Золото стабілізувалося після найбільшого одноденного падіння за два місяці, що було зумовлено занепокоєнням інвесторів, що нещодавнє рекордне зростання метала могло бути надмірним.

Бульйон торгувався близько $2,886 за унцію після падіння на 1,6% у п’ятницю. 14-дневний індекс відносної сили — показник темпу і інтенсивності змін — показав, що золото досягло рівня перекупленості на початку тижня. Трейдери також вивчали прогноз Федеральної резервної системи щодо процентних ставок, а також ризик ринкових потрясінь через загрози тарифів від президента США Дональда Трампа.

Спекуляції зросли, що ці загрози в основному використовуються як інструмент для переговорів Трампа. Тарифна політика його адміністрації ставала все заплутанішою через затримки та винятки, а геополітичні та економічні невизначеності лише посилювали привабливість бульйону як безпечного активу.

Трейдери також вивчали найновіші економічні дані США для підказок щодо можливого шляху пом’якшення Федеральної резервної системи, після того як звіт у п’ятницю показав, що роздрібні продажі впали найбільше за майже два роки. Ці дані спонукали трейдерів відновити ставки на те, що центральний банк зменшить процентні ставки до вересня. Зниження вартості запозичень зазвичай вигідне для золота, оскільки воно не виплачує відсотків.

Фінансові менеджери скоротили свої оптимістичні ставки щодо золота до чотирьохтижневого мінімуму на тижні, що закінчився 11 лютого, згідно з останнім звітом Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами у п’ятницю.

Незважаючи на падіння в п’ятницю, золото все ще залишалося на сьомій поспіль тижневій перемозі, що стало найдовшою серією виграшів з 2020 року. Це частково було зумовлено постійними закупівлями центральних банків, включаючи Китай, разом із зростанням активів в бульйонно-підтримуваних біржових фондах. Бульйон досяг рекордного рівня $2,942.68 за унцію в вівторок.

Спотове золото підросло на 0.1% до $2,886.23 за унцію о 8:16 ранку в Сінгапурі після тижневого зростання на 0.8%. Індекс долара Bloomberg залишався стабільним. Срібло знизилося. Паладій та платина зросли.

Інституційні інвестори стали найбільш позитивно налаштовані щодо єни з березня 2021 року, оскільки зростають спекуляції, що Банк Японії знову підвищить процентні ставки.

Дані Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами свідчать про те, що нетто-довгі позиції активних менеджерів за єну досягли найвищого рівня приблизно за чотири роки на тиждень, що закінчився 11 лютого. Згідно з даними, котирування свопів через добу вказують на ймовірність підвищення ставок з боку БОЯ на понад 80% до липня, з певністю, закладеною до вересня. Японська валюта зросла на 0.2% до 152.06 за долар на 9:29 ранку в Токіо.

На початку цього місяця найагресивніший член ради БОЯ Наоки Тамура вказав на необхідність підвищення процентних ставок двічі або більше до початку наступного року, а номінальні заробітні плати в грудні також зросли найбільше за майже три десятиліття. В США роздрібні продажі впали в січні, відновивши ставки на зниження ставок Федеральної резервної системи та вказуючи на подальше звуження різниці в доходності між США та Японією.

«Активні менеджери почали думати, що апетит БОЯ до підвищення ставок є більшим, ніж спочатку вважали», – сказав Шокі Оморі, головний стратег компанії Mizuho Securities Co. в Токіо. «Багато хто очікував термінової ставки 1%, але люди почали боятися, що очікування ставок зростуть вище 1% швидше, ніж очікувалося».

Єна стала найкращим активом проти долара цього року серед своїх однолітків із групи G-10, що контрастує з її безперервним падінням за останні чотири роки. Проте, єна стикається з певними перепонами з боку японських роздрібних інвесторів, які прагнуть зарубіжних акцій, а також негативних реальних процентних ставок у країні.

