Категорія: finance

Трейдери зменшили ставки на подальші зниження процентних ставок від Банк Англії цього року після несподіваного стрибка інфляції у Великобританії, тепер очікуючи менше ніж два зниження до грудня.

Грошові ринки оцінюють всього 49 базисних пунктів пом’якшення до кінця року, що є найменшою цифрою з 31 січня, після того як центральний банк знизив ставки раніше цього місяця. Дані в середу показали, що споживчі ціни зросли до 10-місячного максимуму в січні, ускладнюючи прогнози ставок Банк Англії, оскільки посадовці намагаються підтримати зростання без повторного спалаху інфляції.

Рішення про зменшення на менше ніж півпункту одразу ж слідувало за коментарями з Європейського центрального банку, де Ізабель Шнабель сказала, що політики там наближаються до моменту, коли вони можуть призупинити або припинити пом’якшення.

Ставки на подальше пом’якшення значно знизилися з минулого тижня, коли трейдери оцінювали більше 50% можливості того, що Банк Англії цього року проведе три подальші зниження по 25 базисних пунктів. Відтоді звіт про зростання перевищив очікування, зменшуючи потребу в подальших зниженнях, тоді як дані про заробітну плату та цінові тиску вийшли трохи вищими за прогноз.

Облігації Великобританії впали, при цьому дохідність 10-річних облігацій зросла на 5 базисних пунктів до 4.61%, що є найвищим показником з 29 січня, в той час як фунт стерлінгів впав на 0.2% до $1.2593.

Європейський Центральний Банк незабаром має обговорити можливість призупинення або завершення своєї кампанії зі зниження процентних ставок, заявила член Виконавчої ради Ізабель Шнабель в інтерв’ю для Financial Times.

“Ми наближаємось до моменту, коли, можливо, треба буде призупинити або зупинити зниження ставок,” — сказала Шнабель, один з провідних яструбів ЄЦБ, під час інтерв’ю, проведеного 14 лютого і опублікованого в середу. “Нам необхідно розпочати це обговорення.”

Вона додала, що чиновники повинні на своєму засіданні у березні обговорити можливість виключення з їх заяви після ухвалення рішення формулювання про те, що монетарна політика все ще стримує економіку єврозони.

“Я не кажу, що наша монетарна політика більше не стримуюча,” — сказала Шнабель. “Я лише кажу, що більше не впевнена, чи вона ще стримуюча.”

Трейдери скоротили ставки на подальше послаблення ЄЦБ після коментарів Шнабель. Інвестори оцінюють ще 72 базисних пункти знижень у 2025 році, у порівнянні з 76 базисними пунктами до її виступу. Це призвело до скорочення падіння євро щодо долара — курс становить близько 1,043 долара.

Очікується шосте зниження вартості запозичень з червня наступного місяця, хоча прийняття рішень далі може ускладнитися. У той час як деякі чиновники бажають підтримати економіку Європи, щоб інфляція не впала нижче 2% цілевого показника, інші стверджують, що послаблення монетарної політики не повинно приховувати глибші економічні слабкості.

Аналітики, оцінені Bloomberg, вважають, що витрати на запозичення можуть впасти до 1,75% у 2026 році.

Орієнтиром для деяких є так званий нейтральний рівень, теоретичний рівень, що не стримує і не стимулює попит. ЄЦБ оцінює нейтральний на 1,75%-2,25%, але застерігає від надмірної залежності від цього концепту. Відсоткова ставка за депозитами наразі становить 2,75%.

“Натуральний рівень процентної ставки є важливою теоретичною концепцією,” — сказала Шнабель. “Але він не дуже підходить для визначення належної монетарної політики.”

Інфляція, тим часом, зросла до 2,5% у січні. Хоча очікується, що вона стабільно досягне цільового показника у 2025 році, зростання цін на енергію та потенційні тарифи США можуть принаймні затримати це.

Повільна економіка може знизити зростання споживчих цін. Виробництво єврозони зросло лише на 0,1% у останньому кварталі 2024 року, і в цьому році виглядає також так, що забезпечити лише кволе зростання.

