Категорія: finance

Кредитори компанії Vedanta Ltd. зберуться у вівторок, щоб проголосувати за план поділу індійського гірничого конгломерату на принаймні п’ять різних бізнесів. Це важливий крок у тривалих зусиллях спростити структуру групи та допомогти управляти її боргами.

Обидва, забезпечені та незабезпечені кредитори, обговорять давноочікуваний план реорганізації 18 лютого та проголосують за нього, відповідно до повідомлення компанії.

Для реалізації плану потрібне схвалення більшості, яка представляє три чверті боргової вартості кредиторів, присутніх на зустрічі.

Реорганізація дозволить групі, якою контролює мільярдер Аніл Агарвал, вивести на ринок свої бізнеси — алюміній, нафту та газ, електроенергію, сталь та напівпровідники — як окремі юніти і покращити загальну оцінку групи. Від поділу очікують залучення інвесторів, які зацікавлені у нових, але ризикованих напрямках компанії, таких як напівпровідники. Батьківська компанія Vedanta, Vedanta Resources Ltd., залишиться холдинговою компанією.

Агарвал давно висловлює бажання спростити складну фінансову структуру, але попередні плани не були реалізовані, незважаючи на схвалення кредиторів.

Батьківська компанія, що базується в Лондоні, скоротила свої борги більш ніж на 4 мільярди доларів за останні два роки та планує повернути ще 3 мільярди доларів протягом наступних трьох років.

Верховний суд Великої Британії відмовив Міністерству фінансів у можливості втручання в знакову справу про суперечливі автомобільні кредити, що стало ударом для канцлера Рейчел Рівз, яка прагнула довести, що позов заважає регуляторному середовищу Великої Британії.

Міністерство фінансів заявило минулого місяця, що ця справа про історичні практики у фінансуванні автомобілів може завдати значної економічної шкоди і перешкодити доступності автомобільних кредитів у країні. Представник Верховного суду, який запланував слухання справи на початку квітня, не пояснив причини відмови. Міністерство фінансів не прокоментувало ситуацію.

Акції Lloyds Banking Group Plc впали на 4%, а Close Brothers Group Plc знизилися на 15%.

Ця справа та пов’язане регуляторне розслідування негативно впливають на акції британських банків, оскільки інвестори побоюються, що кредитори можуть зіткнутися з дорогими виплатами компенсацій для споживачів, які постраждали від цих практик.

Фінансовий регулятор Великої Британії також втручається в суперечку між кредиторами та кількома клієнтами. «Якщо FCA братиме участь у будь-якій майбутній програмі компенсацій, це може бути сприйнято позитивно, особливо якщо FCA поділятиме схожу думку з HMT щодо того, як мають бути розраховані потенційні майбутні компенсації», – зазначив аналітик Шор Кепітал Гері Грінвуд у своєму звіті. «Однак ситуація та можливий результат залишаються під значною невизначеністю».

Аналітики Bank of America Corp. нещодавно оцінили, що галузь може зіткнутися з витратами до £38 мільярдів у зв’язку з кампанією фінансування автомобілів. Lloyds, найбільший постачальник автомобільного фінансування, може бути відповідальним за £3 мільярди, вказали вони. Банк вже відкладав £450 мільйонів ($589 мільйонів) для покриття можливих компенсацій та інших витрат.

Close Brothers заявили цього місяця, що планують відкласти перший піврічний резерв у розмірі £165 мільйонів ($205 мільйонів) для можливих компенсацій та інших витрат, пов’язаних із цією справою та регуляторним розслідуванням.

Інвестори з ринків, що розвиваються, починають ставити під сумнів, наскільки ще може зрости вартість облігацій України, оскільки союзники НАТО починають суперечити щодо майбутнього країни.

Переговори у Мюнхені на вихідних підкреслили глибокі розбіжності між Європейським Союзом та США щодо країни, що страждає від війни. Заяви адміністрації Дональда Трампа свідчать, що європейські та українські лідери можуть відігравати обмежену роль у мирних переговорах, оскільки США можуть схвалити постійний контроль Росії над деякими окупованими територіями.