Star Entertainment Group Ltd. отримала потенційну допомогу від альтернативного активного управлінця Oaktree Capital Management, який запропонував рефінансувати борг у A$650 мільйонів (413 мільйонів доларів) для австралійського оператора казино, що переживає труднощі.

Star намагається залучити капітал після попередження минулого місяця про можливість втрати статусу життєздатного бізнесу через нестачу грошових коштів. Компанії потрібно залучити A$150 мільйонів субординованого боргу, щоб отримати погоджену допомогу у вигляді ще A$100 мільйонів запозичень, але умови для цього, за її словами, «залишаються складними».

Пропозиція Oaktree має багато умов, і Star заявила, що немає впевненості в її реалізації. Серед цих умов – «комплексний» пакет забезпечення та документація між кредиторами, що вимагає погодження від урядів та регуляторів Нового Південного Уельсу та Квінсленду, завершення належної перевірки, а також щоб існуючі кредитори вступили в угоду про врегулювання та/або рефінансування на умовах, прийнятних для Oaktree. Однак, вона не вимагає від Star залучення субординованого капіталу або отримання податкових пільг від державних урядів.

Якщо пропозиція буде реалізована, Star знадобиться додаткове фінансування на період до її впровадження.

Акції Star зросли на 4,2% під час торгів у Сіднеї о 10:55. З кінця 2021 року ринкова капіталізація Star зменшилася приблизно на A$4 мільярди, залишивши компанію з оцінкою близько A$360 мільйонів.

Минулого тижня Star заявила, що веде переговори про продаж своєї частки в новому комплексі Брісбена своїм партнерам з Гонконгу, хоча їхні початкові пропозиції були відхилені як занадто низькі.

Star минулого місяця повідомила, що на кінець 2024 року у неї залишилося всього A$78 мільйонів доступних грошових коштів, витративши майже половину своїх коштів у останньому кварталі.

Проблеми компанії почалися ще в жовтні 2021 року, коли Sydney Morning Herald повідомила, що компанія сприяла підозрюваному відмиванню грошей, організованій злочинності та шахрайству у своїх казино протягом кількох років. Регуляторні розслідування з тих пір виявили, що Star не придатна для управління своїми казино в Сіднеї та Квінсленді, помістивши їх під державний нагляд.

Економіка Японії зросла третій квартал поспіль, оскільки компанії підвищили інвестиції, а чистий експорт покращився, що дозволяє Банку Японії продовжувати поступове підвищення ставок. За даними Офісу Кабінету, валовий внутрішній продукт зріс на 2,8% за рік у три місяці, що закінчилися у грудні, у порівнянні з попереднім періодом.

Дані вказують на те, що економіка Японії продовжує стабільно зростати, що відповідає прогнозам центробанку. Підвищення у четвертому кварталі, ймовірно, дасть владі центрального банку впевненість у продовженні поступового скасування надмірно м’якої монетарної політики.

Юїчі Кодама, економіст Інституту досліджень Мейдзі Ясуда, заявив: “Особисте споживання уповільнилося, і інфляція тисне на споживання, оскільки реальні зарплати не можуть зрости”. Однак загалом економіка зростає, тому Банк Японії, ймовірно, продовжить поступове підвищення ставок.

Прем’єр-міністр Сігеру Ісиба намагається вирішити ситуацію, запроваджуючи пакет заходів щодо зниження цін. Чистий експорт також зробив свій внесок у зростання, оскільки імпорт за цей квартал зменшився, частково через зниження цін на енергоносії. Трейдова перспектива Японії стає дедалі менш визначеною через загрози американського президента Дональда Трампа запровадити мита на своїх торгових партнерів.

Сильні дані четвертого кварталу дозволили економіці досягти зростання на 0,1% за весь 2024 рік, незважаючи на очікування ринку про скорочення. Хоча це був найслабший приріст з моменту пандемії, курс єни знизився більш ніж на 10% у порівнянні з доларом минулого року, незважаючи на неодноразові втручання японських властей на валютному ринку.