Шнабель зазначила, що бачить ризики для прогнозу інфляції ЄЦБ як “дещо” зміщені вгору, визнаючи небезпеки від цін на енергію. “Інфляція послуг та зростання заробітної плати все ще на незручно високому рівні,” — сказала вона. “Наші прогнози передбачають уповільнення обох. Але це ще потрібно реалізувати.”

Словаччина вперше цього року виходить на міжнародні ринки боргових зобов’язань, приєднуючись до регіональних партнерів, оскільки уряд намагається зменшити бюджетний дефіцит на фоні політичної турбулентності.

Уряд пропонує 15-річні бенчмаркові облігації в євро з розповсюдженням у 130 базисних пунктів вище від середньоринкових ставок, що є тіснішим, ніж попередні вказівки, за словами джерела, знайомого зі справою, яке просило не називати його.

Бюджетний дефіцит досяг 5.8% від валового внутрішнього продукту минулого року, при цьому адміністрація прем’єр-міністра Роберта Фіко намагається зменшити його в два рази до 2027 року після схвалення важливого пакета консолідації. Але його правляча коаліція має труднощі з утриманням парламентської більшості, і агентство Moody’s Ratings підкреслило політичну напруженість і інституційні проблеми, коли знизило суверенний кредитний рейтинг у грудні.

Фіко, який повернувся до влади у 2023 році, напружив відносини з лідерами Європейського Союзу і викликав масові антиурядові протести, відмовившись від військової допомоги Україні і пообіцявши відновити стосунки з Росією. Якщо внутрішні конфлікти триватимуть, він не виключає можливості дострокових виборів.

Словаччина, яка є членом ЄС та НАТО, планує позичити близько €13 мільярдів ($13.6 мільярдів) цього року. Вона приєднується до хвилі пропозицій з країн, що розвиваються, де регіональні партнери, такі як Румунія та Польща, вже почали продавати борг міжнародним інвесторам з початку січня.

Боргове агентство провело два внутрішніх аукціони облігацій цього року, перевищивши заплановані обсяги і залучивши €1.6 мільярда в цілому. Міністерство фінансів прогнозує, що борг до ВВП стабілізується на рівні близько 60% до 2027 року, хоча уряд все ще потребуватиме додаткових заходів на суму близько 2% ВВП для досягнення цільового показника дефіциту в цьому році.

Доларові облігації Руанди впали до найнижчого рівня за більше ніж рік після того, як уряд відмовився від подальшої допомоги Бельгії та звинуватив Брюссель у спробах саботувати доступ до розвитку фінансів.

Східноафриканська країна стикається з посиленням критики за підтримку повстанської групи М23 в сусідній Демократичній Республіці Конго, звинувачення, які уряд президента Пола Кагаме повторно заперечив. Донори погрожують зупинити понад 1 мільярд доларів щорічної допомоги, що, за словами рейтингових агентств, негативно вплине на зростання Руанди та підвищить вже високі рівні боргу.

Руанде на початку тижня повідомили, що її доларові облігації на 620 мільйонів доларів впали на 2.7%, що стало найбільшим падінням за майже три роки. Облігації впали ще на 1.3% в середу до 79.3 центів на долар, що є найнижчим рівнем з грудня 2023 року.

Минулого тижня Moody’s Investors Service попередило про “відчутно негативні” наслідки для Руанди, якщо конфлікт у Конго загостриться.

“Руанда може стати жертвою різкого зниження туризму, особливо враховуючи її невелику площу та близькість до зон конфлікту, а також на великий військовий видаток”, – зазначили аналітики на чолі з Крістіаном Фаном. “Вона також може зіткнутися з дорогими санкціями з боку міжнародної спільноти або втратою доступу до фінансування з офіційного сектора, що загрожує фіскальній і борговій стійкості та підвищує ризики ліквідності.”

Велика Британія у вівторок викликала радіо-високого комісара Руанду через загострення конфлікту, кажучи, що просування збройних сил Руанди та М23 у Східній Конго “є неприйнятним порушенням суверенітету та територіальної цілісності ДРК.”