Це сприймається ринком як негативний розвиток, оскільки уряд у Києві, ймовірно, відмовиться від планів, які виключають Україну або її союзників з переговорів, зазначив Тімоті Еш, старший стратег з суверенних облігацій EM в RBC BlueBay Asset Management.

“Я вважаю, що Україна, ймовірно, відмовиться від угоди, що означає, що війна, ймовірно, не закінчиться найближчим часом — негативний прогноз для облігацій України,” сказав Еш.

Оптимістичні очікування, що переважали до нещодавнього часу, робили борг України одними з найкращих активів з минулого року. Доларові облігації уряду принесли близько 60% доходу в 2024 році і ще 11% вже цього року, згідно з даними, зібраними Bloomberg. Тепер деякі запитують, чи цей темп є стійким.

“Ми вважаємо, що підходить етап у зростанні облігацій, коли деталі будь-якої мирної угоди почнуть мати значення,” сказав Тіс Лоу, портфельний менеджер Ninety One UK Ltd. “Легкий бізнес вже завершено.”

Лідери ЄС були шоковані прагненням Трампа розпочати прямі переговори зі своїм російським колегою Володимиром Путіним минулого тижня. Проте багато інвесторів все ще вважають, що позитивна динаміка може зберігатися на ринку, незважаючи на те, скільки Україна чи Росія можуть втратити або отримати від результату.

“Бондовий ринок, ймовірно, в цілому байдужий до типу угоди, яку пропонують,” сказав Кіран Кертіс, директор в Abrdn Investments. “Угода, яка зупиняє бойові дії та супутні витрати, буде гарною для бондового ринку майже за визначенням.”

Облігації України, пов’язані з економічним зростанням, показують особливі успіхи. Гарантії ВВП, один із таких інструментів, торгувалися на рівні 86 центів за долар у понеділок, поблизу найвищих рівнів з періоду до повномасштабного вторгнення Росії в Україну в 2022 році.

Кан Назлі з Neuberger Berman висловив скептицизм щодо довгострокових перспектив облігацій України, попри позитивні настрої в короткостроковій перспективі.

“Фокусуючись більше на середньостроковій перспективі, подальша інтеграція з ЄС та потенційний вступ до нього є надзвичайно важливими,” сказав Назлі. “Як інвестор, я б звертав увагу на те, що угода означає для цих цілей – повернення до напівавторитарного уряду типу Грузії та спірні вибори явно потягнуть країну в інший бік.”

Губернатор Федеральної резервної системи Мішель Боуен закликала до зменшення непрозорості в нагляді за банками, сказавши, що підхід до нагляду та регулювання потребує оновлення, щоб краще служити фінансовій системі.

«Більша гнучкість, що надається в процесі нагляду, може призвести до поганих результатів, часто зумовлених спокусою використовувати бездіяльність і непрозорість як інструменти нагляду», – сказала вона у вівторок під час підготовлених заяв на конференції Американської асоціації банків для банкірів громади в Фініксі. «Ці інструменти, бездіяльність і непрозорість, є неприйнятними і повинні підлягати належному контролю або бути зовсім виключеними з інструментарію».

Боуен вказала на декілька сфер, які, на її думку, слід переглянути, включаючи нагляд, подання заявок банками та регулювання.

Вона запитала, чи призвів нинішній нагляд до світу, в якому основні фінансові ризики втратили пріоритет, а нефінансові ризики – такі, як ІТ, операційні ризики, управління, управління ризиками, внутрішній контроль і корпоративне управління, – були надмірно підкреслені.

Боуен сказала, що регуляторам потрібно переглянути всю систему регулювання банків і запитати: «Що працює, що зламано, і що потрібно оновити?»

«Коли банк запитує відгуки і добросовісно намагається надати інформацію та відповісти на розумні питання, регулятори зобов’язані надати чітку відповідь», – зазначила вона.

Боуен також закликала до створення «спеціалізованого ресурсу», який може бути використаний будь-яким із резервних банків ФРС під час попередніх розмов з новими заявниками на отримання банківської ліцензії з метою «виявлення та знаходження досяжних шляхів до згоди». Вона також зазначила, що аналогічні проблеми виникають при подачі заявок на злиття.

