Категорія: finance

Витрати для американських виробників зросли найшвидшими темпами за два роки, згідно з опитуванням Федерального резервного банку Нью-Йорка, оскільки президент Дональд Трамп запроваджує нові мита на імпорт, які можуть додати цінового тиску.

Індекси цін, які платять і отримують виробники, обидва зросли вдруге за місяць в опитуванні Нью-Йоркського Феду за лютий, опублікованому у вівторок. Індекс цін, які платять, зріс на 11 пунктів до 40,2, що є найвищим показником майже за два роки.

Дані з фабрик йдуть після вищих, ніж очікувалося, споживчих цін у США в січні, і можуть ще більше підказати Федеральній резервній системі відкласти зниження процентних ставок через побоювання щодо відновлення інфляції. Торгові плани Трампа додають невизначеності, з новим 10% митом на імпорт з Китаю, яке вступає в силу цього місяця, та рядом інших, які мали б застосовуватися найближчими тижнями.

Після перемоги Трампа на виборах частина бізнесів і споживачів намагалися випередити потенційні мита, прискорюючи покупки. Це може допомогти пояснити стрибок у цін на фабриках у лютому, сказав Олівер Аллен, старший економіст США в Pantheon Macroeconomics. Це “може бути знаком того, що пов’язане з митами зростання попиту на довговічні товари з кінця минулого року починає створювати деякий тиск на підвищення цін”, написав він.

Загалом, загальний індекс бізнес-умов в опитуванні Нью-Йоркського Феду за лютий зріс на 18 пунктів до 5,7, в той час як заходи оптимізму фірм та очікуваної ділової активності різко знизилися.

Відповіді на опитування Федерального резервного банку Нью-Йорка були зібрані в період з 3 по 11 лютого. Опитування надсилається в перший день кожного місяця одній і тій же групі приблизно з 200 виконавців у виробництві в штаті Нью-Йорк, зазвичай президенту або генеральному директору. Зазвичай надходить близько 100 відповідей.

Johnson & Johnson починає двотижневий суд 18 лютого щодо свого плану закінчити десятки тисяч позовів, поданих жінками або їхніми родичами, які стверджують, що їхній дитячий порошок викликав рак. Суд, що відбудеться в федеральному суді в Х’юстоні, є вже третьою спробою медичної компанії використати банкрутство для вирішення цивільних позовів.

Суди в Нью-Джерсі та Філадельфії зупинили попередні спроби J&J, однієї з найприбутковіших компаній у світі, скористатися банкрутством. Тепер компанія сподівається, що суддя в Техасі, а також жінки, які підтримують запропоновану угоду на $9 мільярдів, схвалять її.

Результат суду може значно вплинути на життя позивачів і фінансовий стан J&J. Якщо справа буде оскаржена, вона може дійти до Верховного Суду, що може змінити підхід до використання банкрутства компаніями для припинення масових позовів.

Чому J&J подали до суду?

Більше 60,000 людей подали позов до J&J, стверджуючи, що вони постраждали від талькованого дитячого порошку та подібних продуктів компанії. Ще 25,000 зробили заяви, але не подали позови.

Скарги містять інформацію про те, що регулярне використання тальку може викликати ракові захворювання яєчників та інші гінекологічні раки. Позивачі заявляють, що тальк був забруднений канцерогенною субстанцією асбоестом. J&J заперечує ці звинувачення і стверджує, що здебільшого спростувала претензії проти своїх продуктів в судах по всій країні.

Що намагається досягти J&J з цим поданням на банкрутство?

Компанія хоче використовувати спеціальні правила, які доступні лише у суді з питань банкрутства. Якщо угода буде схвалена, J&J створить траст на $9 мільярдів. Замість того, щоб звертатися до присяжних за компенсацію, позивачі отримуватимуть виплати з трасту на основі встановлених критеріїв.