Зростаюча популярність Формули-1 у США привернула інвестиції від фонду Morgan Stanley, який керується Крістіаном Х’югом.

Фонд Global Opportunity Fund, що має активи на суму 14,6 мільярда доларів, відкрив позицію в Liberty Media Corp., власнику Формули-1, у третьому кварталі минулого року. Його портфель з 34 акцій перевищив 92% конкурентів у 2024 році з прибутком 27%, згідно з даними Bloomberg.

Ця гоночна серія, яка провела розкішний стартовий захід сезону 2025 року в Лондоні у вівторок увечері, ймовірно, є «одним з найунікальніших активів у світі», зазначив Х’юг у інтерв’ю. «У ній багато зростання в переглядах, особливо в США, і вона значно випереджає інші престижні види спорту, які могли зазнати зменшення переглядів у деяких випадках».

Формулу-1 давно вважають престижним європейським автоспортом, але за останні роки вона отримала популярність у США, частково завдяки популярному серіалу Netflix. Лас-Вегас вперше за 40 років прийняв Гран-прі Формули-1 у 2023 році, залучивши близько 300 000 людей. Цього року заплановано три гонки у США, включаючи одну в Майамі.

В середньому 1,1 мільйона глядачів дивилися гонки на платформах ESPN та ABC минулого року, що на один крок нижче за рекорд 2022 року, але більше ніж у два рази більше, ніж у 2018 році, згідно з даними ESPN.

Акції Liberty Media досягли рекордного рівня на початку цього місяця після зростання на 47% у 2024 році. Компанія планує виділити Quint, яка пропонує квитки та послуги для спортивних та розважальних подій. Також компанія купує лігу мотоциклетних гонок MotoGP World Championship за 3,8 мільярда доларів, хоча ця угода підлягає детальному розслідуванню з боку Європейського Союзу.

Крім ще не повністю монетизованого ринку в США, бренд Формули-1 має інші привабливі фактори для Х’юга. З більш ніж 80% доходу, зафіксованого в багаторічних контрактах, бізнес отримує «величезну видимість». Він також вбачає зростання конкуренції серед стрімінгових платформ, що підвищує вартість спортивних прав.

Одним із потенційних ризиків для Формули-1 є посилена увага автомобілебудівників на електромобілі. Формула E, десятирічна електрична гоночна серія, має виробників, серед яких Porsche, Jaguar та Nissan.

Проте технологія для електричних гонок на великі відстані ще не зовсім готова, зазначив Х’юг. Новий гібридний система наступного року та зобов’язання Формули-1 досягти нульових викидів вуглецю до 2030 року також повинні заспокоїти фанатів, які турбуються про сталий розвиток.

Ще одним ризиком для бізнесу може бути зниження залучення фанатів. Х’юг, однак, сподівається, що спорт виграє від молодшої аудиторії, а також отримає популярність у соціальних мережах.

«Я був здивований, що мої діти цікавляться Формулою-1, і це не було чимось, що мене особливо цікавило», — сказав він. «Це був своєрідний сигнал для мене».

Китай засудив Чжунь Хонглі, колишнього банкіра Industrial & Commercial Bank of China Ltd., до смертного вироку з відстрочкою за отримання хабарів, оскільки влада продовжує жорстко контролювати фінансовий сектор вартістю $67 трильйонів.

Банкір, також відомий як Лі Чжан, отримав покарання з дворічною відстрочкою в середу в суді провінції Чжецзян, про це повідомило Центральне телебачення Китаю. Всі його активи буде конфісковано.

Чжан приєднався до переліку інших високопрофільних банкірів, які в минулому році також отримали смертні вироки з відстрочкою. Сотні фінансових чиновників та керівників потрапили в потужну антикорупційну кампанію Пекіна, що не демонструє ознак ослаблення з 2021 року.

Корупційне розслідування щодо Чжуна вперше було відкрито в кінці 2023 року. Пізніше він був заарештований у травні минулого року та звинувачений у хабарництві в серпні. Розслідування показало, що Чжан отримав 177 мільйонів юанів ($24 мільйони) у вигляді хабарів між 2011 та 2022 роками, в обмін на сприяння у видачі кредитів та організації робочих місць для інших, за даними CCTV.

