👀supalogic.xyz

Категорія: finance

  • ⚖️🇺🇸 Економічні консультанти: новий гравець на ринку злиттів і поглинань

    Джонатан Орсаг, співзасновник економічної консультаційної фірми Compass Lexecon, робить нову ставку на ускладнення злиттів і поглинань.

    Орсаг та вісім інших економістів заснували Econic Partners, консалтинг, який зосередиться на антимонопольних питаннях щодо M&A. Фірма запускається з підтримкою альтернативного підрозділу Goldman Sachs Asset Management у час, коли компанії стикаються з підвищеним контролем під час великих угод.

    “Я займаюсь цим вже 25 років, і доходи економічних консультаційних фірм від антимонопольної роботи виросли в останні два десятиліття,” — зазначив Орсаг в інтерв’ю.

    Попит на економічних консультантів різко зріс, оскільки регуляторні вказівки на M&A еволюціонували. На цьому тижні адміністрація президента США Дональда Трампа повідомила, що дотримуватиметься більш жорстких правил перевірки M&A, запроваджених за часів уряду Джо Байдена, чим здивувала учасників угод, які сподівались на спрощення вимог для більших транзакцій.

    Спеціаліст з антимонопольної політики, Орсаг зазначив: “Зростання політизації антимонопольних питань і розширення даних збільшили роль і значущість економічного консультування у великих злиттях.”

    Орсаг працював над значними угодами, такими як придбання Horizon Therapeutics компанією Amgen за 27,8 мільярдів доларів, злиття Agrium Inc. з Potash Corp та купівля AON Plc NFP Corp за 13 мільярдів доларів.

    Серед співзасновників Econic — Натан Міллер, колишній головний економіст антимонопольного підрозділу Міністерства юстиції США за часів Байдена, та Кевін Мерфі, професор економіки у бізнес-школі Університету Чикаго. Econic також залучила академічних партнерів, зокрема трьох колишніх головних економістів антимонопольного відомства, а також колишніх співробітників Федеральної торгівельної комісії та Федеральної комісії зв’язку.

    Крістін Варні, голова антимонопольної практики у юридичній фірмі Cravath Swaine & Moore LLP, зазначила, що команда Econic включає деяких з “найкращих економістів, з якими ми працюємо.” Без таких знань багато великих угод M&A могли б не отримати регуляторного схвалення.

    Економічні консультанти допомагають компаніям та юридичним фірмам пояснити вплив складних корпоративних дій через економічну теорію. Їх іноді використовують як експертів у суді, за що вони можуть отримувати значні гонорари — компанії fuboTV Inc. та FuboTV Media Inc. сплатили 1,800 доларів на годину за послуги Орсага у судовій справі проти Walt Disney Co.

    Міллер, професор у бізнес-школі Джорджтаунського університету, сказав, що Econic повинна бути в курсі тенденцій, таких як штучний інтелект та алгоритми. “Все це вимагає фірми, яка буде на передовій економічної думки, працюючи на найвищому рівні, і ми вважаємо, що зможемо це зробити,” — сказав він.

    Раніше в своїй кар’єрі Орсаг працював економічним радником президента Білла Клінтона. У 2000 році він і його брат заснували Sebago Associates, а пізніше об’єднали його з практиками Роберта Вілліга та Януза Ордовера для створення Compass. FTI Consulting Inc. придбала Compass за близько 72 мільйонів доларів у 2006 році, об’єднавши його з Lexecon для створення Compass Lexecon у 2008 році. Compass Lexecon входить до економічного консалтингового підрозділу FTI Consulting, який становив 22% доходу компанії в 2023 році.

    Орсаг залишив FTI у 2023 році після спору щодо контролю та компенсації, пов’язаних із Compass Lexecon. FTI подала на Орсага до суду, звинувачуючи його в тому, що він погрожував створити конкурента після свого виходу та залучити старших співробітників приєднатися до нього, порушуючи свій трудовий контракт. Орсаг заперечив порушення контракту та подав зустрічний позов.

    Econic також отримала фінансування від сімейних офісів Вілліга та Ордовера, серед інших. За словами Орсага, фірма вже має приблизно 100 співробітників і в подальшому планує розширити свою діяльність в інших сферах експертизи, окрім антимонопольних питань.