J&J домовилася про угоду з адвокатами, які представляють більшість позивачів. Минулого року більшість проголосували за підтримку пропозиції трасту, що підвищило шанси компанії на отримання схвалення від судді, що веде справу в Х’юстоні.

Як J&J використовує банкрутство?

Щоб отримати доступ до суду з питань банкрутства, незважаючи на велику прибутковість, J&J створила спеціальну одиницю, Red River Talc, що відповідає за сплату позовів, пов’язаних з тальком. Red River подала на банкрутство в Х’юстоні минулого року.

Це третя спроба J&J застосувати цю тактику. Дві попередні банкрутства, подані в Нью-Джерсі, де розташована компанія, були відхилені, коли суди ухвалили, що J&J не перебуває в фінансових труднощах і тому не має права на спеціальні правила банкрутства.

Якщо компанія досягне успіху цього разу, усі позови, які стверджують, що дитячий порошок викликав ракові захворювання яєчників, будуть зупинені та направлені до трасту. Декілька сотень справ, пов’язаних з мезотеліомою, раком, викликаним асбоестом, можуть бути дозволені продовжувати вирішення у звичайному суді.

Чому одиниця J&J подала у Х’юстоні?

Щоб обійти перевірку “фінансових труднощів”, J&J розпочала новий раунд переговорів з адвокатами, і врешті-решт більшість великих юридичних фірм у справі погодилися підтримати третє банкрутство. Компанія подала у Х’юстоні, щоб уникнути апеляційного суду у Філадельфії, заявив головний юрист банкрутства J&J минулого року.

Чи не схоже це на банкрутство Purdue Pharma?

Purdue Pharma подала на захист банкрутства, оскільки зіткнулася з багатомільярдними позовами про те, що її знеболювальні засоби сприяли національній епідемії залежності від опіоїдів. Як і J&J, вона домовилася з більшістю позивачів про створення трасту, профінансованого приблизно на $6 мільярдів від власників Purdue.

Управитель США борося за угоду Purdue до Верховного Суду, який відхилив угоду минулого червня. Суд вирішив, що справа банкрутства була визнана недосконалою, оскільки вона позбавила залишків їхнього права подавати позов проти власників Purdue.

Як перемога J&J змінить юридичний ландшафт?

Перемога J&J тут створить суперечливі рішення щодо одного з основних юридичних спорів у банкрутстві: чи може прибуткова компанія позбутися боргу та отримати інші вигоди від банкрутства її дочірньої компанії?

Апеляційний суд у Філадельфії відповів негативно. Але якщо J&J отримає підтримку від суду з питань банкрутства в Х’юстоні, а потім й апеляційного суду в Новому Орлеані, боротьба може повернутися до Верховного Суду. Нове рішення високої інстанції може суттєво вплинути на те, як найбільші компанії в країні використовують банкрутство.

Справу розглядає суд з питань банкрутства Red River Talc, 24-90505, Південний округ Техасу (Х’юстон).

Європейський Союз працюватиме з державами-членами, щоб забезпечити більш гнучке заповнення газових сховищ у наступні роки, щоб зменшити стрес на систему, що призвів до зростання цін до найвищого рівня за два роки на початку цього місяця.

Європейська комісія, виконавчий орган блоку, «сприятиме більш скоординованому та гнучкому заповненню газових сховищ, включаючи динамічні цілі», у рамках запланованого розширення цілей заповнення газових сховищ блоку на наступні роки, відповідно до концепції його майбутньої Чистої промислової угоди, яка має бути опублікована наприкінці місяця.

Цей блок також планує розглянути необхідність більш суворого контролю за газовими ринками регіону.

Ціни на газ в Європі стрімко зросли на тлі занепокоєння, що енергетичні торговці використовують встановлені цілі заповнення газових сховищ ЄС для спекуляцій на підвищення цін. Німеччина виступила за більш гнучкі цілі, щоб зменшити цей феномен цього року.

Комісія має намір запропонувати розширення існуючих цілей на початку наступного місяця.

