Категорія: finance

Акції північноамериканських експортерів природного газу знижуються, оскільки Біла дім прагне швидко вирішити війну в Україні. Аналітики відзначають, що ці компанії можуть зазнати ще більших втрат, якщо санкції на російський газ будуть скасовані, що створить нову конкуренцію на їх основних ринках.

Акції Cheniere Energy Inc., найбільшого експортера зрідженого природного газу в США, впали на 3,6% у лютому, що призвело до одного з найгірших місяців за останній рік. Бенчмарк цін на природний газ у Нідерландах знизився приблизно на 15% за останній тиждень, оскільки «переговори Росії з США щодо мирної угоди/перемир’я в Україні розпочалися», за словами аналітиків Mizuho Securities.

Звичайно, дешевший газ є вигідним для європейських країн, які втратили доступ до російського газу після вторгнення в Україну в лютому 2022 року. Однак це різко знизило інтерес інвесторів до акцій, таких як Cheniere та Golar LNG Ltd., які зріс більш ніж удвічі з початку війни.

Ситуація змінилася, оскільки США почали підготовку до мирних переговорів. Перспектива угоди негативно впливає на північноамериканських виробників природного газу та інших товарів, таких як добрива, які вигравали від санкцій проти Росії, скорочуючи конкуренцію. Північноамериканські виробники добрив, включаючи Nutrien Ltd. та Mosaic Co., зазнають втрат у зв’язку зі спекуляціями, що закінчення війни може збільшити глобальне постачання сільськогосподарських інгредієнтів з цього регіону.

Експортери природного газу в США, такі як New Fortress Energy Inc., які цього місяця знизилися на 16%, «можуть бути додатково піддані впливу невизначеності» у зв’язку зі зниженням цін на європейський газ. Аналітик Stifel Бенджамін Нолан зазначив у вівторок, що три з п’яти російських експортних об’єктів зрідженого природного газу наразі підлягають санкціям, що унеможливлює 4% світового постачання. Скасування цих обмежень може створити тиск на північноамериканських експортерів.

Інвестори очікують, що заголовки новин будуть впливати на волатильність акцій природного газу в найближчі тижні. Проте деякі намагаються дивитися в довгостроковій перспективі.

«У Росії багато газу, але я вважаю, що енергетична безпека стала досить важливою для світових лідерів», – сказав Роб Томмель, старший менеджер портфолио Tortoise Capital в інтерв’ю. Він залишився оптимістично налаштованим щодо акцій природного газу в США, зазначивши, що це стало очевидним під час минулого вторгнення Росії в Україну.

Для багатьох країн Європи надійність постачання зрідженого природного газу з США залишається надзвичайно важливою, заявив Томмель. «Ви знаєте, Німеччина дізналася на власному досвіді», що вона занадто залежна від російських постачань, – додав він.

Аналітик Jefferies Лойд Берн зазначив, що «торгівля на мир» має потенціал, навіть якщо європейські імпортери природного газу стверджують, що знову не будуть залежати від російського газу. «Ми побачимо, як ситуація розвиватиметься», – написав Берн, додаючи, що очікує зниження цін на енергію.

Роб Цітрон, який у 2023 році мав всього $1.5 мільярда у своєму макро-хедж-фонді, заробив більше грошей, ніж мільярдери Білл Акерман, Андреас Гальворсен і Пол Сінгер.

Всі ці успіхи завдяки відмінним доходам у його 26-річному фонді Discovery Capital Management.

Цітрон, 60 років, показав 52% чистого доходу за минулий рік, заробивши близько $730 мільйонів, в основному із власної частки. Це місце в рейтингу Bloomberg стало його першим з моменту створення цього списку у 2019 році.

Слід зазначити, що важко потрапити до списку найвищих оплачуваних керівників хедж-фондів, якщо ви керуєте фондами з однозначними мільярдами. Керівники Millennium Management та Citadel, які керують активами більше $60 мільярдів, знову очолили цей список з доходом близько 15% від своїх основних фондів.

Згідно з даними Bloomberg, хедж-фонди заплатили $18 мільярдів своєму керівництву за минулий рік.

Цітрон отримав значну частину своїх доходів у минулому році в країнах, що розвиваються, зокрема в Аргентині, де він інвестував у державні облігації та акції.

Наразі після успіху у 2024 році фонд Discovery керує приблизно $2.5 мільярда.