    “Мета полягає в тому, щоб стати найкращою економічною консалтинговою фірмою,” — сказав Орсаг. “Мій погляд на світ полягає в тому, що це добродійний цикл. Якщо ви виконуєте хорошу роботу, ви привертаєте клієнтів, які наймають вас, що залучає хороших людей для співпраці з вами.”

  • 🏦🇬🇧 Фінансові керівники проти нового податкового закону у Великобританії

    Фінансові керівники виступили з критикою до канцлера у зв’язку з новою політикою Великобританії щодо нерезидентів, яка, на їхню думку, підриває зусилля залучити міжнародні таланти та стимулювати економічне зростання.

    На зустрічі з Рейчел Рівз у середу, керівники попередили, що плани уряду зробити доходи нерезидентів за кордоном підлягаючими податку на спадщину можуть призвести до втрати талановитих іноземців, які бажають працювати у Великобританії.

    У жовтневому бюджеті Рівз підтвердила плани скасувати пільговий податковий режим для нерезидентів і замінити його системою резидентства. Пропозиція, незважаючи на те, що вона в основному повторює кроки попереднього уряду, передбачала більш жорсткі деталі щодо податку на спадщину.

    Рівз зазначила, що уряд уважно стежить за даними про те, скільки багатих іноземців залишають Великобританію, і розглядає можливі зміни до фінансового закону, що проходить через парламент.

    За оцінками, у 2024 році країну покинули близько 10,800 мільйонерів США. Міністерство фінансів прогнозувало, що ці зміни принесуть додаткові £12.7 мільярдів ($16 мільярдів) податків до 2030 року, однак ця сума може суттєво змінитися, якщо ця група з приблизно 75,000 осіб почне масово виїжджати в інші країни.

    Рівз також оголосила про запровадження швидшої угоди у торгівлі цінними паперами, щоб сприяти розвитку фінансових послуг в країні.

    Присутні на зустрічі також висловили занепокоєння щодо регуляторних вимог і податків, однак Рівз зазначила, що уряд зберігає сувору фіскальну позицію.

  • 📈🇺🇸 Акції SolarEdge зросли на 40% після перевищення прогнозів продажів

    Акції SolarEdge Technologies Inc. зросли на 40% – це найбільший денний приріст в історії компанії, після того, як виробник сонячного обладнання перевершив прогнози продажів, що викликало паніку з короткими позиціями.

    Акції зросли на 28% о 11:23 у Нью-Йорку в середу після того, як раніше відзначили найбільший у світі денний приріст з моменту виходу SolarEdge на публічний ринок у 2015 році.

    Дохід за четвертий квартал склав 196,2 мільйона доларів, що приблизно на 4% перевищує консенсус Bloomberg, «перевершивши дуже низькі очікування ринку», зазначили аналітики Guggenheim Partners Гілорі Коли та Джозеф Оша.

    «Компанія також змогла згенерувати позитивний вільний грошовий потік, оскільки SEDG продовжувала скорочувати запаси та торгові дебітори», – додали вони.

    Короткі позиції в SolarEdge як відсоток випущених акцій становили понад 34% станом на вівторок, згідно з даними S&P Global. Це був найвищий показник короткого інтересу в історії компанії, приблизно через три місяці після того, як SolarEdge здійснила списання на 1 мільярд доларів за запасами та попередила про негативні або відсутні маржі.

    SolarEdge та інші компанії в секторі сонячної енергії США зіткнулися з уповільненням продажів, оскільки високі процентні ставки ускладнили споживачам отримання фінансування. Крім того, Каліфорнія, найбільший ринок в США для сонячної енергії, у минулому році скоротила субсидії на домашні сонячні панелі, що сприяло зниженню установок на 19% у 2024 році в цілому по країні, відповідно до BloombergNEF.

  • 💰🇺🇸 San Francisco 49ers планує продати 10% акцій за $9 мільярдів

    Команда San Francisco 49ers розглядає можливість продажу 10% своїх акцій з оцінкою понад $9 мільярдів, що потенційно зробить її однією з найдорожчих спортивних команд у світі.

    Невідомо, чи 49ers оберуть приватну інвестиційну компанію для покупки акцій, або інших інвесторів, таких як багаті особистості чи родини. Як зазначили джерела, які побажали залишитися анонімними, переговори тривають, і немає гарантії, що це призведе до угоди. Представник команди відмовився коментувати.