Чжан приєднався до ICBC, найбільшого банку у світі за активами, у 2010 році як виконавчий віце-президент з Deutsche Bank. Це зробило його першим банкіром із закордонного банку, якого найняли на старшу керівну посаду в одному з державних банків Китаю, за інформацією державних ЗМІ.

Він звільнився з банку в 2018 році через особисті причини та приєднався до приватної інвестиційної компанії Hopu Investment Management Co. як співголова.

Час перебування Чжуна в ICBC частково збігався з Лі Сяопенгом, колишнім головою та партійним секретарем China Everbright Group, та Конг Ліном, колишнім керівником China Renaissance Holdings Ltd.. Обидва були також залучені в кампанію по боротьбі з хабарництвом.

Серед інших фінансових керівників, яких Китай засудив до смерті з відстрочкою, були Ліу Ліан, колишній голова Bank of China Ltd., та Тянь Хуїю, колишній президент China Merchants Bank Co..

Китай зафіксував найслабший старт іноземних інвестицій за три роки: понад $13 мільярдів нових витрат іноземних компаній у січні. Відповідно до заяви Міністерства торгівлі, в січні фактично було використано близько 98 мільярдів юанів іноземних інвестицій, що на 13% менше, ніж у той же період 2024 року і нижче за показники січня 2023 року.

Інвестиції значно знизилися, порівняно з рекордними показниками епохи пандемії. Січневі дані свідчать про невелике зростання в порівнянні з низькими показниками 2024 року, але можуть також бути під впливом святкування Лунарного нового року, що зазвичай викликає великі коливання на початку року.

Уряд у Пекіні прагне змінити цю тенденцію: міністр торгівлі Ван ВентАО та віце-прем’єр Хе Ліфенг зустрілися з японськими бізнес-делегаціями, щоб підвищити двосторонні бізнес-зв’язки та інвестиції.

HSBC підходить до завершення огляду своїх інвестиційних банківських послуг

HSBC Holdings Plc завершує огляд своїх пропозицій на Уолл-стріт по всьому світу, в результаті чого банк вирішив закрити певні інвестиційні банківські бізнеси.

Компанія аналізує свої можливості в сфері продажу акцій та досліджень у рамках цього огляду, зазначив генеральний директор Жорж Ельhедері під час конференц-дзвінка з журналістами.

Минулого місяця HSBC оголосила, що призупинить свої послуги з андеррайтингу акцій та консалтингу в Європі, Великій Британії та Америці, зосередившись натомість на тих бізнесах, які пропонуються на основних ринках Азії та Близького Сходу. Відмовляючи від неприбуткових підрозділів, банк економить близько $300 млн на рік.

«Що стосується досліджень, я б сказав, що в деяких із цих областей ми завершуємо огляд, але не очікуйте таких же розмірів вигод, як ті, що я щойно згадував про злиття та поглинання (M&A) і ринок власного капіталу (ECM),» — додав Ельhедері.

З моменту вступу на посаду в вересні, Ельhедері розпочав найбільшу реструктуризацію за принаймні десятиліття, сподіваючись зосередити HSBC на основних бізнесах з відповідною часткою на ринку та підвищити дохідність.

HSBC оголосила в середу, що понесе витрати в розмірі $1.8 млрд протягом наступних двох років у рамках реформи. Компанія сподівається скоротити витрати на $3 млрд у найближчі роки, з яких приблизно половина буде реінвестована в пріоритетні зони зростання.

Цього тижня HSBC почала скорочувати інвестиційних банкірів в Азії, оскільки банк продовжує об’єднувати свої глобальні комерційні та інвестиційні банківські підрозділи.

Компанія також внесла незначні скорочення персоналу в своєму бізнесі на глобальних ринках, хоча ця сфера залишилася відносно непорушеною в порівнянні з більш радикальними кроками, які вжили Ельhедері у підрозділах корпоративного консалтингу банку.

