Після того, як Бразилія та Україна почали кампанії зі збільшення процентних ставок минулого року, інвестори ставлять на те, що наступною країною, яка піде цим шляхом, стане Чилі.
Керуючі активами з Kinea Investimentos, Ace Capital та Itau Asset Management ставлять на зростання своп-ставок, оскільки інфляція в Чилі виявляється несподівано стійкою, а економіка показує ознаки відновлення.
Однак цей прогноз не є очевидним. Дослідження економістів, проведене центральним банком минулого тижня, показало, що на цьому році вони очікують два зниження ставок у найближчі 12 місяців. Тому керуючі активами, ймовірно, відчули полегшення в середу, коли протоколи останнього засідання центрального банку попередили про стійку інфляцію та заявили, що політики готові вжити заходів для уповільнення зростання цін.
«Інфляція виявилася стійкішою, ніж передбачав центральний банк, а нещодавні агресивні протоколи вказують на те, що політики можуть підвищити ставки ще до вересневого засідання», – зазначив Родріго Газе, засновник і менеджер портфеля Ace.
Протоколи засідання підвищили дво-річну своп-ставку на 16,75 базисних пунктів до найвищого рівня за дев’ять місяців. Це був найбільший стрибок з березня минулого року.
Чилі може стати наступним ринком, що відновить цикл підвищення ставок, вважають в Ace Capital. Політики під керівництвом Росанни Кости одноголосно проголосували за збереження ставкового рівня на рівні 5% наприкінці січня, це була їх перша пауза з липня, оскільки слабкий песо та підвищення цін на електрику заважали зниженню інфляції до цільового рівня 3%.
Згідно з найостаннішими даними, інфляція прискорилася до 4,9%. Проте протоколи, що слідували, були більш агресивними, ніж багато хто чекав.
«Банк вживе адекватних заходів, що означає готовність змінити напрямок грошово-кредитної політики і підвищити ставки, якщо це необхідно», – зазначили політики, прогнозуючи інфляцію на рівні близько 5% у першій половині цього року.
Своп-ставки наразі враховують 23 базисних пункти підвищення за наступні 12 місяців. Однорічні свопи Чилі з початку року зросли більш ніж на 25 базисних пунктів.
Торговці, які користуються трендами, також активно займаються чилійською кривою, як відзначають аналітики Bank of America Corp.
Можуть чи ні, зафіксувати свопи в Чилі 75 базисних пунктів підвищення? «Так, звісно», – сказав Гордіан Кемен, глава стратегії суверенних ринків, що розвиваються у Standard Chartered. «Але чи може це перевищити це? Сумніваюся. Потрібно отримати набагато гірші дані».
Декілька аналітиків вважають, що Центральний банк Чилі готовий діяти проактивно. Трейдери підвищили свій прогноз для ключової ставки через 12 місяців до 5% з 4,75% за останнім опитуванням центрального банку.
Також зведення трейдерів, які зараз прогнозують підвищення ставки в квітні, зросло з нуля до 7,7%. Зараз 16,9% трейдерів очікують зміни в червні, підвищившись з 1,7% раніше.
Тиск на песо зростає, а привабливість підвищення ставок у Чилі зростає на фоні зміни очікувань аналітиків щодо зниження ставок у США і як президент Дональд Трамп підвищує торгові бар’єри.
Протягом цього часу інвестори слідкують за економічними звітами в Чилі на предмет ознак уповільнення інфляції або стабільного зростання. Економічна активність зросла на 6,6% у грудні в порівнянні з попереднім роком — найшвидше з майже трьох років.
«Поки не переконаний, що центральний банк підвищить ставки – це моє відчуття», – додав Кемен. «Але я можу помилитися, і думаю, що найближчим часом дізнаємося більше з наступних даних».
Залишити відповідь