Категорія: finance

Облігації катастроф, прибутковість яких протягом останніх років постійно перевершувала результати високодохідних боргових ринків, незабаром стануть доступними більшій групі інвесторів.

Фонд, що торгується на біржі, заснований на портфоліо з до 75 з 250 існуючих облігацій катастроф, почне торгівлю на Нью-Йоркській фондовій біржі наступного місяця, що є світовим першим випадком.

«Це дуже нюансована клас активів, і наша мета — розвіяти його містифікацію», — сказав Рік Пагніні, співзасновник та генеральний директор King Ridge Capital Advisors Inc., який буде керувати ETF, в інтерв’ю. Фонд буде контролюватись Texas-based Brookmont Capital Management LLC.

Пагніні, який до минулого року керував сектором страхування пов’язаних цінних паперів в Pacific Investment Management Co., зазначив, що «складно побудувати диверсифіковане портфоліо облігацій катастроф для звичайного інвестора самостійно». «Пакуючи облігації катастроф в ETF, ми прагнемо зменшити деякі бар’єри для входу», — сказав він.

Облігації катастроф привернули увагу інвесторів за останні роки, оскільки їх прибутковість значно перевершила прибутковість інших високоризикових ринків фіксованого доходу. Швейцарський індекс облігацій катастроф піднявся на 17% у 2024 році, після рекордного зростання на 20% в попередньому році. Індекс високодохідних корпоративних облігацій США підвищився на 8% минулого року та на 13% у 2023 році.

Страхові компанії, перестраховщики та деякі урядові органи випускають облігації катастроф для того, щоб передати ризики, пов’язані з природними катастрофами, на капітальні ринки. Інвестори, які володіють облігаціями, можуть отримати значні прибутки, якщо передбачена катастрофа не відбудеться, але також можуть зазнати значних втрат, якщо вона відбудеться.

На фоні посилення екстремальних погодних умов, спричинених зміною клімату, попит на облігації катастроф швидко зростає.

«Багато страхових компаній залишають високоризикові райони, оскільки ризик володіння нерухомими активами зростає», — зазначив Ітан Пауелл, головний інвестиційний директор Brookmont. Тому «більшій частині капіталу потрібно надходити» в облігації катастроф для забезпечення додаткового захисту від майбутніх втрат, сказав він.

Ринок, який домінує в США, в даний час оцінюється приблизно в 50 мільярдів доларів. Обсяги угод були «винятковими» в останні роки, за даними галузевих фахівців Artemis.

Пагніні зазначив, що обсяги все ще виглядають «багатими і продовжують зростати», на що він очікує, що це допоможе ринку зростати до приблизно 80 мільярдів доларів до кінця десятиліття.

Облігаціонери катастроф до цього часу змогли уникнути великих втрат, незважаючи на руйнування, завдані нещодавніми природними катастрофами, включаючи урагани Хелен і Мілтон, а також пожежі в Лос-Анджелесі. Управлінці активами, що спеціалізуються на цих облігаціях, продовжують налаштовувати свої інвестиційні моделі для зменшення ймовірності активації умов виплат.

Останнього разу інвестори бачили значне зниження своїх доходів в вересні 2022 року, коли ураган Іан пронісся через Флориду, призвівши до приблизно 65 мільярдів доларів застрахованих втрат. У той рік втрати від облігацій катастроф обмежувалися приблизно 2%, згідно зі швейцарським індексом.

Brookmont і King Ridge ще в процесі фіналізації партнерів для запуску, і планують залучити від 10 до 25 мільйонів доларів початкового капіталу, сказав Пагніні. ETF нещодавно виконав вимоги регулятора і буде торгуватись на Нью-Йоркській фондовій біржі під символом ILS, додав він.

Фонд охоплюватиме ризики, починаючи від ураганів Флориди та землетрусів Каліфорнії до тайфунів Японії та європейських штормів, відповідно до проспекту, поданого в Комісію з цінних паперів і бірж.

Складна структура облігацій катастроф викликала питання щодо їх придатності для непрофесійних інвесторів. В Європі, де інвестори можуть отримувати доступ до облігацій катастроф через фонди UCITS, ці інструменти реєструються як цінні папери, структура яких ускладнює клієнту розуміння пов’язаних ризиків.

Інвестування в облігації катастроф «не без ризику», — сказав Пагніні. Але завдяки диверсифікованому ETF, «можна знизити волатильність, підвищуючи прибутковість».

Уповноважений з економіки Європейського Союзу Валдіс Домбровскіс повідомив, що невизначеність в торгівлі через плани президента США Дональда Трампа накласти митні тарифи на ЄС вже впливає на інвестиції в блоці.

На прес-конференції після зустрічі фінансових міністрів єврозони в Брюсселі він зазначив, що нещодавнє зростання цін на енергію також негативно вплинуло на виробництво.