Компания Novo Nordisk A/S прагне отримати $830 мільйонів компенсації в суді Сінгапуру, стверджуючи, що її ввели в оману про ефективність експериментального препарату для лікування гіпертонії.

Згідно з рішенням суду, компанія KBP Biosciences Pte та її засновник змусили датську фармацевтичну компанію повірити, що вони «розробили новий та ефективний препарат для лікування гіпертонії та захворювань нирок».

Novo купила ліки, відомі як оцедуренон, у KBP Biosciences за $1.3 мільярда наприкінці 2023 року. Менш ніж через рік, компанія зупинила клінічні випробування, оскільки лікування не спрацьовувало, і оголосила про збитки на суму близько 5.7 мільярдів данських крон (близько $800 мільйонів).

За рішенням Міжнародного комерційного суду Сінгапуру, були заморожені активи компанії та засновника Хуан Чженхуа. Novo також розпочала судові процедури проти KBP у Нью-Йорку.

Суддя зазначив, що KBP «не розкрила суттєвої інформації», зокрема проміжні аналізи результатів клінічних випробувань, і що Хуан «можливо, знав і брав участь у цих неправомірних поданнях». Компанія не надала коментарів за запитом.

Основний ринок Європи отримає поштовх в середу, оскільки Carlsberg Breweries A/S та Johnson & Johnson оголосили про перший великий випуск боргових зобов’язань цього року.

Датський виробник пива Carlsberg планує залучити щонайменше €2.3 мільярда ($2.4 мільярда) в євро та фунтах для рефінансування кредитних угод банку, пов’язаних з покупкою Britvic Plc, завершеною минулого місяця, за даними джерела, знайомого з ситуацією.

Johnson & Johnson прагне залучити до €4 мільярдів у п’яти частинах угоди для придбання Intra-Cellular Therapies Inc., за даними іншого джерела.

Ці угоди відбуваються на фоні повільного старту року для активності злиттів та поглинань, незважаючи на очікування банкірів, що відновлення в цій сфері сприятиме новим продажам боргових зобов’язань.

Загальна вартість угод від початку року зменшилася приблизно на 17% в річному вимірі до приблизно $325 мільярдів до кінця минулого тижня.

Сильний попит з боку інвесторів на облігації знижує сприяння, що дозволяє компаніям залучати кошти з мінімальним або безкоштовним преміумом за випуск.

Очікується, що обидві угоди будуть оцінені пізніше сьогодні.

Графство Ланкашир у Великій Британії скасувало плани на випуск нових облігацій, що стало серйозним ударом для мертвого ринку муніципального боргу країни.

Посадовці місцевої влади в Південно-західній Англії розглядали можливість випуску облігацій для рефінансування £350 мільйонів (442 мільйонів доларів) боргу, який має погаситися наступного місяця, навіть отримавши оновлені кредитні рейтинги, що зазвичай передує продажу. Проте огляд вказав, що цей підхід “не є найкращим варіантом, тому новий випуск облігацій не буде проводитись”, згідно з бюджетом Ради графства Ланкашир на 2025/26 фінансовий рік.

Це рішення відображає поширену думку серед регіональних органів влади Великої Британії, що випуск облігацій, ймовірно, не забезпечить нижчі витрати, ніж позика від центрального уряду. Ці ради, які надають ряд передових послуг від збору сміття до бібліотек, можуть отримувати гроші через так звану Раду Позик для громадських робіт, звичайно за ставкою, встановленою на 80 базисних пунктів вище, ніж для державних облігацій.

Ситуація у Великій Британії сильно відрізняється від величезного ринку муніципального боргу у США та контрастує з регулярним випуском з боку регіональних органів влади та державних агенцій в інших країнах Європи — де лише у вівторок відбулось три такі угоди.

Агентство муніципальних облігацій Великої Британії було створене для розвитку цього ринку у 2014 році, але лише у 2020 видало свої перші два облігаційні випуски, обидва від імені Ланкашира. Представники агентства та ради Ланкашир не відповіли відразу на запити про коментарі.

Відчуття інвесторів у секторі Великої Британії могло бути підривається серією місцевих влад, які зіткнулися з фінансовими труднощами. Хоча Ланкашир не входить до їх числа, багато з них стикаються з реальними скороченнями фінансування з боку центрального уряду на фоні високої інфляції та зростаючого попиту на послуги, такі як соціальний захист.