Європа намагається зменшити вартість енергії, щоб допомогти своєму промисловому сектору конкурувати на світовому ринку з США та Китаєм. Ціни на газ досягли найвищого рівня за два роки на початку цього місяця через побоювання щодо безпеки постачання, але чиновники також стурбовані спекуляціями на ринках, які погіршують волатильність.

ЄС розпочне консультації, щоб визначити, чи повинні фонди та трейдери, які діють на ринку газу ЄС, підлягати повному регуляторному нагляду основних стовпів фінансового контролю блоку, таких як MiFid і Remit, відповідно до концепції, яка може ще змінитися перед публікацією 26 лютого.

Член Виконавчої ради Європейського Центрального Банку (ЄЦБ) П’єро Чіполлоне зазначив, що рішення про процентні ставки повинні враховувати вплив монетарного згортання через згортання минулих активів.

На заході, організованому MNI, італійський урядовець підкреслив, що хоча ставки політики є основним інструментом для коригування позиції ЄЦБ, важливо також розглянути роль кількісного згортання у впливі на фінансові умови.

«Для досягнення правильного балансу ми повинні забезпечити, щоб наші рішення щодо ставок адекватно компенсували ослаблення, викликане зменшенням нашого балансу», – сказав Чіполлоне.

Очікується, що ЄЦБ знизить ставки в наступному місяці вперше з червня, проте подальші дії залишаються непевними. Деякі офіційні особи висловлюють занепокоєння щодо можливих ризиків для цін внаслідок підвищення цін на енергоносії.

Аналізи прогнозують зниження ставок на чверть пункту на кожному засіданні до середини 2025 року. Це привело б до депозитної ставки 2%, що, на думку багатьох, не обмежувало б і не стимулювало б економічну активність.

ЄЦБ розпочав великомасштабні покупки активів у 2015 році з метою стимулювання інфляції. Чіполлоне зазначив, що тепер у нас є два інструменти монетарної політики, що працюють у протилежних напрямках, з огляду на поточне кількісне згортання.

UniCredit SpA працює над значною передачею ризику, що стосується портфеля майже €4 мільярдів ($4.2 мільярдів) корпоративних кредитів у Німеччині, згідно з джерелами, що ознайомлені із ситуацією.

Потенційний розмір так званого SRT (програми передачі ризику) італійського кредитора становить близько 7% від кредитного портфелю, і угода може бути завершена в поточному кварталі. Умови, включаючи розмір транзакції, можуть змінюватися в залежності від обговорення з інвесторами.

Представник UniCredit відмовився коментувати ситуацію.

Ця потенційна угода SRT з’являється на фоні того, що другий за величиною банк Італії намагається розширити свій вплив у Німеччині. Він наростив 28% акцій у Commerzbank AG та розглядає можливість повного поглинання, проти чого активно виступають як банк, так і німецька влада.

Також UniCredit безуспішно намагалася придбати Banco BPM SpA у листопаді.

SRT стають дедалі популярнішим інструментом для банків у управлінні ризиком, дозволяючи кредиторам страхувати кредити від дефолту, продаючи боргові цінні папери пенсійним, суверенним та хедж-фондам.

Водночас, банківський сектор Італії активно займається SRT на тлі можливих угод, що можуть змінити ситуацію на ринку цього року. У січні Banco BPM пропонувала два SRT, а BPER Banca SpA розглядає продаж SRT, пов’язаних із кредитами малим та середнім підприємствам в Італії.

Окрім того, UniCredit працює над невеликою угодою SRT, пов’язаною з портфелем кредитів через свою болгарську дочку, і розглядає можливість реалізації SRT, пов’язаного з фактурувальними контрактами.

Fidelity Investments, третій за величиною світовий управляючий активами, повідомила, що активи в її фондах зросли на $1 трлн за останній рік, а дохід досяг рекордних $32.7 млрд.