Все ж, сильний ринок праці та розслаблення інфляційного тиску можуть сприяти поступовому зростанню економіки, хоча темпи зростання будуть нижчими за раніше прогнозовані. Трамп дав указ, щоб його адміністрація розглянула питання відповідних тарифів та можливих мит на автомобільну промисловість, що особливо вдарить по німецьким виробникам автомобілів.

Домбровскіс висловив занепокоєння з приводу зростаючої невизначеності, що вже негативно впливає на глобальну економіку, включаючи США та ЄС.

Єврозона досягла неочікуваного зростання 0,1% у останньому кварталі 2024 року, однак економіки найбільших країн блоку показали змішану динаміку зростання.

Європейський центральний банк, що м’яє свою монетарну політику, прогнозує зростання економіки на 1,1% у 2025 році.

Президент Бразилії Луїз Інасіу Лула да Сілва заявив, що державна нафтова компанія Petrobras повинна відмовитися від посередників і продавати паливо безпосередньо споживачам для зниження цін на пальне.

Популярність президента досягла свого найнижчого рівня цього місяця, оскільки його адміністрація стала залученою в кризи, а бразильці все більше страждають від зростання цін.

Petroleo Brasileiro SA, як формально відома компанія, постійно під тиском уряду, щоб захистити споживачів від волатильності на ринку нафти, тоді як приватні інвестори побоюються, що компанія пожертвує прибутками, щоб субсидувати політично чутливі моторні пальні, як це робила раніше.

Минулого місяця Petrobras підвищила ціни на дизель вперше з жовтня 2023 року, щоб зменшити розрив з міжнародними ринками. 79-річний лівий лідер звинуватив автозаправні станції та державні податки у встановленні значно вищих цін у порівнянні з цінами Petrobras на виході з нафтоперерабного заводу.

“Врешті-решт, людей грабують посередники, а слава йде до уряду,” – сказав Лула на церемонії, присвяченій планам Petrobras щодо збільшення флоту суден, що допоможе відновити бразильську суднобудівну галузь.

Petrobras розпочала прямий продаж дизелю великим споживачам у 2024 році, створивши торгові центри у південно-східних штатах Мінас-Жерайс та Сан-Паулу. Компанія постачатиме флоту вантажівок, потягів та суден виробника залізної руди Vale SA дизель R5 з 5% відновлювального змісту.

Фірма з Ріо-де-Жанейро оголосила, що замовляє вісім нових суден для зрідженого газу (LPG) і розглядає оновлення старих нафтових платформ, які інакше були б розібрані. Petrobras витратить 23 мільярди реаліїв (4 мільярди доларів) на додавання 44 нових суден до свого флоту в рамках ширшої програми розширення промислової активності в найбільшій економіці Латинської Америки.

Джон Флінт, лідер Національного фонду багатства Великобританії, залишить свою посаду цього літа, через кілька місяців після його призначення очолити новостворену організацію.

Згідно з понеділковою заявою, Флінт, який раніше був генеральним директором HSBC Holdings Plc, залишиться генеральним директором фонду, поки не буде знайдено його заміну. Організація незабаром розпочне процес набору.

«Його наступник буде зобов’язаний продовжити його роботу, підтримуючи бізнес та наших місцевих лідерів інвестувати в індустрії майбутнього», — сказала канцлер Великобританії Рейчел Рівз у заяві.

Флінт був призначений у 2021 році очолити Банк інфраструктури Великобританії, створений для надання фінансування для зелених та індустріальних проектів. Рівз переименувала UKIB в Національний фонд багатства минулого року, розширивши його повноваження та надавши йому загальну інвестиційну потужність у 27,8 мільярдів фунтів стерлінгів (35,1 мільярдів доларів).

Флінт висловив занепокоєння, що Британія стала занадто обережною щодо ризиків, і що наслідки цього можна спостерігати в жахливих економічних показниках Великобританії за останні кілька років.

Читати більше: Небажання ризику гальмує розвиток Британії, заявляє голова фонду багатства.

Суверенний фонд Ефіопії підписав угоду з приватною компанією з Великої Британії Asset Green для проекту у молочному секторі в розмірі 600 мільйонів доларів.

Ефіопські інвестиційні холдинги та Asset Green спільно збиратимуть кошти, причому британська компанія буде більшістю акціонером, повідомив генеральний директор EIH Брук Тей в понеділок в Аддис-Абебі, столиці.

Проект буде реалізований у два етапи. На початковому етапі буде створено молочну ферму та завод з переробки на площі 15,000 гектарів. Другий етап передбачає вирощування бавовни, олійних культур та рису.

EIH контролює кілька великих державних підприємств, включаючи Ethiopian Airlines, найбільшу авіакомпанію Африки, та Ethio Telecom.