Ланкашир був останньою радою, яка випустила облігації у 2020 році. Тоді премія за позики PWLB над державними облігаціями була на процентний пункт вищою для більшості позик, що робило випуск облігацій більш привабливим у порівнянні з теперішніми часами.

З тих пір кілька потенційних угод місцевих органів влади у Великій Британії були скасовані. Муніципальні облігації регулярно використовувалися протягом раннього та середини 20-го століття, але стали рідше з’являтися в обігу в 1970-х і 1980-х, коли центральний уряд ввів контролі над капітальним фінансуванням.

Окрім £350 мільйонів облігацій, Ланкашир має аналогічну суму позик від інших місцевих органів влади, які мають погаситися у фінансовому році 2025/26. Рада має намір ліквідувати деякі інвестиції, щоб зменшити суму, яку потрібно буде рефінансувати, з огляду на те, що “ставки позик, ймовірно, очікується, що знизяться поступово протягом наступних 12 місяців”, йдеться в документах.

Європейські кредитори можуть втратити в конкурентній боротьбі з міжнародними компаніями, якщо регулятори не дослідять, чи не надмірно обтяжені правилами, за словами губернатора Італійського центрального банку Фабіо Панетти.

«Ми повинні уникати надмірностей у регулюванні», — сказав Панетта в середу в Римі. «В минулому це не створювало конкурентних недоліків. Зараз це реальний ризик».

Як повідомляє Bloomberg, Панетта разом з своїми колегами з Іспанії, Німеччини та Франції написав листа до Європейської комісії з закликом до спрощення банківських регуляцій.

Таке рішення «не означає дерегуляцію, а загальну оцінку, щоб перевірити, чи немає надмірного навантаження регулювання», додав Панетта.

Вибори президента США Дональда Трампа вплинули на фінансових керівників у всьому світі, які вимагають скасування регуляцій, введених за останнє десятиліття. Ці правила стосуються таких питань, як капітальна міцність та вимоги до екологічної звітності, які, за словами галузі, є надто складними та заважають кредитуванню.

Панетта зазначив, що Європі не слід слідувати прикладу США у дерегуляції.

«Гонка до дна — це не добра ідея, оскільки вона підриває досягнення, зроблені після фінансової кризи», — сказав він.

Індустрія кормів у Тайланді планує закупити сільгосптоварів на суму близько $2.8 мільярда щорічно зі США замість інших постачальників. Це рішення прийняте у контексті скорочення торгового профіциту в $35 мільярдів і запобігання можливим тарифам на власні експортні поставки.

Ассоціація кормових заводів Тайланду веде перемови з урядом щодо спрощення деяких правил, щоб зробити імпорт кормів з США, таких як соєве борошно та кукурудза, більш конкурентоспроможним. Президент асоціації, Порнсіл Пачрінтанакул, зазначив, що ця ініціатива можлива в рамках угоди про вільну торгівлю.

Стратегія скорочення або скасування 2%-ого імпортного податку на американське соєве борошно може спонукати тайландські комбінати перейти до закупівлі з США, а тимчасова зупинка тарифів на кукурудзу, забезпечить переваги для постачання з США, найбільшого виробника та експортера кукурудзи у світі.

Порнсіл підкреслив: “Ми готові купувати більше, але спочатку потрібно вирішити ці проблеми. Якщо це спрацює, США стануть нашим пріоритетом”. Тайланд прогнозує підвищення попиту на корми цього року до 21.8 мільйона тонн, з яких приблизно 60% є імпортом.

Наразі майже всі імпортовані соєве борошно надходять з Бразилії. Якщо уряд знизить або скасує 9%-овий імпортний податок на етанол, тайландські заводи зможуть імпортувати до 900,000 тонн на рік.

Проте Порнсіл застеріг, що Вашингтон може також тиснути на Тайланд щодо доступу на ринок для американських свинини — спірне питання, яке призвело до скасування $817 мільйонів в торгових преференціях для Тайланду в 2020 році.

Monde Nissin Corp., найбільший виробник швидкої локшини на Філіппінах, може зазнати збитків на суму до $126 мільйонів у 2024 році через проблеми в секторі м’ясних альтернатив.

Щорічний тест на знецінення для підрозділу замінників м’яса показує, що можливий збиток складе від 80 мільйонів фунтів стерлінгів ($101 мільйон) до 100 мільйонів фунтів стерлінгів ($126 мільйонів), повідомила компанія у своїй заяві в середу.

