Категорія: finance

Японський робо-консультант Folio Holdings Co. планує вийти на біржу, адже стартап, підтриманий SBI Holdings Inc., прагне до прибутковості на ринку, що має великий потенціал для розширення. Генеральний директор Шінічіро Кай в інтерв’ю заявив, що компанія очікує стати прибутковою і запустити первинне публічне розміщення «в недалекому майбутньому». Японський ринок робо-консультантів, який оцінюється приблизно у ¥3 трильйони (19,8 мільярдів доларів), має величезний простір для зростання.

Більше половини збережень японських домогосподарств у розмірі $14,1 трильйони все ще зберігаються готівкою та депозитами. «Є великий потенціал для переходу частини цих коштів у фондові обгортки та робо-консультантів», – додав Кай.

Компанія зафіксувала зростання активів клієнтів на 84% до ¥250 мільярдів з кінця березня 2024 року на тлі зростання готовності японських споживачів брати на себе ризики. З огляду на інфляцію, яка зменшує реальну цінність ощадних рахунків, фінансові установи конкурують за частку ринку. Банківський конгломерат Mitsubishi UFJ Financial Group придбав WealthNavi Inc у листопаді, найбільшого робо-консультанта в країні.

Folio Co. понесла збитки в розмірі ¥1,86 мільярдів у минулому фінансовому році, хоча Кай зазначив, що її прибуток, ймовірно, різко зросте після досягнення беззбитковості, оскільки бізнес зростав без значних витрат на рекламу.

«Я вважаю прибутковість важливим кроком для IPO», – сказав Кай. «Наше зростання продажів буде майже рівноцінним нашому зростанню прибутків. Це буде нашою силою в досягненні прибутковості раніше, ніж у інших».

Допомагає фонду Folio «Robo Pro» звіт регулятора Японії 2023 року, який назвав його робо-консультантом з найвищим шантажним співвідношенням – показником додаткового доходу за одиницю ризику. Крім продажу фонду роздрібним інвесторам, компанія також отримує дохід від пропозиції програмних систем фінансовим установам, які спростили доступ до нових типів клієнтів, таких як пенсіонери та люди, які живуть за межами великих міст, додав Кай.

Модель Folio радикально змінює свою алокацію активів на основі власних прогнозів щодо того, які активи можуть виявитися найуспішнішими, на відміну від інших послуг, які підтримують своє портфоліо більше статичним на основі ризикової терпимості клієнтів.

В останні місяці фонд різко збільшив частки ринків, що розвиваються, незважаючи на поширені занепокоєння, що вони можуть бути сильно вражені тарифними планами президента США Дональда Трампа.

Зміна, здавалося б, виявилася вдалою, оскільки акції що розвиваються почали перевищувати свої американські аналоги наприкінці січня, частково завдяки зростанню китайських акцій, що викликане появою DeepSeek.

«Наш алгоритм зазвичай віддає перевагу акціям ринків, що розвиваються, коли вони мають великий геп у оцінці в порівнянні з американськими акціями», – сказав Кай.

Губернатор Федеральної резервної системи (Федрезерв) Крістофер Уоллер заявив, що нещодавні економічні дані підкріплюють рішення зберегти відсоткові ставки на тому ж рівні. Проте, якщо інфляція продемонструє таку ж динаміку, як у 2024 році, то політики зможуть повернутися до її зниження “в якийсь момент цього року”.

“Якщо це зимове затишшя буде тимчасовим, як і минулого року, тоді подальше пом’якшення політики буде виправданим”, – зазначив Уоллер у своїй промові, яка запланована на вівторок у Сіднеї. “Але доти, поки це не стане зрозумілим, я прихиляюсь до збереження стабільної політики”.

Федрезерв знизив ставки на один процентний пункт в останні місяці 2024 року перед тим, як залишити їх незмінними на січневому засіданні. Це рішення виглядало обґрунтованим, коли нові дані показали, що споживчий ціновий індекс зріс на 0.5% у січні, найбільше з серпня 2023 року.

Уоллер охарактеризував нещодавні дані як “трошки розчаровуючі”, проте підкреслив, що прогнози для улюбленого індикатора інфляції Федрезерву — індексу цін на особисті споживчі витрати — були менш тривожними.