Колумбія зазнала ще одного року слабкого економічного зростання, оскільки сектори нафти, газу та вугілля скоротилися, а жорстка монетарна політика стримувала виробництво.

Валовий внутрішній продукт зріс на 1.7% у 2024 році в порівнянні з попереднім роком, що порівнюється з медіанною оцінкою 1.8% аналітиків, опитаних Bloomberg. Це краще, ніж зростання на 0.7% у минулому році.

Виробництво зросло на 2.3% у четвертому кварталі в порівнянні з попереднім роком.

Ще один поганий рік

Економіка Колумбії в 2024 році зросла на 1.7%, стримувана слабким енергетичним сектором.

Джерело: статистичне агентство Колумбії.

Сектор нафти та гірничодобувної промисловості скоротився на 5.2%, а виробництво – на 2.1%. Зростання було зумовлено сільським господарством, яке зареєструвало 8.1% зростання, а також послугами розваг, які також зросли на цю ж величину. Діяльність, пов’язана з кавою, зросла на 22.5%, завдяки високим цінам.

Президент Густаво Петров був обраний у 2022 році з обіцянкою поступово відказатися від нафти і вугілля – двох найбільших експортах країни. Від моменту вступу на посаду він відмовився видавати нові ліцензії на видобуток нафти.

Центральний банк протистояв коливанню тиску з боку Петрова, міністерства фінансів та банківського лобі щодо швидшого зниження процентних ставок для відновлення економічного зростання. Однак ситуація може змінитися, коли в березні до ради приєднаються два нові члени, призначені Петровим, що може призвести до більш м’якої позиції.

Політики призупинили свій цикл пом’якшення в минулому місяці через занепокоєння, що інфляція не знижується достатньо швидко.

Читати далі: Петров призначає двох академіків до ради Центрального банку Колумбії.

Міністерство фінансів оцінює, що економіка розшириться на 2.6% цього року. Минулого місяця економіка ледве уникнула руйнівного шоку, коли президент США Дональд Трамп загрожував накласти 25% тариф на Колумбію в суперечці через міграцію.

Читати далі: Дев’ятигодинна економічна війна Трампа проти Колумбії тремтить ринки.

Центральний банк Нової Зеландії вирішив знизити процентну ставку третій раз поспіль, аби відновити економічне зростання.

Резервний банк країни знизить Офіційну процентну ставку на 50 базисних пунктів до 3.75% у середу в Веллінгтоні. Згідно з прогнозами, ставка продовжить знижуватися до 3%, хоча й у менших кроках по 25 пунктів.

На останньому засіданні РБНЗ у 2024 році губернатор Адріан Орр повідомив, що політики очікують зменшення орієнтовної ставки на 50 пунктів у лютому, якщо економіка буде розвиватися за прогнозами. Вибори Дональда Трампа як президента США та загроза тарифів додали невизначеності до глобальних прогнозів зростання та інфляції.

Економісти вважають, що дана умова вже виконана. “Невизначеність викликає обережність”, – зазначив Стівен Топліс, голова досліджень у Bank of New Zealand.

РБНЗ планує оголосити рішення о 14:00 за місцевим часом, а Орр проведе прес-конференцію через годину.

У 2023 році Нова Зеландія пережила глибоку рецесію: валовий внутрішній продукт зменшився на 2.1% впродовж шести місяців до вересня. Це допомогло знизити інфляцію до 2.2%, що близько до цільового діапазону 1-3% центрального банку.

Проте економісти очікують, що інфляція знову зросте цього року через ослаблення новозеландської валюти, що підвищує ціни на імпорт. РБНЗ почав знижувати ставки в серпні і має намір знизити ОФР до нейтрального рівня, оціненого в межах 2.5% – 3.5%.

За прогнозами, після зниження ставки до 3.75% завтра, інвестори очікують ще два зниження на 25 пунктів до кінця року, з 40% ймовірністю третього зниження.

Old Mutual Ltd. розпочинає пошук нового генерального директора для заміни Іайна Вільямсона, який залишить свою посаду наприкінці серпня після п’яти років керівництва.

Вільямсон, 54 роки, який працює в найбільшій страховій компанії Африки з 1993 року, йде на дострокову пенсію, повідомила компанія в електронному листі.

«Він залишить Old Mutual більш сильною, більш стійкою та інноваційною компанією, яка ідеально підходить для зростання та процвітання в майбутньому», – зазначається в заяві компанії, додаючи, що Вільямсон буде співпрацювати з правлінням страхової компанії та своїм наступником, щоб забезпечити плавний перехід.

Ці зміни відбуваються на фоні планування запуску нового банку в Південній Африці до кінця цього кварталу.

Old Mutual Bank буде орієнтуватися на верхній масовий ринок та нижній заможний прошарок, ставлячи себе в конкуренцію з деякими найбільшими кредиторами на континенті.