«На мій погляд, чистилище довгого процесу подання заявки – це інша форма регуляторної «бездействії», яку потрібно усунути», – сказала вона.

Монетарна політика

Боуен також торкнулась монетарної політики в своїх виступах і зазначила, що «вона зараз у хорошому стані». Вона сказала, що, незважаючи на підвищення основних показників інфляції, очікує подальше помірне зменшення цін цього року.

Боуен вказала на «позитивні ризики» і зазначила, що прогрес у досягненні цільового показника 2% був «повільним і нерівномірним». Основний індекс споживчих цін залишався на підвищеному рівні у січні, зростаючи на 3,3% за рік.

«Побувавши в новій фазі процесу переходу федеральної процентної ставки до більш нейтрального політичного курсу, є кілька факторів, які змушують мене віддати перевагу обережному та поступовому підходу», – сказала вона. «Враховуючи нинішній політичний курс, я вважаю, що легші фінансові умови через вищі ціни акцій за минулий рік могли уповільнити прогрес у дезінфляції».

Бразильська компанія Raizen SA, найбільший виробник цукру та етанолу в країні, розглядає потенційний продаж активів та призупиняє проекти щодо будівництва нових заводів у спробі зменшити борги після стрімкого зростання витрат на запозичення.

Згідно з інформацією CEO Нельсона Гомеса, компанія проходить «глибоку» ревізію портфеля. Центральний банк Бразилії підвищив ключову процентну ставку на майже три процентних пункти з вересня, намагаючись контролювати інфляцію.

«Швидке зростання процентних ставок викликало в нас відчуття терміновості, тому ми повинні вжити всі необхідні заходи для повернення компанії до стабільного та збалансованого стану», — сказав Гомес.

Акції Raizen впали приблизно на 54% за минулий рік. CEO не розкрив, які активи можуть бути виставлені на продаж, але зазначив, що основні напрямки бізнесу — цукор, етанол та розподіл пального в Бразилії та Аргентині залишаться в полі зору компанії.

Головний фінансовий директор Рафаель Бергман зазначив, що компанія продовжить лише зведення двох заводів з виробництва етанолу другого покоління, що наразі будуються, і відмовиться від нових проектів, які планувались раніше.

Raizen зазнала чверть фінансових збитків у розмірі 2,6 мільярда реалів (456 мільйонів доларів), у порівнянні з очікуваними прибутками аналітиків у 365 мільйонів реалів. Компанія зазнала зниження виробництва цукру, оскільки деякі її плантації постраждали від посухи.

Акції Raizen впали на 7,3% на початку торгів у Сан-Паулу в понеділок, перед тим як скоригувати втрати.

Останнім часом компанія зазнала змін у керівництві, коли Нельсон Гомес став CEO в кінці 2024 року. Ці зміни сталися в рамках зусиль конгломерату Cosan зниження важелів.

Згідно з повідомленням Bloomberg у листопаді, Raizen розглядала можливість продажу частки у своїх заводах з виробництва етанолу другого покоління.

Аналіз Ітау BBA Моніки Греко зазначає, що слабкості балансу та відсутність ясної стратегії відновлення можуть підірвати оптимізм інвесторів у короткостроковій перспективі, але в довгостроковій перспективі це може виявитися привабливим ризикованим вкладенням.

Економіка Ізраїлю зросла на 1% у 2023 році, що є найнижчим темпом за два десятиліття, якщо не враховувати пандемію Covid-19. Цей показник свідчить про наслідки війн в Газі та Лівані, що тривали протягом більшої частини року.

Згідно з даними Центрального статистичного бюро Ізраїлю, економічна активність в останньому кварталі року зросла на 2.5% у річному вираженні, що не дотягнуло до прогнозів економістів про 5.3%%. Проте річний ріст перевищив офіційні прогнози, зростання було в основному зумовлене державними витратами.

Основними факторами попиту у державному секторі стали витрати на оборону, зокрема виплати для армії, житло для евакуйованих та компенсації для бізнесу і фізичних осіб.