Згідно з річним звітом, активи під управлінням, які містять інвестиційні фонди та керовані рахунки Fidelity, склали $5.9 трлн у 2024 році, порівняно з $4.9 трлн роком раніше. Дохід зріс на 16% і досяг рекорду, в той час як операційні витрати зросли на 14%.

Генеральна директорка Абігейл Джонсон зазначила, що дохід від активів зріс завдяки ефективності активно керованих акціонерних та облігаційних фондів. Fidelity також зафіксувала попит на фонди грошового ринку, індексні продукти та керовані рахунки.

Джонсон, чий дід Едвард Джонсон II заснував Fidelity у 1946 році, підкреслила, що результати були підтримані зростанням ринків і умовами процентних ставок. Активи під управлінням компанії зросли на 20% і складають $15.1 трлн.

На відміну від конкурентів, таких як BlackRock Inc. та Vanguard Group Inc., Fidelity має кілька суміжних бізнесів, що генерують дохід поза управлінням активами, зокрема, брокерські послуги і адміністрування пенсій 401(k), що допомогло компанії уникнути структурних змін, які наразі зазнає широка індустрія.

Протягом своїх 10 років на чолі компанії Джонсон розширила Fidelity на нові альтернативні інвестиції, включаючи криптовалюти, а також активні та пасивні фонди, що торгуються на біржі. Компанія також активно виходить на приватні ринки, включаючи приватний кредит, та в 2024 році запустила перший фонд, присвячений венчурним капіталовкладенням. Брокерська платформа Fidelity для управляючих активами також уклала партнерство з адміністратором фондів Stone Coast Fund Services для створення пропозиції для хедж-фондів.

Домініканська Республіка повертається на глобальні ринки боргових зобов’язань, тестуючи інтерес інвесторів до нових облігацій, оскільки пропонує викупити деякі з існуючих облігацій.

Країна планує продати облігації у доларах, термін погашення яких складає 12 та 30 років, з початковими пропозиціями ціни близько 7% відповідно. Також буде запропоновано 12-річні облігації у місцевих песо з ціною близько 10.75%. Угода здійснюється за участю Citigroup Inc. та JPMorgan Chase & Co. і очікується, що ціна буде оголошена у вівторок.

Країна оголосила про свою пропозицію викупити деякі існуючі облігації 10 лютого. Викуп був залежним від нового випуску нот за кордоном.

Домініканська Республіка, туристичний напрям жителів з населенням 11 мільйонів осіб, має рейтинг на три щаблі нижче інвестиційного класу від Fitch Ratings та Moody’s Ratings і на один рівень вище від S&P Global Ratings. У 2023 році обидва агентства підвищили свій прогноз до позитивного.

Компанія Vanguard обійшла State Street і отримала титул найбільшого біржового фонду (ETF) світу, що знаменує собою нову еру в індустрії на $11 трильйонів.

Фонд Vanguard S&P 500 ETF (тикер VOO) зараз контролює майже $632 мільярдів активів після залучення близько $23 мільярдів у 2025 році, згідно з даними Bloomberg. Це дозволило VOO піти вперед перед SPDR S&P 500 ETF Trust, відомим як SPY, який раніше займав титул найбільшого ETF.

Ця зміна була на думці кілька років. SPY був створений у 1993 році як дитища Американської фондової біржі та State Street Global Advisors. Як один з найстаріших ETF, він має потужну перевагу завдяки своєму статусу піонера з точки зору розміру та обсягу торгів.

Однак VOO швидко наростив частку ринку з моменту свого створення в 2010 році, завдяки лояльній базі інвесторів, чутливих до комісій, та фінансових консультантів, які направили більше ніж $116 мільярдів в VOO минулого року — побивши рекорд за річними вливаннями.

Інвестиційний аналітик Bloomberg Intelligence Ерік Бальчунас зазначив: “Існує символічний момент, оскільки SPY був створений для торгівлі. Це буквально був винайдений біржею. Це король ліквідності.” Він також додав: “Перемога VOO демонструє, наскільки ринок роздрібних та консультантських інвесторів адаптував ETFs”.

