Два регіональні уряди Аргентини розглядають можливість повернення на міжнародні ринки облігацій після майже десятирічної відсутності, користуючись довірою Уолл-Стріт до відновлення економіки та контролю над інфляцією.
Місто Буенос-Айрес, яке наприкінці 2024 року спробувало провести невдалу пропозицію по зниженню боргу, і провінція Кордова планують продати близько 500 мільйонів доларів облігацій між березнем і травнем, за словами джерел, знайомих з ситуацією.
Державні чиновники зустрічалися з інвесторами, щоб з’ясувати попит, починаючи з другої половини минулого року, за підтримки банків, зокрема JPMorgan Chase & Co. та Santander. За словами співрозмовників, чиновники обох банків відмовились коментувати.
Ці плани, хоч і на початковій стадії, підкреслюють, як провінції Аргентини отримують вигоду з оптимізму, пов’язаного з жорсткою економічною політикою уряду та успіхами у зниженні інфляції. Якщо їм вдасться випустити облігації, це може стати раннім сигналом для інвесторів про можливий вихід суверенних облігацій на ринок.
Заробітки провінційних облігацій Аргентини вважаються більш безпечними для Уолл-Стріт у порівнянні з урядовими.
Економіка Аргентини повинна відновитися після важкої рецесії і вирости на 4,6% цього року, а річна інфляція прогнозується на рівні 23,2% до кінця 2025 року, згідно з опитуванням, проведеним Центральним банком у січні.
Проте адміністрація президента Хав’єра Мілея стикається з безліччю викликів: зростання бідності, відсутність довгострокових інвестицій та запроваджені контроль за валютою й капіталом.
Цього тижня Мілея став учасником скандалу через просування криптовалюти, що різко зросла в ціні, але потім знецінилася. Це викликало заклики до його імпічменту та позови, що спричинило падіння активів країни.
Місто Буенос-Айрес розглядає можливість продажу облігацій у березні або квітні, залежно від розвитку подій між Мілеєм та МВФ. Міністр економіки Луїс Капуто зазначив, що підготовка деталей угоди з МВФ триває.
Фондові менеджери стверджують, що угода з МВФ, що передбачає нові фінансові вливання, спричинить новий стрибок в суверенних облігаціях, зменшуючи додаткову дохідність, яку інвестори вимагають за аргентинські боргові зобов’язання, що принесе користь регіональним облігаціям.
Як одне з найбагатших регіонів країни, Буенос-Айрес уникнув дефолтів, що торкнулися економіки Південної Америки. Однак місцеві чиновники зазнали невдачі в грудневій пропозиції по зниженню боргу, у якій вони змогли залучити лише третину учасників з облігаціями, термін погашення яких 2027 рік.
Наразі міські облігації 2027 року оцінюються у парі та приносять приблизно 303 базисних пункти понад дохідність державних облігацій США. У червні планується виплата 330 мільйонів доларів основного боргу та відсотків за ними.
Кордова планує провести власний продаж боргу між квітнем та травнем, щоб зрозуміти, чи зможе вона скористатися добре спланованим продажем Буенос-Айреса, якщо вдасться залучити достатню кількість попиту.
Місцева влада має міжнародні облігації, терміни погашення яких призначені на 2025, 2027 та 2029 роки, з виплатами у червні в розмірі приблизно 149 мільйонів доларів.
Навіть якщо обидва продажі відбудуться, не можна з упевненістю стверджувати, що відбудеться випуск суверенних облігацій. На початку року Мілея заявив, що планує вийти на ринок капіталу після зняття валютного контролю, незважаючи на те, що конкретний термін не був наданий. Міністр економіки Капуто раніше зазначав інвесторам у Нью-Йорку, що мета полягає в тому, щоб випустити борг до 2026 року.
Залишити відповідь