Президент Шрі-Ланки Анура Кумара Діссанаяке в понеділок представить бюджет, намагаючись зменшити економічний тягар на бідних, одночасно забезпечуючи дотримання програми допомоги Міжнародного валютного фонду (МВФ) на 3 мільярди доларів.

Оскільки Діссанаяке також є міністром фінансів, очікується, що він зменшить податки на доходи та збільшить витрати на соціальне забезпечення, пропонуючи певну полегшення громадянам у відповідь на економічну кризу 2022 року. Він також планує окреснити політику щодо збільшення доходів та створення фінансових резервів для підтримки економіки обсягом 85 мільярдів доларів.

Інвестори ретельно стежать за виступом щодо бюджету, що стосується шляхів консолідації державних фінансів, зокрема заходів щодо скорочення витрат сектора, приватизації державних активів і політики залучення інвестицій.

МВФ прогнозує, що бюджет Шрі-Ланки досягне первинного надлишку в 2,3% від валового внутрішнього продукту у 2025 році, з цільового показника в 1% минулого року. Уряд планує підвищити доходи від акцизних зборів та скасування обмежень на імпортні автомобілі, одночасно скорочуючи безглузді витрати. Дотримання цілей МВФ допоможе уряду забезпечити більше фінансування та швидше зменшити борг.

Діссанаяке, політичний аутсайдер з лівих, отримав величезну підтримку на президентських виборах у вересні, після чого його партія здобула історичну супербільшість у парламенті, що стало сигналом для політичної еліти країни.

Попри початкове бажання переписати програму кредитування МВФ, нова адміністрація поки що уникала конфлікту з кредитором, кажучи, що тривала перерозумова ускладнить відновлення економіки. Шрі-Ланка отримала попереднє схвалення на 333 мільйони доларів від МВФ у листопаді минулого року.

Збільшення надходжень від туризму та переказів також допомогло Шрі-Ланці побороти кризу: економічне зростання оцінюється приблизно в 5% минулого року, а валютні резерви зросли до 6,1 мільярда доларів із приблизно 1,8 мільярда під час піку кризи. Уряд також завершив реструктуризацію боргу на суму 12,6 мільярда доларів, що призвело до підвищення кредитного рейтингу.

Рупія Шрі-Ланки була найуспішнішою валютою Азії минулого року, додавши понад 10% у 2024 році, тоді як індекс акцій Colombo Stock Exchange виріс на 53% з моменту вступу нового президента на посаду в кінці вересня.

Обіцянки Діссанаяке під час виборів можуть зменшити первинний баланс цього року, але, за словами економістів, він, ймовірно, буде усвідомлювати необхідність дотримання вимог до доходів та первинного балансу, встановлених МВФ.

Star Entertainment отримує пропозицію рефінансування на A$650 млн

Star Entertainment Group Ltd отримала потенційний спасіння від альтернативного активного менеджера Oaktree Capital Management, який запропонував рефінансувати борг у розмірі A$650 мільйонів (413 мільйонів доларів) для проблемної австралійської казино-оператора.

Star намагається залучити капітал після минуломісячного попередження, що майбутнє компанії як життєздатного бізнесу під загрозою через брак коштів. Компанії потрібно залучити A$150 мільйонів субординованого боргу, щоб отримати погоджений фінансовий ресурс у розмірі A$100 мільйонів, однак вона неодноразово заявляла, що умови для цього “залишаються складними”.

Пропозиція Oaktree підлягає численним умовам, і немає впевненості, що вона прогресуватиме, заявила Star в заяві в понеділок.

Серед цих умов є “комплексний” пакет забезпечення та документація між кредиторами, яка вимагає затвердження від урядів та регуляторів Нового Південного Уельсу та Квінсленду, завершення перевірки, а також укладення угоди про врегулювання кредиторами на умовах, які задовольнять Oaktree. Однак це не вимагає, щоб Star залучала субординований капітал або отримувала податкові канікули від урядів штатів.