Він навів оцінки, що основний PCE, який не враховує їжу та енергію, ймовірно, зріс приблизно на 0.25% у січні, та на 2.6% у порівнянні з минулим роком.

Уоллер також висловив скептицизм щодо того, чи були дані CPI правильно скориговані на сезонні фактори.

“В останні кілька років спостерігається певна закономірність вищих показників інфляції на початку року”, – зазначив Уоллер.

Президент Філадельфійського Федрезерву Патрік Харкер також висловив подібні занепокоєння, додавши, що в останнє десятиріччя інфляція CPI в січні приємно дивувала в 9 з 10 випадків.

Уоллер зазначив, що спостерігатиме за даними перед тим, як ухвалити рішення щодо впливу залишкової сезонності чи “іншої проблеми” на високий показник.

“Дані не підтримують зниження політичної ставки на даний момент”, – наголосив він. “Але якщо 2025 рік розвиватиметься, як 2024, зниження ставок буде доречним у якийсь момент цього року”.

Губернатор Федрезерву також охарактеризував економіку як стабільну, з ринком праці у “солодкій точці”. Він визнав, що нові політики адміністрації Трампа внесли певну ступінь невизначеності, але попередив про небезпеку затримки реакції Федрезерву на економічні дані.

“Ми повинні діяти на основі надходження даних, навіть стикаючись з великою невизначеністю в економіці”, – зазначив він.

Акції в Азії загалом готові слідувати за зростанням в Європі, де ймовірність збільшення військових витрат підняла акції оборонних компаній та доходність облігацій.

Ф’ючерси вказують на раннє зростання в Гонконзі та Сіднеї, та стабільний відкриття в Токіо. Європейський індекс Stoxx 600 зріс на 0.5%, а дохідність 10-річних облігацій у Німеччині досягла найвищого рівня за більш ніж два тижні. Ринки США були закриті на свято в понеділок.

Австралійський долар зміцнився до двохмісячного максимуму перед зустріччю центрального банку, яка очікує першого зниження ставки за чотири роки. Тим часом, прибутки BHP Group Ltd. за першу половину року впали на 23% у зв’язку зі зниженням попиту Китаю на ключові сировини, такі як залізна руда та мідь.

Резервний банк Австралії, за прогнозами, знизить основну ставку вперше з 2020 року.

США попросили європейські країни роз’яснити, які гарантії безпеки та обладнання вони можуть запропонувати Україні для забезпечення тривалого мирного врегулювання. Європейські чиновники кажуть, що працюють над великою програмою для збільшення військових витрат, і деякі лідери ЄС зустрічаються в Парижі, щоб підготувати свою відповідь.

“Мета змінюється, і ЄС усвідомлює, що може покладатися все менше на США для захисту своїх кордонів. У взаємодії ми повинні бачити, як європейські країни витрачають більше на оборону”, — сказала Анеека Гупта, голова макроекономічних досліджень в Wisdomtree UK Ltd. “Це вимагає деякої обережності щодо облігацій”.

Розвиток подій зміцнив думку про те, що продаж боргових цінних паперів повинен бути підвищений, оскільки європейські країни мають покрити витрати на тривале мирне врегулювання між Україною та Росією. Оновлення оборони та захист України може коштувати великим державам Європи додаткові $3.1 трильйона протягом 10 років, за оцінками Bloomberg Economics.

Оптимізм щодо відновлення економіки Китаю також зріс у понеділок після зустрічі президента Сі Цзіньпіна з бізнесменами, зокрема, співзасновником Alibaba Group Holding Ltd. Джеком Ма, що підняло надії на закінчення багаторічного тиску на приватний сектор.

Корпоративний ринок облігацій Японії переживає бум, оскільки економічне відновлення та плани передбачити підвищення процентних ставок стимулюють активне випускання облігацій.

Японські компанії продали 14.7 трлн єн (96.8 млрд дол.) місцевих облігацій у цьому фінансовому році, що є рекордом для зазначеного періоду.

Основною метою є фіксація фінансування перед очікуваною серією підвищень ставок, які підвищать майбутні витрати на запозичення.

Цей сплеск випускання облігацій підкреслює глобальні зміни, що відбуваються в Японії. Центральний банк завершив експеримент з надмірно м’якою монетарною політикою, економіка нарешті починає відновлюватись, а ряд реформ корпоративного управління змушує місцеві компанії шукати нові можливості для зростання.

