👀supalogic.xyz

Категорія: finance

  • 🛢🇺🇸 Вплив мит Трампа на ринок нафти в США

    Трейдери на нафтовому ринку стикаються з митами адміністрації Трампа на два найбільші зовнішні постачальники нафти США. Цього тижня США впровадили тарифи в 10% на імпорт з Канади та 25% на поставки з Мексики, але секретар торгівлі Говард Лутнік зазначив, що незабаром може з’явитися шлях для зняття деяких заходів.

    Конфліктуючі новини викликали волатильність на ринках деривативів і підкреслили різноманітність шляхів, якими трейдери грають на підході Трампа до тарифів. Якщо заходи залишаться в силі, це може призвести до зміни глобальних торгових потоків нафти як в сирих продуктах, так і в рафінованих.

    Розподіли WTI

    Часові спреди американської нафти WTI, які відображають сприйняття обмеженості постачання, зросли в середині дня у вівторок, перш ніж повернутись до початкових значень після коментарів Лутніка. Будь-яке зниження обсягів легшої канадської нафти може посилити стимул для американських рафінерів використовувати внутрішнє виробництво, що затягне ринок Американської нафти, зазначили консультанти FGE.

    Премія Брента

    В результаті відносної сили в США також спостерігалися великі коливання між міжнародною маркерною нафтою Брент та нафтою Західного Техасу. Цей показник стабільно зростав останніми днями до найсильнішого рівня за місяць, але також знизився після оновлення Лутніка. Тісніший спред може зменшити попит на американську нафту за кордоном і навіть призвести до підвищення витрат для американських рафінерів.

    Коливання цін на бензин

    Значна увага також приділялася ринкам рафінованого пального, оскільки значні обсяги канадської продукції зазвичай продаються в США. Ціни на бензин на Східному узбережжі США були на найбільшій премії до європейських цін з середини 2023 року у вівторок.

    Хоча цей рух частково відображає зміни в типі пального, яке використовується в тепліші місяці, також спостерігається різке шири на бензинових цінах по обидва боки Атлантики внаслідок мит Трампа, зазначила Sparta Commodities.

    Ставки на опціони

    Останнім часом також зросли ставлення на ведмежі опціони. Обсяги опцій Брента знизилося до найвищого рівня з кінця січня у середу, тоді як на американських ринках премії ведмежих контрактів над бичачими зросли до найвищого показника за п’ять місяців. Тарифи, ймовірно, стануть перешкодою для нафтоємної частини економіки і, отже, попиту, зазначили аналітики Morgan Stanley, включаючи Мартина Ратса і Шарлотту Фіркін.

    Ціни ключових сортів

    Ціни на ключові сорти нафти на узбережжі США зросли, оскільки рафінери шукають альтернативні важкі постачання, які можуть надійти в регіон, особливо після 25% мита на Мексику. Mars Blend, середня щільності, нафта з високим вмістом сірки, досягла найвищого рівня з 2020 року у вівторок. Канадські поставки також знизилися, а потім відновилися на тлі волатильності заголовних мит.

  • 📈🇺🇸 Зниження відсоткових ставок по облігаціях США через економічні прогнози

    Відсоткові ставки по державних облігаціях США повернулися до найнижчих рівнів року серед зростаючої впевненості інвесторів у тому, що уповільнення економічного зростання через мита призведе до багатократного зниження процентних ставок Федеральною резервною системою США.

    З падінням цін на нафту до шестимісячного мінімуму, ринок облігацій виріс після того, як дані щодо найму у лютому не виправдали очікувань економістів. Пізніше, деякі здобутки були зменшені після сильнішого, ніж очікувалося, звіту по послугах та історичної розпродажу німецьких державних облігацій. Попереду – більш широкий звіт про створення нових робочих місць у США, який вийде в п’ятницю.

    Відсотки за дворічними облігаціями — які більш чутливі до змін ставок ФРС, ніж облігації з тривалішими термінами погашення — знизилися на майже 10 базисних пунктів до 3.89%, перш ніж зрости до близько 3.94%. Відсотки за десяти річними облігаціями залишилися більш-менш незмінними на рівні 4.24% після падіння до 4.18%. По всіх термінах облігації досягли мінімумів 2025 року у вівторок.

    «Це бульдозерне середовище для державних облігацій», – сказав Падрік Герві, регіональний керівник досліджень ING Groep. «Я підозрюю, що десятирічні облігації поки не зможуть опуститися нижче 4%», хоча дані по зайнятості у п’ятницю «будуть ключовими», оскільки слабкість може знизити очікуваний рівень для політичних ставок ФРС.