Якщо пропозиція відбудеться, Star знадобиться додаткове фінансування на період до її реалізації, заявила компанія.

Акції Star зросли на 4,2% під час торгів у Сіднеї в 10:55 ранку. З ринкової капіталізації Star було стерто майже A$4 мільярди з кінця 2021 року, залишивши компанію з оцінкою близько A$360 мільйонів.

Минулого тижня Star заявила, що веде переговори про продаж своєї частки в новому комплексі Брісбена своїм партнерам з Гонконгу, хоча їхні початкові пропозиції були відхилені як занадто низькі.

Star минулого місяця повідомила, що на кінець 2024 року в неї було всього A$78 мільйонів доступних коштів, після того як за останній квартал вона витратила майже половину своїх коштів.

Проблеми компанії почалися в жовтні 2021 року, коли Sydney Morning Herald повідомив, що компанія дозволяла підозрюваному відмиванню грошей, організованій злочинності та шахрайству в своїх казино протягом років. Після цього регуляторні розслідування виявили, що Star не підходить для роботи в своїх казино в Сіднеї та Квінсленді, підпорядковуючи їх державному контролю.

Ціна на нафту знизилася на фоні можливого збільшення постачань з Іраку та Росії, оскільки президент США Дональд Трамп намагається завершити тривалу війну в Україні.

Нафта марки Brent впала до приблизно $74 за барель, тоді як нафта марки West Texas Intermediate торгувалася біля $70. Президент іракського курдського регіону зазначив ймовірне відновлення експорту нафти наступного місяця після практично дворічної зупинки.

Трамп планує зустрітися зі своїм російським колегою Володимиром Путіним вже цього місяця. Незважаючи на те, що традиційні європейські союзники залишилися осторонь, він зазначив, що президент України Володимир Зеленський братиме участь у мирних переговорах. Можливий мирний договір може вплинути на статус санкціонованої нафти з Росії.

Ціни на нафту коливались під впливом швидких тарифів Трампа — деякі з яких були швидко скасовані — та загроз санкцій щодо виробників, зокрема Ірану. Ціни різко зросли в п’ятницю після заяви міністра фінансів США Скотта Бессента про те, що адміністрація планує зменшити експорт нафти Тегерана до менш як 10% від поточного рівня, але згодом знизилися через сумніви щодо здійсненності цього плану.

Ринкові індикатори сигналізують про слабкість. Різниця між найближчими контрактами WTI в понеділок перейшла у структуру ведмежого контанго — коли більш короткострокові контракти дешевші за довгострокові — вперше з листопада. Спекулянти також зменшили свої чисті позиції на купівлю як Brent, так і WTI.

Торгові обсяги в понеділок можуть бути нижчими через святкування в США.

Економіка Японії зросла третій поспіль квартал, оскільки компанії збільшили інвестиції, а чистий експорт покращився, що підтримує Банку Японії в напрямку подальшого поступового підвищення процентних ставок.

Згідно з даними кабінету, валовий внутрішній продукт зріс на 2,8% в річному обчисленні за три місяці до грудня, порівняно з переглянутим зростанням у 1,7% у попередньому кварталі та перевищив консенсусний прогноз у 1,1%.

Дані підтверджують, що економіка Японії продовжує стабільно зростати, в значній мірі відповідно до прогнозів центрального банку. Цей результат надає владі центрального банку впевненості, що вони можуть продовжувати скасування надзвичайних політик, поступово підвищуючи ставки.

“Споживче споживання значно сповільнилося, і інфляція тисне на споживання, оскільки реальні зарплати не можуть зростати,” – сказав Юіті Кодама, економіст з дослідницького інституту Meiji Yasuda. “Проте, в цілому, економіка зростає, тож Банк Японії, ймовірно, продовжить курс і поступово підвищить процентні ставки.”