«Діапазон компаній, які випускають облігації, розширився, і навіть ті ж самі компанії прагнуть залучити більшу кількість капіталу», — повідомив Хадзіме Сува, керівник групи капітальних ринків Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co.

Спостереження за зростанням випускання облігацій супроводжується ширшим зрістом угод в країні. Компанія KDDI Corp. залучила ринок облігацій для фінансування придбання акцій в Lawson Inc., в той час як іноземні компанії з викупу, включаючи KKR & Co., планують великі угоди.

Незважаючи на деякі ризики, японські компанії мають значні обсяги готівки, що може зменшити їхню потребу у подальшому запозиченні.

«Ми прагнемо зафіксувати фінансування, включаючи продаж облігацій у першій половині цього року, враховуючи можливі економічні труднощі у світі, де процентні ставки можуть зростати або ні», — зазначив Макото Тані, гендиректор Skylark Holdings Co.

Southwest Airlines скоротить близько 1,750 робочих місць у своїх керівних структурах, що є драматичним кроком для зменшення витрат та першим випадком звільнень в історії авіакомпанії.

Скорочення вплине на 15% корпоративних посад, включаючи старше керівництво та директорів. В авіакомпанії зазначили, що скорочення почнуться наприкінці квітня і будуть “значною мірою завершені” до кінця другого кварталу.

Генеральний директор Боб Джордан у листі до працівників назвав це “дуже складним і грандіозним зміною”. Він також відзначив, що з кращими намірами розширення лідерських та неконтрактних функцій випереджало зростання операцій компанії протягом багатьох років.

Ці звільнення продовжують хаос, що охоплює Southwest протягом останнього року, який був відзначений боротьбою з активістами Elliott Investment Management, перебудовою ради та значними оперативними змінами. Авіакомпанія переосмислює свою довгострокову бізнес-модель та планує запропонувати преміум-місця з більше простору для ніг після початку нічних рейсів.

Хоча Southwest протягом більше п’яти десятиліть не мала примусових звільнень, компанія вжила заходів для обмеження чисельності своїх працівників. Минулого місяця вона призупинила найм менеджерів та співробітників головного офісу, а минулого року зупинила найм пілотів та стюардес.

Фінансовий директор компанії та топ-адміністратор нещодавно оголосили про свої пенсії.

Хоча фінансові показники компанії покращилися в останньому кварталі 2024 року, вона також попередила 30 січня, що витрати зростатимуть швидше, ніж очікувалося, що позначиться на вигодах від сильного попиту на туристичні поїздки.

Схід Southwest пояснила це “продовженням інфляційних тисків”, включаючи дорогі трудові контракти, що були затверджені минулого року.

Авіакомпанія оцінює чисті заощадження від скорочень робочих місць приблизно в $210 мільйонів цього року та $300 мільйонів наступного року. Очікується, що в цьому кварталі вона понесе одноразові витрати в розмірі від $60 до $80 мільйонів.

“Зміна нашої роботи є важливою частиною перетворення на більш гнучку компанію, і це буде шлях”, – сказав Джордан у зазначеному листі до працівників. “Ми будуємо більш витончену організацію з більшим розумінням того, що є найважливішим”.

BHP Group Ltd. зазнав 23% зниження прибутку у першому півріччі в порівнянні з попереднім роком через падіння попиту в Китаї на ключові сировини, такі як залізна руда та мідь.

Найбільший у світі публічний гірничодобувний концерн повідомив про прибуток у розмірі $5.08 мільярда за шість місяців, що завершилися 31 грудня, що нижче прогнозів аналітиків у $5.39 мільярда. BHP також зменшив свій проміжний дивіденд до 50 центів за акцію, порівняно з 72 центами роком раніше — це найнижча виплата за цей період з 2017 року.

Член Правління Європейського центрального банку Роберт Гольцман заявив, що рішення про подальше зниження процентних ставок стають все більш складними.

«Існує певна ймовірність» ще одного зниження у березні або залишення витрат на запозичення без змін, зазначив австрійський яструб у інтерв’ю, опублікованому в понеділок.

«Але, безумовно, рішення на користь ще одного зниження стає дедалі важчим, як зараз, так і після березня», – сказав він.

Після багаторічних інвестицій за кордоном, деякі з найбільших пенсійних фондів Австралії почали активно купувати більше державних облігацій вдома — активів, які тепер вважаються одними з найбезпечніших на тлі ризиків торгових війн, що потрясають ринки.