    Ринок державних облігацій США цього року зріс на 2.7% за даними індексу Bloomberg, з 2.5% приростом з середини лютого на тлі накопичення ознак уповільнення економічної активності.

    В останні тижні інвестори змінили свою позицію від сприйняття програми мит президента США Дональда Трампа як потенційно інфляційної до звернення уваги на негативні економічні наслідки. Слід також врахувати скорочення робочих місць у федеральному уряді та витрат, що вводяться адміністрацією.

    Очікується, що звіт про робочі місця у лютому покаже, що кількість робочих місць у США збільшилася на 160,000 у лютому, згідно з медіанним прогнозом опитування економістів Bloomberg. Анна Вонг з Bloomberg Economics зазначила, що дані можуть показати навіть скорочення через раптове зниження найму в державних і місцевих установах після замороження федеральних програм фінансової допомоги.

    «Цифри по зайнятості критично важливі, оскільки нова адміністрація планує «реприватизувати» і скоротити робочі місця в державному секторі, де і було зростання», – сказав Грегорі Фаранелло, голова торгівлі облігаціями США для AmeriVet Securities.

    Трейдери свопів оцінюють ймовірність того, що ФРС поновить зниження процентних ставок у травні, та ймовірність цього відсотка становить трохи менше 50%. За прогнозами на весь 2025 рік, контракти вказують на майже три чверті процентного пункту зниження.

    Основною проблемою для політиків центрального банку є інфляція, яка продовжує перевищувати їхній довгостроковий цільовий показник у 2%. ФРС призупинила зниження ставок у січні, після трьох знижень, які в сумі склали один процентний пункт минулого року, після того, як прогрес у зниженні інфляції зупинився.

    У середу звіт по послугах ISM показав, що показник цін, що сплачуються підприємствами, компонента ISM, несподівано зріс разом зі показниками нових замовлень та зайнятості.

    Міністр торгівлі Говард Латнік, speaking on Bloomberg Television, сказав, що він «поставить на зростання економіки, яке надійде від Дональда Трампа». Латнік також зазначив, що Трамп може запропонувати шлях до полегшення мит для Мексики та Канади, деталі будуть оголошені пізніше цього дня. «Ви побачите найкращі ринки акцій і облігацій під президентом Трампом», – сказав він.

    Проте, опитування клієнтів JPMorgan Treasury, опубліковане у вівторок, показало, що ставки на подальші прибутки — так звані чисті бульбашкові позиції — досягли свого найвищого рівня за 15 років. Попит на опції для хеджування від подальшого зростання цін зростає.

    Німецькі облігаційні доходність зросла в середу, при цьому десятирічні облігації зросли найбільше за день з 1990 року, оскільки інвестори готувалися до збільшення запозичень для фінансування інвестицій в оборону та інфраструктуру. Це сталося після того, як майбутній канцлер Фрідріх Мерц окреслив широкомасштабну фіскальну реформу, яка може посилити європейську економіку.

    «Відсотки по казначейським облігаціям рухаються, здавалося б, незалежно від суверенних рухів через океан», – сказав Закарі Гріффітс, голова стратегії інвестиційного класу та макроекономіки в CreditSights. «А реакція на дані ISM по послугам була досить стриманою — що, здавалося, вказує на те, що ринок праці залишається стабільним, тоді як ціни рухаються в неправильному напрямку.

  • 📉🇺🇸 Фондові ринки США: кореляція акцій вказує на можливі проблеми

    Фондові ринки США дедалі частіше рухаються в однаковому напрямку, що підвищує ризики подальших турбуленцій вперед, оскільки інвестори стикаються з невизначеністю щодо економічного зростання та потенційних наслідків торгової політики президента Дональда Трампа.

    Індекс S&P 500 наразі знизився приблизно на 6% від свого історичного максимуму, а індекс тримісячних імплікованих кореляцій від Cboe досяг найвищого рівня з моменту, коли продажі шокували світові ринки у вересні. Синхронний рух акцій є червоною маячнею для трейдерів, оскільки може вказувати на середовище, де хороші акції також піддаються ударам разом із поганими, коли апетит до ризику зменшується.

    «Сплеск кореляцій – це попередження, що додатковий біль акцій не можна виключити», – зазначає Джон Коловос, керівник технічної стратегії в Macro Risk Advisors.

    Цей феномен передбачав попередні епізоди короткострокової слабкості акцій. Індекс S&P 500 продемонстрував середню втрату майже 9% протягом 20 днів після того, як тримісячні імпліковані кореляції перевищили 65-денні максимуми, коли базовий акційний індекс перебував поблизу багаторічних піків, як це відбувається зараз.

    Разом з тим, сплески в кінцевому підсумку призводять до екстремальних настроїв, коли акції через шість місяців виявляються вищими.