    Національна футбольна ліга (NFL) стала свідком низки угод після схвалення приватних інвестиційних груп для інвестування в франшизи минулого року. Ліга заохочує команди, які зацікавлені у продажу часток, що сприяє збільшенню оцінок. Виручка від продажу часток може допомогти командам у будівництві або реконструкції стадіонів, а також забезпечити ліквідність для їхніх власників.

    Власник команди Philadelphia Eagles Джеффрі Лурі розглядав можливість продажу частки приватному капіталу перед тим, як вибрати інвесторів з високим статком. Такі угоди оцінили клуб у $8.3 мільярдів. Команда Miami Dolphins під керівництвом Стівена Росса досягла оцінки $8.1 мільярдів після продажу часток Ares Management і Джо Цая, співзасновника Alibaba Group.

    Команда Buffalo Bills продала частки Arctos та численним іншим обмеженим партнерам. Оцінка клубу не розкривається. Подібно до 49ers, New York Giants найняли Moelis & Co. для продажу міноритарної частки команди.

    Команда 49ers належить Деду Йорку, який працює генеральним директором команди більше десятка років і став її основним власником у березні 2024 року, купивши частки у своєї родини. Йорк зазначив, що його родина володіє близько 97% клубу.

    Дядько Йорка, Едвард Дж. Дебартоло Старший, спочатку придбав команду у 1977 році за$13 мільйонів. Після смерті Дебартоло у 1994 році, команда перейшла до його сестри Деніси Дебартоло Йорк, яка є матір’ю Деда Йорка. Згідно з Bloomberg Billionaires Index, приблизна числова вартість Деніси Дебартоло Йорк становить $6.3 мільярди.

    Під управлінням Йорків команда 49ers виграла п’ять Супербоулів, що є другим найкращим досягненням в історії ліги. За межами США, бізнес-діяльність команди 49ers Enterprises у 2023 році придбала англійський футбольний клуб Leed United.

  • 📈🇺🇸Вартість навчання в приватних школах Манхеттена наближається до $70,000

    Вартість навчання в елітних приватних школах Манхеттена наближається до вражаючої позначки у $70,000.

    Дані про навчання на наступний навчальний рік поступово надходять до нових та повертаючих батьків. Престижна Trinity School на Верхньому Заході призначила плату у $69,000. Spence School на Верхньому Сході стягне $68,480, а поруч Nightingale-Bamford School встановила вартість на рівні $68,350. У Convent of the Sacred Heart навчання досягне $67,520, згідно з відомостями очевидців.

    Ці школи символізують найвищі верстви манхеттенського суспільства. Вони також відображають підвищення вартості життя в Нью-Йорку, де навіть сім’ї, що вважаються заможними в інших регіонах країни, нарікають на доступність.

    За останнє десятиліття, вартість навчання зросла вражаюче. У 2014-15 роках середнє навчання в Нью-Йорку становило $39,900. Цьогорічне середнє навчання у $61,800 є зростанням на 55%, що перевищує темпи інфляції.

    Навчання в елітних школах Нью-Йорка часто вища на $20,000 порівняно з середньою вартістю приватного університету. Окрім навчання, батьки також стикаються з витратами на пожертви, які становлять значну частину доходів школи.

    В ширшій метрополії Нью-Йорка середня плата за навчання в 97 приватних закладах становила $50,662, що на 3.7% більше, ніж минулого року. Ці дані не включають більшість парафіяльних шкіл, які зазвичай є дешевшими.

    На національному рівні приватні школи підвищують плату, щоб компенсувати зростання витрат на зарплати та матеріали. Навчання у приватній денній школі зросло близько на 7.4%, до $49,284 в цьому навчальному році, тоді як в платних школах плата збільшилася приблизно на 5.3% до $73,080.

    Представник Horace Mann, Ед Адель, зазначив: “Ми орієнтуємось на інфляцію і це найнижче зростання серед наших конкурентів”. Підвищення плати частково пов’язане із збільшенням зарплат для викладачів.

    Багато шкіл Ню-Йорка зазначають про програми фінансової допомоги, більшість приватних шкіл у місті надають фінансову допомогу 15% до 20% учнів.

    Середня вартість навчання у Brearley зросте приблизно на 4%, до $66,800 у 2025-2026 році, з огляду на фінансову допомогу для сімей, що заробляють до $100,000.