Очікується, що сильні дані ВВП підтвердять рішення Банку Японії відновити підвищення ставок в січні, з можливими ще двома підвищеннями цього року, підвищуючи цільову ставку до 1,0%.

Чистий експорт сприяв зростанню, оскільки імпорт зменшився в кварталі частково через падіння цін на енергоносії. Експорт помірно зріс, підкріплений стійкими витратами в’їзних туристів, чиї витрати класифікуються як експорт послуг.

Японія стала четвертою за величиною економікою після США, Китаю та Німеччини, проте слабка йена знижує цінність японських товарів та послуг у термінах долара, що зменшує позиції Японії в глобальній економіці.

Цей результат у четвертому кварталі дозволив економіці зрости на 0,1% за весь 2024 рік, незважаючи на очікування ринку щодо скорочення.

Лондон стикається з найбільшими заторами у продажу нерухомості в Великій Британії, оскільки покупці та продавці прагнуть завершити угоди до підвищення податку на нерухомість, повідомив сайт нерухомості Rightmove.

Кількість перших покупців, що намагаються завершити угоди у столиці, майже на третину перевищує такі ж дані минулого року. Власники, які намагаються увійти на ринок нерухомості, метушаться завершити угоди до квітня, коли поріг ціни, на яку накладається податок на нерухомість, має бути знижено.

“Для тих, хто живе в більш дорогих районах Англії, як Лондон, додаткові податки можуть бути значними і важкими для сплати,” — зазначила Колін Бабкок, експерт з нерухомості в Rightmove. “Тривалий і розчаровуючий процес завершення угоди означає, що середній покупець змушений стежити за годинником з листопада, щоб впоратися з термінами.”

Податок на нерухомість у Великій Британії зріс цього року. Поточні ставки податку на нерухомість, які мають змінитися з 1 квітня, звільняють покупців від сплати мита на перші 425 000 фунтів стерлінгів ($535 000) покупки. З 1 квітня цей поріг буде знижено, а нові податкові ставки будуть запроваджені. У Лондоні перші покупці можуть зіткнутися з додатковими витратами до 10 000 фунтів стерлінгів.

Rightmove очікує, що столиця стане свідком “найбільшого затору з першими покупцями, що намагаються завершити угоди до березня.” Затори виходять за межі столиці. По всій Великій Британії понад півмільйона угод з нерухомістю перебуває у процесі завершення, що на 25% більше, ніж у лютому 2024 року; це ознака того, що деякі не зможуть впоратися з терміном.

Тривалий процес покупки нерухомості не допомагає. Угоди займають в середньому п’ять місяців через вимоги щодо обміну документами та перевірок власності та особи між кредиторами і іншими сторонами.

У спробі прискорити процес, уряд Австралії оголосив про плани використання цифрової перевірки особи і обміну даними. Це частина амбітних планів прем’єр-міністра Кіра Стармера, який має на меті зробити житло більш доступним, побудувавши 1,5 мільйона нових будинків до середини 2029 року.

Навіть без підвищення податку на нерухомість покупці не можуть дозволити собі зростання цін. Сім’ї стикаються з новими тисками від зростання витрат на їжу та енергію, а також зростаючими страхами щодо втрати роботи, оскільки компанії починають передавати нарощування витрат на працю.

Після рекордних продажів на початку року, продавці повинні пропонувати знижки, щоб залучити покупців. Ціна нових будинків у Великій Британії зросла лише на 0,5% у лютому до 367,994 фунтів стерлінгів, що нижче звичайного зростання на 0,8% у цей час року.

Потенційні покупці також отримують підтримку від зниження витрат на позики. Кредитори почали пропонувати більш конкурентні умови після зниження відсоткових ставок Банк Англії на 25 базисних пунктів до 4,5% 6 лютого.

“Сподіваємося, що це початок тривалої низки зниження ставок, і, хоча ми навряд чи побачимо великі падіння загалом, ми вже побачили перші ставки нижче 4% у 2025 році,” — зазначив Мэтт Сміт, експерт з іпотечного кредитування у Rightmove.