Австралійський пенсійний фонд, другий за величиною в країні, збільшив свою частку облігацій у деяких стратегічних напрямках до майже найвищого рівня з часів глобальної фінансової кризи. Конкурент Colonial First State Investments Ltd. також схвалює австралійські облігації через їх захисні якості.

Зміни у сприйнятті безпеки активів обумовлені торговими тарифами президента США Дональда Трампа та геополітичною нестабільністю. Популярність австралійських облігацій зростає через перспективи зниження процентних ставок і як засіб захисту від глобального економічного спаду.

Представник Австралійського пенсійного фонду Джиммі Лоука зазначив, що Австралія не підпадає під вплив тарифів Трампа, тому отримує «безпечні потоки капіталу».

Пенсійна індустрія Австралії на суму 4,1 трильйона доларів протягом років шукала можливості за кордоном, але кілька факторів сприяють поверненню капіталу. Деякі фонди визнали проблеми з волатильністю та коливаннями валюти при утриманні іноземних активів.

На фоні зниження інфляції, Резервний банк Австралії, ймовірно, знизить процентні ставки. Наразі доходність облігацій в Австралії є більш привабливою порівняно з державними облігаціями США.

Однак австралійські облігації не є єдиним рішенням — австралійський фонд AustralianSuper володіє також державними облігаціями США для диверсифікації.

Погляд на австралійські облігації як на безпечну гавань зростає серед пенсійних фондів, таких як Colonial First State та Future Fund, попри запитання про роль стабільного доходу в традиційному портфелі.

Сінгапур, ймовірно, збільшить витрати в першому бюджеті Лоренса Вонга на посту прем’єр-міністра, пропонуючи більше грошових виплат домогосподарствам та підприємствам на фоні підвищення глобальної невизначеності та високих витрат вдома.

Вонг, який також є міністром фінансів, очікується, що сфокусується на зниженні витрат на життя та збільшенні соціальної допомоги під час своєї промови про бюджет пізніше у вівторок. Він також імовірно деталізує заходи, щоб підвищити конкурентоспроможність робітників та компаній, оскільки бізнеси запроваджують більше штучного інтелекту.

Завдяки збільшенню доходів, отриманих від підвищення податку на товари та послуги, а також через сильне економічне зростання у 2024 році, Фінансова установа HSBC передбачає, що бюджетний профіцит буде більше, ніж очікувалося, що надає адміністрації Вонга «достатню фіскальну легкість» для надання підтримки.

Сінгапур, ймовірно, відзначить дефіцит 0,3% валового внутрішнього продукту у фінансовому році, що закінчується в березні 2026 року, у порівнянні з профіцитом 0,7% ВВП, оціненим у поточному році.

Розширювальний бюджет повинен допомогти підтримати економіку Сінгапуру, яка залежить від торгівлі, в умовах можливого впливу тарифів президента Дональда Трампа. Очікується, що зростання складе 1%-3% цього року, порівняно з 4,4% у 2024 році.

Економісти Maybank заявили, що «щедрий виборчий бюджет, пом’якшення монетарних умов та будівництво великих інфраструктурних та приватних проектів пом’якшать невизначеність з продажами та вплив торгової війни Трампа».

Основна увага буде приділена заходам, спрямованим на полегшення тягаря витрат на життя, з огляду на зростання цін на продукти та житло. Передбачається, що уряд надасть більше грошових виплат, ваучерів на продукти харчування та знижок на комунальні послуги, а також відійде до знижок на податки для середнього класу.

Підприємства, у свою чергу, шукають допомоги на тлі високих операційних витрат. Одне з двох підприємств вважає, що бюджет на 2025 рік повинен допомогти їм впоратися з інфляцією — це їх основна макроекономічна проблема.

Сінгапур, можливо, також інвестує в програми, які підвищують глобальну конкурентоспроможність, особливо в умовах невизначеності щодо тарифів та зміни клімату.

П’ять років після введення процедури банкрутства Thai Airways International Pcl, призначений судом адміністратор боргів Піясвасті Амрананд планує агресивну міжнародну експансію.