    Сплеск імплікованих кореляцій є зміною в порівнянні з початком року, коли цей показник історично перебував на мінімальних рівнях після ралі, яке прискорилося після перемоги Трампа на президентських виборах у листопаді. Низькі кореляції можуть бути позитивним знаком для ринків, оскільки підказують, що специфічні для компаній фундаментальні фактори впливають на ціни, а не побоювання щодо більш широких макроекономічних ризиків.

    Навпаки, великомасштабні макроекономічні побоювання – такі як тарифи на Канаду та Мексику та збільшення мит на Китай, введене раніше цього тижня – часто можуть призвести до падіння акцій одночасно, оскільки інвестори менше зважають на індивідуальні фундаментальні показники компаній, коли страх охоплює ринки.

    Це сталося наприкінці 2018 року, коли торговельні напруження та занепокоєння щодо політики Федеральної резервної системи підривали тісно корельований фондовий ринок, призвівши до падіння S&P майже на 20% від свого максимуму в один момент.

    Незважаючи на недавні коливання, кореляції наразі значно нижчі, а тримісячний індекс становить 22, у порівнянні з максимумом 46 під час розпродажу 2018 року.

    Волатильність ще більше зросла перед місячним звітом про робочі місця в п’ятницю. Індекс волатильності Cboe, або VIX, досяг найвищого рівня з грудня, перевищивши позначку 20, яку трейдери вважають знаком більш турбулентного середовища. Показник імплікованої волатильності в індексі VIX — VVIX — тримається на 23% вище свого однорічного середнього значення.

    Проте, є ознаки, що остання епопея коливань акцій може не тривати довго. Співвідношення, яке порівнює індекс Cboe, що вимірює одномісячні кореляції, з тримісячним аналогом, становило 1.2 у вівторок, поблизу верхньої межі свого діапазону з 2009 року.

    Історично рідко можна було спостерігати, щоб показник зростав значно вище рівнів, які спостерігаються зараз, зазначає Колтон Лодер, управляючий партнер альтернативної інвестиційної компанії Cohalo. «Це означає, що сплеск імплікованих кореляцій і волатильності може виявитися нетривалим», — каже він.

  • 📈🇩🇪🇨🇳 Німеччина підвищує інвестиції в оборону, що стимулює ринок сталі в Європі

    Європейські сталеливарні компанії продовжили крутий ріст після того, як Німеччина оголосила про збільшення витрат на інфраструктуру та оборону, а Китай планує скоротити виробництво сталі.

    Salzgitter AG та Thyssenkrupp AG зросли на 16% у середу, тоді як акції ArcelorMittal SA піднялися приблизно на 10% під час широкомасштабного ралі в європейському промисловому та оборонному секторах. Це сталося після того, як канцлер-дизайнер Фрідріх Мерц вирішив виділити сотні мільярдів євро на інвестиції в оборону та інфраструктуру, що спонукало фінансові ринки.

    Мерц заявив у вівторок ввечері, що уряд внесе зміни до конституції, щоб звільнити витрати на оборону та безпеку від обмежень фіскальних витрат, і зробить “усе можливе”, щоб захистити країну.

    Німецький посланець до Європейського Союзу приголомшив своїх колег у Брюсселі в середу, закликавши блок дозволити додаткові фінансові можливості для держав-членів, щоб збільшити витрати на оборону в довгостроковій перспективі, враховуючи геополітичну ситуацію.

    Європейські акції цього року були серед найкращих у світі, оскільки інвестори ставлять на стимулювання та можливе припинення вогню в Україні. Це ралі стало сплеском для європейських сталеливарників після кризи енергетики і регіонального падіння промислової активності, які завдали удару по прибутковості.

    Thyssenkrupp на три рази зросла за шість місяців. “Німеччина є справжнім ключовим ринком у Європі для сталі, адже у вас багато супутніх галузей, таких як автомобільна”, – сказав Максім Когге, аналітик з акцій в Oddo BHF SCA.

    Фактичний попит на сталеві продукти в обороні буде скромним у порівнянні з іншими секторами економіки, такими як будівництво, яке становить приблизно третину європейського попиту.

    Винятком є Thyssenkrupp, у якої є підрозділ з військового кораблебудування, який виграє від подальших витрат Німеччини на військо. Генеральний директор підрозділу заявив у листопаді, що компанія планує первинне публічне розміщення акцій підрозділу після того, як плани продати частку більшості приватній інвестиційній компанії Carlyle Group Inc. провалилися. Акції Thyssenkrupp за останні шість місяців злетіли втричі.