Китай вводить обмеження на розширення мідних плавильних заводів

Китайський уряд серйозно ставиться до обмеження неконтрольованого розширення мідних плавильних заводів, хоча нова політика, швидше за все, призведе до уповільнення розвитку, а не до його зупинки.

Минулого тижня одинадцять міністерств підписали наказ, який обмежує потужності у найбільшій у світі мідній промисловості, пов’язуючи розширення з контролем підприємств над достатньою кількістю руди для забезпечення своїх плавильних заводів. Оскільки Китай імпортує більшість сировини, а руди стає дедалі менше, це умова, ймовірно, не буде виконана більшістю компаній. Проте існує можливість маневру в тому, як буде реалізовано цю політику.

Плата за плавлення міді колапсує.

Мідь є лише однією з багатьох базових промисловостей, від цементу до сталі та сонячних панелей, які страждають від надмірної потужності відносно попиту, щоб компанії могли стабільно отримувати прибуток. Це особливість китайської економіки, яка має негативні наслідки для внутрішнього зростання та міжнародної торгівлі. Дефляція на заводах триває 28 місяців поспіль.

«Боротьба за припинення надмірної конкуренції та дефляції зараз є національним пріоритетом у всіх промисловостях», – зазначила фінансова група Jefferies минулого місяця.

Мідна промисловість минулого року намагалася і зазнала невдачі в впровадженні власної дисципліни поставок. Виробництво очищеного металу досягло рекорду. Непомірна конкуренція серед занадто багатьох компаній, які пропонують недостатню кількість руди, призвела до того, що плати, які стягують плавильні заводи, стали негативними, що розбило прибутковість. Побоювання втратити частку ринку і місцеві державні стимули для підтримки високого обсягу виробництва стали цьому причинами.

Отже, тепер центральний уряд втручається, хоча з захистом для міді, враховуючи її центральну роль у переході до енергетики та розвитку нової економіки Китаю.

Зокрема, нові правила уряду застосовуються лише «в принципі», що свідчить про те, що в політиці є можливість для маневру, зазначив аналітик Zhao Yongcheng з Benchmark Mineral Intelligence Ltd. у Пекіні. І на відміну від алюмінію чи переробки нафти, немає загального обмеження потужності.

Китаю потрібно бути обережним у сповільненні розширення, сказав Чжао, оскільки попит на мідь з деяких секторів, таких як електромобілі, все ще стрімко зростає. Світній дефіцит руди також може зменшитися, оскільки високі ціни приваблюють інвестиції.

На заміну уряд закликає плавильні заводи знайти власні сировинні матеріали. Це можуть бути шахти за кордоном або внутрішні джерела руди. Метою є підвищення ресурсів міді в Китаї на 10% протягом наступних трьох років.

Виробництво міді в Китаї зменшилося до 1,7 мільйона тонн у 2023 році з 1,94 мільйона тонн у 2022 році, згідно з даними Геологічної служби США. Для того, щоб виправити цю ситуацію, Китай робить ставку на розвідку, включаючи Тибет, де його найбільший гірничий концерн Zijin Mining Group планує підвищити виробництво з 115 000 тонн у 2022 році до 600 000 тонн.

Успіхи Китаю на ринку

Tongwei Co. скасувала плани з придбання принаймні 51% акцій більш дрібного конкурента, що зруйнувало надії, що консолідація допоможе підняти з struggling сектор сонячної енергії в Китаї.

Проблеми Китаю на Wall Street множаться, оскільки Трамп підвищує напругу.

Найбільший порт залізної руди в Австралії знову відкрився, а шахти Rio Tinto Plc відновили діяльність після того, як їм вдалося уникнути серйозних пошкоджень від тропічного циклону Zelia.

Китай посилить співпрацю у сфері мінералів та інфраструктури з Монголією.