Його вхід на південноафриканський ринок посилить конкуренцію в країні, де майже 85% громадян вже мають банківський рахунок, згідно з даними Світового банку.

BASF SE продасть свій бразильський підрозділ фарб Suvinil компанії Sherwin-Williams за $1,15 мільярда, що є частиною ширшої стратегії німецької компанії сфокусуватися на основних підрозділах хімії, промисловості та харчування.

Suvinil є одним із основних постачальників архітектурних фарб у Бразилії, працюючи з професійними малярами, дизайнерами та підрядниками під брендами Suvinil та Glasu!. За даними Sherwin-Williams, бізнес у 2024 році генерував приблизно $525 мільйонів у продажах.

Акції BASF виросли на 1,1% перед тим, як зменшити більшу частину приросту в понеділок. З початку року акції зросли приблизно на п’яту частину.

Генеральний директор BASF Маркус Каміет, який обійняв посаду в квітні, у процесі оптимізації операцій компанії, щоб протистояти високим енергетичним цінам та зниженню глобального попиту, особливо в Китаї. У вересні Каміет оголосив, що компанія готує аграрний підрозділ до можливої лістингу та має намір продати Suvinil.

У рамках стратегічного зсуву BASF зосередиться на продуктах, що виробляються на хімічних заводах у Німеччині, Бельгії та Китаї. Suvinil має близько 1,000 працівників і майже виключно працює в Бразилії з двома об’єктами на північному-сході та південно-сході країни. Підрозділ має мало синергій з іншими областями BASF.

BASF заявила, що має намір звернутися до ринку у другому кварталі 2025 року, щоб дослідити стратегічні можливості для інших своїх покриттів, включаючи ті, що пов’язані з автомобільною промисловістю.

Sherwin-Williams має більше 64,000 працівників і продає продукцію в понад 5,000 магазинах у США, Канаді, Карибському басейні та Латинській Америці.

Компанія зазначила, що фінансуватиме покупку Suvinil шляхом використання наявних засобів, а також існуючих і нових боргів. Ціна купівлі відображає низький підсумок доходів перед витратами, податками, амортизацією та амортизацією після витрат і очікуваних синергій.

OK Zimbabwe Ltd., найбільша мережа супермаркетів у південній Африці, закликала владу звільнити обмінний курс, щоб відновити роздрібний сектор, який зазнає серйозних труднощів.

Зараз галузь стикається з великими проблемами через заходи, введені урядом для підтримки ZiG, шостого спробу з 2009 року створити валюту, яка могла б замінити долар для місцевих трансакцій.

Серед вжитих заходів – девальвація ZiG на 43% у вересні, скорочення грошової маси та вимога до компаній вказувати ціни продукції в національній валюті, що вигідно неформальному сектору, який продає товари за вищим неофіційним курсом.

“Доля формального роздрібного сектору країни залежить від стабільності нашого режиму обмінного курсу,” – зазначили в OK Zimbabwe у понеділок у звіті про торгівлю за квартал. “Є потреба в абсолютній ясності щодо дорожньої карти до повної системи обміну, визначеної ринком,” підкреслили вони.

Вжиті заходи збільшили витрати на обслуговування, оскільки проблеми з відключеннями електроенергії погіршили ситуацію, майже подвоївши зобов’язання в доларах США за кредитами і залишками кредиторів. В результаті, компанія повідомила про низькі запаси.

У відповідь на ці проблеми, OK Zimbabwe закрила чотири магазини в Хараре і переглядає майбутнє інших філій. Компанія також провела переговори з Національним казначейством та центральним банком, які призвели до “послаблення” суворого правила, що зобов’язує формальних роздрібних продавців використовувати офіційний обмінний курс в ціноутворенні продукції.

IH Securities рекомендував інвесторам зменшити ризики в акціях формального роздрібного сектору, оскільки проблеми з валютою та динаміка цін знижують продуктивність і попереджають, що жорстка ліквідність ймовірно вплине на інші сектори.

“Доларова середовище продовжує тиснути на маржу, оскільки витрати починають знижуватися, особливо витрати на людський капітал і комунальні послуги, на фоні підвищених імпортних витрат,” – зазначили в своєму клієнтському нотатці брокери.

Компанії, що котируються на біржі, такі як Truworths Zimbabwe Ltd. та Khayah Cement Ltd. – колишня Lafarge Cement Zimbabwe – перебувають в процесі корпоративної допомоги, в той час як CBZ Holdings Ltd., First Capital Bank Ltd., Zimasco та місцеві підрозділи південноафриканських Impala Platinum Holdings Ltd. та Tongaat Hulett Ltd. скоротили кількість працівників.

“Імовірно, ми спостерігатимемо, як податковий базис залишиться під тиском через ці поточні події,” – зазначили в IH Securities.