Виведений з напіввідставки у 2020 році, Піясвасті отримав завдання від тодішнього прем’єр-міністра Таїланду Прайюта Чан-Очі розробити план порятунку авіакомпанії, що зазнала збитків щороку з 2013 року. Thai Airways прагне вийти з реструктуризації боргів цього року і очікує відновлення торгів акціями у другому кварталі.

Тверда фінансова основа дозволила Thai Airways минулого року замовити 45 літаків Boeing з опцією на 35 більше. Також було збільшено обсяги перевезень.

«Швидкий поворот Thai Airways вражає», – зазначив Віра Вонгсан, президент Федерації заощаджень і кредитних кооперативів Таїланду, що інвестує в облігації та акції авіакомпанії. «Більшість кредиторів очікували значно довшого та боліснішого часу відновлення». Модернізація відображена у фінансових результатах авіакомпанії та глобальних опитуваннях, які показують покращення її іміджу та рейтингу послуг.

Thai Airways повідомила про чистий прибуток у розмірі 15.2 млрд бат (449 млн доларів) за перші дев’ять місяців 2024 року, додавши до прибутку в 28 млрд бат у 2023 році — відновлення після рекордних збитків у 141 млрд бат у 2020 році, коли пандемія Covid зупинила більшість її літаків.

«Успіх у реабілітації боргів та стрибок доходів суттєво зміцнили фінанси Thai Airways, що дозволило повернутися до агресивної експансії», – зазначив Піясвасті в інтерв’ю, коли керівники галузі зібралися в Сінгапурі для Aviation Festival Asia, щоб обговорити сталий розвиток, штучний інтелект та лояльність пасажирів.

Thai Airways планує збільшити свій флот до 143 літаків у 2029 році, порівняно з 77 станом на вересень 2024 року. Компанія очікує розширення маршрутів до Європи, Китаю, Австралії та інших міжнародних напрямків.

Попри це, з постпандемічним уповільненням попиту на авіаперевезення через зростання кількості місць, конкурентоспроможність призвела до зниження цін на квитки, зазначив Тіва Шінтадапонг, президент Асоціації інвесторів Таїланду.

Thai Airways планує розширення швидше, ніж думали кредитори, заявив Сомбун Сангрунджанг, адвокат у Kudun & Partners Co. та радник у комітеті кредиторів авіакомпанії.

Головним елементом плану відновлення авіаперевізника в умовах найбільшої корпоративної боргової кризи в Таїланді стала звільнення більш ніж половини з 28,000 співробітників в обмін на нові кредити та готівку на суму близько 50 мільярдів бат.

Загальна кількість працівників авіакомпанії зменшилась до близько 13,000 у 2021 році, але вже у минулому році зросла до майже 17,000.

«Це було важке рішення звільнити велику групу наших колег, багато з яких працювали в компанії багато років», – сказав Піясвасті. «Але це був останній варіант для забезпечення виживання компанії та збереження залишилися працівників».

Піясвасті забезпечив фінансування, продавши нерухомість та інші активи авіакомпанії. План також включав відкриття у Бангкоку ресторану, що зовні нагадує літак та пропонує страви з бортового меню. Вибір також забезпечив дохід через симуляцію польотів.

Thai Airways щойно завершила реорганізацію капіталу на 76 мільярдів бат через обмін боргу на акції з кредиторами та новими правами. Свіжа готівка допомогла перетворити статутний капітал акціонерів на надлишок та дозволила авіакомпанії звернутися до суду за дозволом на вихід з плану по боргам у другому кварталі.

Піясвасті постійно скористався своїм попереднім досвідом корпоративного відновлення, щоб вивести Thai Airways з кризи.

У 2009 році, під час свого першого перебування в Thai Airways, Піясвасті вивів компанію з фінансових труднощів під час збільшення цін на паливо. Через рік компанія заявила про рекордний чистий прибуток після історичних збитків у 2008 році.

Піясвасті також здійснив реструктуризацію енергетичної та нафтової галузі, коли обіймав посаду міністра енергетики два десятиліття тому, а потім став головою PTT Pcl, найбільшої нафтогазової компанії країни.

Піясвасті, який також є президентом Асоціації лижників та сноубордистів Таїланду, натякнув, що планує трохи зменшити свою участь у Thai Airways після виходу з реабілітації боргів.

«Після цього я не буду займатися жодною роботою на повний робочий день», – сказав він. «Я вже достатньо втомився після цього дуже напруженого часу тут».