    Проте, приватні школи продовжують мати велику кількість зарахувань, незважаючи на численні альтернативи.

  • 📈🇪🇺🇺🇸Європейські та азійські компанії готуються до IPO в США на $130 млрд

    Європейські та азійські компанії можуть незабаром заповнити ринок США новими лістингами, оскільки привабливість вищих оцінок та глибшої ліквідності спонукає їх залишати рідні ринки.

    Від шведської компанії Klarna Group до китайського виробника бульбашкового чаю Sexy Tea – компанії з-за меж США з об’єднаною оцінкою приблизно $130 млрд працюють над вибором Нью-Йорка для лістингу. Це додасть до рекордної кількості транснаціональних лістингів у США, які спостерігалися минулого року. Вищі оцінки є ключовою складовою цього інтриги. Європейські та азійські акції торгуються із знижкою приблизно 35% у порівнянні з аналогами в США.

    Компанія Glencore Plc стала останньою, яка висловила потенційний інтерес до переїзду до США, що додасть ще $50 млрд до загальної суми, якщо вона вирішить здійснити кроки до зміни основного лістингу.

    Можливості зростання, пов’язані з промисловою політикою президента Дональда Трампа, також спонукають деякі європейські та азійські компанії замислюватися про вихід на ринок США. Багато капіталу, що потенційно може втекти, походить з Європи.

    Грецька компанія Titan Cement International SA вже здійснила лістинг своєї американської підрозділу в Нью-Йорку на початку цього місяця.

    Європейські чиновники просувають реформи, щоб залучити лістинги, включаючи зміни до регламенту, проте зусилля стають недостатніми.

  • 💰🇬🇧KKR пропонує £4 мільярди для порятунку Thames Water

    Компанія KKR & Co. запропонувала влити майже £4 мільярди (приблизно $5 мільярдів) в Thames Water за контрольний пакет акцій, як повідомили джерела, знайомі з ситуацією.

    Цей американський альтернативний управитель активів, який розширює свої інвестиції в інфраструктуру, не планує продавати активи Thames Water або вносити структурні зміни, якщо отримає контроль над бізнесом. Пропозиція KKR розширює поле потенційних покупців Thames Water, яка обслуговує Лондон та прилеглі території, після пропозицій від Castle Water Ltd. та інвестора в інфраструктуру Covalis Capital, про що раніше повідомляло Bloomberg News.

    Переговори тривають, і немає гарантії, що угода відбудеться, зазначили джерела, які просили не розголошувати їхні імена через приватність питання. Представники Thames Water та KKR відмовилися від коментарів.

    Найбільша компанія з водопостачання та каналізації у Великобританії шукає нові інвестиції після того, як її існуючі акціонери оголосили бізнес «неконкурентоспроможним». Компанія має борги понад £16 мільярдів, і без нових капіталовкладень вона може потрапити в особливу адміністрацію — процес, схожий на банкрутство, призначений для підприємств, які надають критично важливі послуги.

    У вівторок компанія, що стикається з фінансовими труднощами, отримала кредит на надзвичайні потреби в розмірі до £3 мільярдів, схвалений лондонським суддею, щоб забезпечити продовження роботи після закінчення березня, коли, за її словами, кошти закінчаться.

    Тимчасовий кредит — тільки короткострокова міра, в той час як інвестиція в акціонерний капітал надійде в рамках тривалого рішення для комунального підприємства після переговорів з кредиторами.

    На минулому тижні Thames Water заявила, що звернеться до Конкуренційного і ринкового управління Великобританії з проханням розглянути нещодавнє рішення регулятора щодо того, скільки їй дозволено стягувати з клієнтів і повертати інвесторам.

    KKR стала одним з найбільш активних інвесторів в інфраструктуру в усьому світі, інвестуючи мільярди доларів у такі активи, як електромережі, сонячна енергія та дата-центри. В компанії заявили, що в січні перевели свої інфраструктурні та нерухомі активи під одне керівництво, щоб скористатися новими можливостями.

    Інфраструктурний бізнес, який стартував у 2008 році, виріс до $77 мільярдів станом на 30 вересня, зростаючи з $13 мільярдів п’ять років тому. Він дав прибуток у 18% протягом 12 місяців, закінчившись 30 вересня, що робить його найуспішнішим сегментом компанії.