Ця сума є «значною», хоча й нижчою за рівень попереднього року. У 2023 році Monde Nissin повідомила про збитки в розмірі 138 мільйонів фунтів стерлінгів.

Ситуація вказує на те, що сектор альтернативних продуктів харчування може стикатися із зменшенням інтересу до замінників яловичини та свинини на фоні інфляційних зростань у виробничих витратах та вибірковості споживачів.

«Наш бізнес у сегменті м’ясних альтернатив продовжує працювати в складних умовах», – заявив генеральний директор Генрі Соесанто. Виробник продуктів харчування очікує, що продажі м’ясних альтернатив – під брендом Quorn Foods – знизяться на середину підлітків у четвертому кварталі в порівнянні з минулим роком. Компанія планує провести свій звіт про прибутки в березні.

Monde Nissin придбала компанію Quorn Foods Ltd, британську фірму, за $833 мільйонів у 2015 році. Продажі фальшивого м’яса знизилися на 4.3% у 2023 році. Компанія повідомила, що її контрольна сім’я акціонерів зобов’язалася захистити Quorn від знецінення та збитків в наступні 10 років.

Незважаючи на проблеми з м’ясними замінниками, консолідовані продажі, ймовірно, зросли більш ніж на 3% у 2024 році, йдеться у заяві. Усього за четвертий квартал доходи від бізнесу, пов’язаного з брендовими продуктами харчування та напоями в Азійсько-Тихоокеанському регіоні, зросли більш ніж на 8% в річному обчисленні, завдяки підтримці як внутрішніх, так і міжнародних ринків.

Експорт сирої нафти з головного Тихоокеанського терміналу Росії залишається стабільним, оскільки вантажоперевізники та трейдери знову обходять нові обмеження з боку США, залучаючи нові судна для доставки нафти.

З 30 січня по 16 лютого жоден з шістнадцяти танкерів, які завантажили нафтопродукти ESPO в східному порту Козьміно, не був в списку санкцій США, за даними Bloomberg та Kpler. Половина з них нові в обслуговуванні місцевого сорту ESPO.

Трейдери нафти уважно стежать за здатністю Росії продовжувати постачати нафту на світові ринки, оскільки прямі переговори між адміністрацією Трампа та Москвою в Саудівській Аравії стосовно потенційного врегулювання в Україні піднімають питання про можливе послаблення санкцій. Потоки з Ірану – ще однієї цілі США – також виявилися стійкими, попри нові загрози щодо обмежень.

З початку лютого багато з нових судів, які стали учасниками торгівлі ESPO, плавають під так званими “прапорами зручності”, включаючи Панаму, Острівні Кука, С’єрра-Леоне та Джибуді. Усі, крім одного з вантажів ESPO, були направлені до Китаю – популярні напрямки включають Дунцзин, Хуейчжоу та Дунцзяко.

Більшість суден належать компаніям, зареєстрованим у Шанхаї, Гонконгу та Сейшелах, за даними Equasis.

Тариф на фрахт для маршруту Козьміно-Азія зріс після останніх санкцій США – однії з останніх заходів адміністрації Байдена, а потім зменшився. Наразі збір становить близько 5 мільйонів доларів за триденну подорож до Китаю, за даними судноплавних брокерів та китайського приватного нафтопереробника. Це підвищення з 1,5 мільйона до 10 січня.

Економічний застій в єврозоні триває довше, ніж очікувалося, зазначив член ради Європейського центрального банку (ЄЦБ) Фабіо Панетта. За його словами, ринок праці, який до цього залишався стійким, може починати слабшати.

«Слабкість є більш стійкою, ніж ми очікували», – сказав він, вказуючи на невдалий відновлення споживання, яке відкладалося.

«Після двох кварталів без зростання в єврозоні та напруженості в промисловому секторі, зайнятість починає подавати знаки слабшання», – додав Панетта під час заходу в Римі.

ЄЦБ знижує % ставки в умовах зниження інфляції та відсутності економічного зростання. Деякі посадовці підтримують подальше зниження, щоб забезпечити, щоб зростання цін для споживачів не залишалося нижче 2%. Проте інші стверджують, що монетарна політика не повинна стати заміною здоровій економічній стратегії в регіоні.

Панетта також підкреслив важливість обліку втрат від кількісного пом’якшення (QT) при ухваленні рішень стосовно зниження ставок.