Міністерство фінансів прогнозувало ріст економіки на 0.4%% у 2024 році, тоді як центральний банк Ізраїлю передбачав 0.6%%. Незважаючи на дані, ізраїльський шекель майже не змінився, як і провідний фондовий індекс країни.

Очікується, що зростання економіки значно покращиться у 2025 році, оскільки чиновники враховують зниження інтенсивності бойових дій. Центральний банк Ізраїлю прогнозує зростання на 4%%, тоді як фінансове міністерство оптимістичніше ставить ріст на 4.3%%.

Тим не менше, нестабільне перемир’я з палестинською групою ХАМАС підходить до кінця, і невідомо, чи буде його продовжено. Безпосередньо на порядку денному стоїть питання про дії Ізраїлю у відношенні другого етапу з ХАМАС, а також завершення питання з іранською міліцією Хезболла.

Інвестиційний підрозділ суверенного фонду Саудівської Аравії купує міноритарну частку в стрімінговій службі Dazn Group, яка володіє правами на трансляцію деяких з найпрестижніших футбольних ліг Європи.

SURJ Sports Investment, підрозділ державного фонду обсягом $1 трильйон, та Dazn створять регіональне спільне підприємство для розширення доступу фанатів до спортивного контенту в реальному часі та за запитом. Фінансові умови угоди не були розголошені, однак раніше Bloomberg News повідомляло, що SURJ інвестує не менше $1 мільярда.

Під проводом спадкоємного принца Мухаммеда бін Салмана, Саудівська Аравія робить великі ставки на світовий спорт, щоб допомогти диверсифікувати свою економіку, поліпшити свій імідж і залучити туристів. Вже відбулися бої з участю великих боксерів у Ер-Ріяді, а також країна стане господарем великих світових спортивних заходів протягом наступного десятиліття, кульмінацією яких стане Чемпіонат світу з футболу 2034 року.

Dazn транслює понад 90 000 прямих подій щорічно та доступний у більш ніж 200 країнах світу. Компанія є частиною Access Industries, приватної компанії з активами в $35 мільярдів в різних секторах.

Президент Федерального резервного банку Філадельфії Патрік Харкер заявив, що монетарна політика є добре позиційованою, оскільки урядовці чекають на подальший прогрес в інфляції.

Харкер зазначив, що політика “залишається обмежувальною” після трьох знижень минулого року, і він очікує, що процентні ставки продовжать знижуватися в довгостроковій перспективі. Він підкреслив, що економічне зростання та виробництво залишаються стійкими, а ринок праці в балансі.

“Це достатні причини для утримання ставки політики на стабільному рівні,” – сказав Харкер у понеділок у своїй підготовленій промові для заходу на Багамах. “І хоча я не буду прив’язувати це до конкретного строку, я залишаюсь оптимістом, що інфляція продовжить знижуватися, а ставка політики зможе знизитися в довгостроковій перспективі.”

Офіційні особи Фед залишили витрати на позики незмінними минулого місяця після зниження своєї базової ставки на один відсотковий пункт наприкінці 2024 року. Голова Фед Джеремі Пауел сказав законодавцям минулого тижня, що Фед не потребує поспішати зі зниженням ставок після знижень минулого року. Політики хочуть побачити подальший прогрес в інфляції і вказали, що їм потрібно більше часу, щоб ознайомитися з економічними політиками президента Дональда Трампа.

Харкер з обережністю поставився до даних, які показують, що індекс споживчих цін у січні зріс найбільше з серпня 2023 року, з загальними зростаннями у широкому діапазоні витрат домогосподарств, таких як продукти харчування, газ та житло.

“У минулому десятилітті інфляція CPI у січні 9 з 10 разів перевищила очікування,” – сказав він. “Моя версія полягає в тому, що сезонні коригування не встигають за быстро змінюючою економікою, і нам потрібно розділити основні тенденції від місячного шуму.”

Голова Філадельфійського Фед зазначив, що повністю підтримує рішення залишити ставки стабільними минулого місяця. Він зазначив, що ставки знаходяться на хорошому рівні, щоб повернути інфляцію до цільового рівня центрального банку в 2% протягом наступних двох років, якщо економіка розвиватиметься так, як він очікує.