    Затверджений кредит для рятування Thames Water суддею у Великобританії супроводжується наростаючою кризою водопостачання.

  • 📈🇮🇳Економіка Індії відновлюється завдяки зниженню інфляції та податковим пільгам

    Економіка Індії відновила своє зростання, та споживчий попит може покращитися на фоні зниження інфляції та податкових полегшень, як зазначається у щомісячному бюлетені Резервного банку Індії (РБІ).

    Бюджет уряду забезпечує баланс між фіскальною консолідацією та цілями зростання, акцентуючи увагу на капітальних витратах і заходах для підтримки споживання.

    Як повідомляється, попит у сільській місцевості буде підтримуватися високими показниками аграрного сектора, тоді як міський попит, у свою чергу, готується до відновлення завдяки зростаючим доходам та податковим пільгам, оголошеним у бюджеті.

    Що стосується ліквідності у фінансовій системі, то РБІ повідомив про запровадження кількох заходів, включаючи операції на відкритому ринку та аукціони змінних ставок, для закачування коштів у систему.

    Однак співіснування дефіциту ліквідності та перекладання коштів банками під стоячими депозитними рахунками свідчить про «неоднорідний розподіл ліквідності в банківській системі», повідомив РБІ. Деякі банків намагаються уникати кредитування на беззаставному ринку овернайт.

    РБІ також додав, що глобальна економіка підлягає формуванню торгівельною політикою, яка може підвищити інфляцію та посилити нестабільність на ринках.

    «Останній етап зниження інфляції може стати більш складним у такому середовищі, що потенційно вимагатиме від центральних банків переглядати свої політики», — зазначили в РБІ.

  • 🏦🇺🇸JetBlue розглядає можливість нового партнерства з іншими авіакомпаніями

    JetBlue Airways Corp., яка нещодавно мала дві угоди з іншими перевізниками, заблоковані федеральними судами, готова сформувати новий альянс, якщо знайдуть вигідні умови, заявив президент авіакомпанії.

    “Ми розмовляємо з іншими авіакомпаніями,” – сказав Марті Святого Георгія в середу на конференції Barclays Industrial Select. “Якщо ми знайдемо вигідну угоду, ми обов’язково це зробимо. Я дійсно вважаю, що партнерство було б хорошим для JetBlue.”

    JetBlue поки не повідомила, з якими потенційними партнерами веде переговори.

    Розглядання альянсу відбувається на фоні реорганізації внутрішніх операцій JetBlue, яка закриває маршрутне сполучення з 15 містами і перерозподіляє більше ніж 20% своєї мережі рейсів, зосереджуючись на Нью-Йорку, Бостоні та Східному узбережжі.

    Генеральний директор JetBlue Джоанна Джерагіті змінила стратегію компанії після того, як федеральні суди заблокували її плани з поглинання Spirit Airlines Inc. і розірвали спільне підприємство з American Airlines Group Inc.

    Святий Георгій відзначив в середу, що суддя, який очолював розпад партнерства компанії з American, “фактично виклав дорожню карту, як би могло виглядати партнерство” у майбутньому.

    Партнерство, яке включає взаємні вигоди для програм лояльності обох авіакомпаній, надасть “багато переваг” для програми TrueBlue JetBlue, відзначив Святого Георгія. “Можливість додати це до нашої мережі була б дуже корисною.”

  • 💰Боротьба за захисні положення в умовах фінансування у 2025 році

    Вступ

    У 2025 році ринки кредитування з левереджем пропонують безліч можливостей для інвесторів, але три захисні положення стають непорушними для кредиторів.

    Захисні положення

    Ці блокуючі положення, звані на честь компаній J Crew, Serta та Chewy, ускладнюють проведення реструктуризацій боргів, які позбавляють кредиторів прав на активи. Нещодавно кілька спроб отримання фінансування без них зазнали невдачі.

    Тенденції та протидії

    На фоні зростаючого попиту на кредити, компанії відчувають тиск з боку приватного капіталу. Наприклад, KPS Capital Partners змушена була включити ці положення назад у документацію угоди з Ineos Composites.

    Висновок

    В умовах змагання між інвесторами та кредиторами, питання захисних положень залишається актуальним. Інвестори продовжують боротися за кращі умови, зокрема намагаючись реалізувати такі угоди, як з J Crew, чим підтримують свої інтереси у складних фінансових ситуаціях.