Огляд пропозицій акцій HSBC відбувається на фоні суттєвих скорочень, що проводять багато банків Уолл-стріт у цій області. Порівняно з піком після фінансової кризи, оцінюється, що найбільші фірми глобально скоротили кількість аналітиків з акцій більш ніж на 30%, до рівнів, які не спостерігалися щонайменше останні десять років.

У 2024 році ціни на житло в Лондоні знизилися з урахуванням інфляції, адже ринок житлової нерухомості столиці зупинив свій розвиток.

Середня ціна житла в Лондоні у грудні становила £549,000 ($692,000), що на тому ж рівні, що і рік тому, згідно з даними, опублікованими Офісом національної статистики у середу. В реальному вираженні ціни на житло в столиці втратили 2.7% своєї вартості в річному обчисленні.

На відміну від цього, ціни на житло по всій Великій Британії зросли на 4.6% до £268,000 у грудні, що є найшвидшим зростанням від січня 2023 року.

Ціни на житло в Лондоні стабільні у 2024 році

За даними індексу цін на житло, опублікованого у грудні 2024 року, будинки в Лондоні вдвічі перевищують національний середній рівень, що робить їх найдорожчими в Великій Британії через дефіцит пропозиції та високий попит. Однак на ринок впливають підвищені ставки за кредитами та зростання витрат на проживання.

Зниження цін може позитивно вплинути на покупців-початківців, одночасно зменшуючи міжнародну привабливість ринку Лондона для інвестування.

Орендна плата в столиці, тим часом, зросла лише на 0.3% у січні, що є найповільнішим місячним зростанням з жовтня 2022 року. Проте в річному обчисленні оренда зросла на 11%, що відображає інтенсивні витрати на житло, з якими стикаються деякі лондонці.

Легкі прибутки для європейських акцій закінчилися, оскільки ринок тепер адекватно оцінений після різкого зростання в цьому році, згідно з прогнозами аналітиків Barclays Plc.

Ризиковий преміум “Трампа” в регіоні – загроза тарифів, яка впливала на ціни – переважно зник, і для досягнення вищих оцінок акцій необхідно покращення економічного зростання та зниження відсоткових ставок, писали аналітики на чолі з Еммануелем Кау.

Європейські акції зросли в 2025 році після одного з найгірших років у відношенні до американських аналогів. Доступнішу оцінку заохотила ротація від американських активів в час, коли корпоративні прибутки в регіоні залишаються стабільними.

Інвестори роблять ставку на те, що результати виборів у Німеччині можуть призвести до фіскального стимулу та зміцнити економічне відновлення в регіоні, у той час як можливість припинення вогню в Україні також підвищила оптимізм. Тим часом Кау зазначив, що ринок сподівається на м’якішу позицію США в торгових питаннях.

Індекс MSCI Europe зростав на 10% в цьому році, що більше ніж удвічі перевищує прибуток S&P 500. Корпоративні прибутки також залишаються на рівні, що підвищує співвідношення ціни акцій до прибутку до приблизно 15 з 13.5 на кінець минулого року.

Деякі з прибутків від оцінки, особливо в секторах, таких як банківський і телекомунікаційний, були також завдяки “власним зусиллям”, такими як увага до повернення акціонерам та капітальної дисципліни, сказав Кау. Члени MSCI Europe вже оголосили про плани викупу акцій на суму 62 мільярди євро в 2025 році, що значно перевищує 51 мільярд євро в аналогічний період минулого року, згідно з даними Bloomberg Intelligence.

Кау зазначив, що можливо оцінки залишитимуться вищими за довгострокове середнє. “Але з такою кількістю змінних (і ризиків), що залишаються невизначеними, ми чекаємо на підтвердження деяких позитивних факторів, щоб переглянути наші цілі вгору”, – додав він.

Тим часом аналітики Citigroup Inc. зазначили, що нещодавні надходження в європейські акції обіцяють подальші прибутки. У минулому індекс MSCI Europe зростав в середньому на 4% в кварталі після стабільного повернення потоків, написала команда, до складу якої входять Міхір Тіродкар та Беата Мантей.