Це показник економії, що спостерігається в останні часи. SPY стягує 0.095% на рік за відстеження S&P 500, в той час як плата за VOO становить всього 0.03% для того ж індексу. Оскільки низьковартісні ETF стають вибором для багатьох серед інвесторів, що купують і тримають, це суттєво сприяло успіху Vanguard: VOO досі не зафіксував чистого річного відтоку.

Однак це не перший раз, коли корона SPY знизилася. У 2011 році фонд SPDR Gold Shares виріс до приблизно $78 мільярдів активів, оскільки ціна на золото зросла до нового рекорду, тимчасово обійшовши SPY за підсумковими активами. Але арена ETF за останні 15 років стала набагато важчою: VOO, SPY та iShares Core S&P 500 ETF (IVV) відділені від решти більше ніж на $100 мільярдів.

Попри те, що SPY більше не є найбільшим ETF на ринку за активами, він залишається важливим інструментом для професійних інвесторів завдяки своїй легкості в торгівлі та низьким витратам, що дозволяють керуючим коштами швидко реагувати на ринок. SPY торгувався в середньому $29 мільярдів на день за минулий рік, що є найвищим показником серед усіх ETF. Це порівнюється з середнім показником $2.8 мільярдів на день для VOO.

Continental AG скорочує близько 3,000 робочих місць у сфері досліджень та розробок (R&D) в своєму автомобільному підрозділі, оскільки німецький виробник запчастин готується до відокремлення проблемного бізнесу.

Зменшення — це близько 10% трудового колективу R&D — будуть здійснені до кінця 2026 року, при цьому менше ніж половина скорочень відбудеться в Німеччині, зазначила компанія Continental у вівторок.

Виробник готується до слабких продажів у автомобільному підрозділі, який планує відокремити до кінця цього року, незважаючи на спади в автомобільній промисловості. Цей бізнес виготовляє продукцію, включаючи гальма та системи автоматизованого водіння, і складає приблизно половину доходів групи.

Заплановані скорочення будуть реалізовані в основному без звільнень, оскільки компанія планує не замінювати працівників, які йдуть, а також залучати нових співробітників зсередини компанії, зазначила Continental. Німецькі майданчики, які зазнають впливу, включають Бабенгаузен та Франкфурт.

Commerzbank AG планує покинути кілька будівель у Франкфурті, зменшуючи свій офісний простір у рідному місті після оголошення про значні скорочення робочої сили.

Німецький банк повідомив у вівторок, що орендує більше 73 000 квадратних метрів (близько 786 000 квадратних футів) у 52-поверховій висотці, яка наразі будується в центрі міста. Це дозволить Commerzbank відмовитися від трьох інших офісних будівель, які зараз використовуються з сумарною площею близько 100 000 квадратних метрів, повідомила людина, обізнана в цій справі.

Це оголошення з’явилося менш ніж за тиждень після того, як генеральний директор Беттіна Орлоп представила нову стратегію, яка передбачає значне зменшення чисельності персоналу в головному офісі. Загальна чисельність працівників залишиться стабільною, оскільки банк намагається компенсувати більшу частину скорочень у Німеччині, наймаючи працівників в закордонних відділеннях.

Зменшений офісний простір у Франкфурті зумовлений плановими скороченнями робочої сили, а також більшою часткою дистанційної роботи. Commerzbank дозволяє своїм співробітникам працювати з дому до чотирьох днів на тиждень.

Трансфер до нової будівлі, відомої як Central Business Tower і належної Helaba, розпочнеться наприкінці 2028 року. Вежа надасть приміщення для 3 200 працівників і розташована поблизу іншої основної будівлі Commerzbank у Франкфурті.

Цей крок відображає попит серед багатьох банків на більш центральні, сучасні офісні приміщення у Франкфурті на відміну від старих, менш ефективних будівель на переферії міста.