General Atlantic уклала угоду про купівлю частки в швидко зростаючому парфумерному підрозділі косметичної компанії Huda Beauty, що є останнім прикладом зацікавленості міжнародних інвесторів у бізнесах, базованих у Дубаї.

Підрозділ Kayali, як відомо, буде функціонувати як незалежна компанія після угоди з американською приватною інвестиційною фірмою. Деталі фінансових умов угоди не були розкриті.

Huda Beauty, заснована у 2013 році блозером Худа Кеттан та її сестрами Моною і Альєю, раніше оцінювалась більш ніж у 1 мільярд доларів і продає понад сто продуктів онлайн, від накладних вій і до блискіток для губ. У 2017 році TSG Consumer Partners придбала частку в цій компанії, яку засновники Huda Beauty тепер планують викупити, як зазначено в заяві.

Kayali було запущено більше шести років тому і пропонує близько двох десятків парфумів. Його парфуми, які коштують близько 140 доларів за 100-міллілітрову пляшку, продаються головними роздрібними мережами, такими як Sephora USA Inc., Walgreens Boots Alliance Inc. та ASOS Plc. Засновниця Мона Кеттан продовжить виконувати обов’язки генерального директора після інвестицій від General Atlantic.

Ця угода є ще одним прикладом залучення інтересу іноземних інвесторів до компаній із Дубая, основного торгового центру регіону Перської затоки. У серпні власник T.J. Maxx придбав частку в роздрібній мережі Brands for Less, а KKR & Co. минулого місяця оголосила про плани інвестувати в одну з найбільших компаній з обробки даних на Близькому Сході.

Huda Beauty здобула понад 54,7 мільйонів підписників в Instagram, що робить її однією з найвідоміших марок індустрії краси у соціальних мережах. Конкуренти Kylie Cosmetics і Rare Beauty від Барбари Гомез мають відповідно 24,7 мільйонів та 8 мільйонів підписників.

General Atlantic протягом останніх років здійснила кілька інвестицій у популярні марки споживчих товарів та роздрібних продавців. У 2023 році компанія придбала контрольний пакет акцій у Joe & the Juice, мережі, яка продає смузі та сендвічі молодим професіоналам і хіпстерам.

Компанія нещодавно відкрила офіси в Ер-Ріяді та Абу-Дабі в регіоні, слідуючи прикладу кількох своїх колег, які прагнуть бути ближчими до суверенних фондів регіону.

Акції компанії Thyssenkrupp AG підскочили на 20% у понеділок, що є найбільшим зростанням за останні чотири з половиною роки. Це сталося на фоні фокусу інвесторів на планах німецького сталеливарного концерну провести первинне розміщення акцій (IPO) свого підрозділу з виробництва підводних човнів, в той час як Європа намагається збільшити військові витрати.

Зростання акцій Thyssenkrupp спостерігалося amid загального зростання акцій оборонних компаній Європи. США підвищують тиск на ЄС, щоб той більше фінансував будь-яку мирну угоду між Україною та Росією.

Очікується, що IPO підрозділу Marine Systems — який постачає 70% нинішнього ненуклеарного флоту підводних човнів НАТО — користуватиметься високим попитом. Аналітики Bank of America зазначили, що продаж також допоможе Thyssenkrupp залучити ширший пул інвесторів.

Інвестори зможуть обійти екологічні, соціальні та управлінські правила, які заважають їм тримати акції Thyssenkrupp, адже компанія володіє оборонними активами поряд з основним сталеливарним бізнесом, за даними Джейсона Ферклафа з BofA.

За оцінками Ферклафа, морський підрозділ, який виготовляє кораблі та підводні човни, може коштувати приблизно 50% від поточної ринкової капіталізації материнської компанії. Він також додав, що є особлива можливість, якщо ринок оцінює активи за оборонним множником, а не сталеливарним.

Додаткова інформація: Thyssenkrupp планує IPO підрозділу Marine Systems протягом наступного року, — зазначив голова відділу.