    Додатковим стимулом для сталевого сектора стало повідомлення про скорочення виробництва сталі в Китаї, що було оголошено на щорічному політичному засіданні в Пекіні. Експорт найбільшого виробника сталі у світі тиснув на світові ціни в останні роки, оскільки країна бореться зі спадом в будівельній діяльності.

    Політики також встановили жорстку ціль економічного зростання на рівні близько 5% на 2025 рік, підвищуючи очікування, що можновладці звільнять більше стимулів пізніше цього року.

  • 📈🇷🇺 Реальні зарплати в Росії зросли на 9.1% у 2024 році

    Реальні зарплати в Росії у 2024 році зросли найбільше за 16 років, що складає 9.1%, згідно з даними Федеральної служби статистики. Це найвищий показник з 2008 року.

    Цей сплеск зарплат зумовлений гострим дефіцитом робочої сили, оскільки армія та індустрії, що обслуговують військові потреби, відбивають працівників з інших секторів економіки. Це спонукає компанії змагатися за працівників, підвищуючи зарплати та пропозиції.

    Безробіття на кінець минулого року становило історичний мінімум 2.3%, хоча зріс до 2.4% у січні. Дефіцит робочої сили сприяє інфляції та обмежує потенціал економічного зростання.

    Міністр економіки Максим Решетніков зазначив, що в поточних економічних умовах «необхідно звертатися до абсолютно нових країн» для залучення трудових мігрантів. Росія обговорює імпорт робочої сили з М’янми.

    Варто зазначити, що тисячі північнокорейських працівників було направлено на будівельні майданчики в Росії минулого року на фоні дефіциту робочих рук через війну в Україні, повідомляє агентство Yonhap.

  • 🛢🇷🇺 Зниження доходів Росії від нафтових податків у лютому 2025 року

    У лютому 2025 року доходи Росії від нафтових податків знизилися на майже чверть у порівнянні з аналогічним періодом минулого року, що вказує на скорочення видобутку нафти на важко оподатковуваних проектах для виконання квоти ОПЕК+.

    За даними Bloomberg, надходження до федерального бюджету зменшилися приблизно на 23% до 610 мільярдів рублів (6,8 мільярда доларів). Росія протягом минулого року часто перевищувала свої цільові обсяги видобутку, що негативно позначалося на зусиллях ОПЕК+ щодо підтримання цін.

    Економіст Bloomberg Economics Олексій Ісаков зазначив: «Дані міністерства вказують на різке падіння доходів переважно від податку на видобуток нафти, що сигналізує про можливе зменшення видобутку сирої нафти на початку року». В лютому доходи розраховуються на основі обсягу видобутку січня.

    На підтримку своїх доходів російські виробники, схоже, зменшують видобуток на важко оподатковуваних полях і зосереджуються на проектах з щедрими податковими пільгами.

    Загальні доходи від нафти та газу в Росії у лютому зменшилися майже на 19% у порівнянні з попереднім роком до 771 мільярда рублів. Середній щоденний видобуток нафти в січні знизився до 8,96 мільйона барелів з приблизно 9,46 мільйона барелів роком раніше.

  • 💰🇺🇸 Інвестори скуповують облігації коледжів із низькими кредитними рейтингами

    Інвестори активно скуповують облігації, які продаються коледжами з рейтингом, близьким до сміттєвого, у прагненні до вищої прибутковості. Нещодавно Emerson College у Бостоні продав облігації на суму 88 мільйонів доларів, на які було подано замовлень на понад 900 мільйонів доларів від 26 інвесторів. Облігації з рейтингом BBB- від Houston Christian University, продані минулого місяця, також зросли на вторинному ринку, що свідчить про сильний попит.

    Демографічний занепад та погіршення економічних умов змушують інвесторів діяти обережно, адже багато навчальних закладів стикаються із серйозними викликами.

    Також важливо відзначити, що не всі інвестори готові ризикувати. Продаж облігацій на 86 мільйонів доларів Університету Дюбюка підкреслює ці виклики: плата за облігації з рейтингом BBB- зросла на 0,65% у порівнянні з попередніми роками.

  • 🛢🇷🇺 Експорт нафтопродуктів з Росії у лютому досяг максимальних обсягів

    Експорт нафтопродуктів з Росії залишається стійким, обсяги минулого місяця зросли до максимальних за рік, незважаючи на численні удари дронів по переробним підприємствам країни.

    Водний експорт зріс до 2,5 мільйона барелів на день у лютому, за даними, зібраними Bloomberg від аналітичної компанії Vortexa Ltd. Зафіксовані обсяги підвищились порівняно з попередніми оцінками, оскільки наприкінці місяця спостерігався приплив вантажів, що призвело до загального зростання на 7% у порівнянні з січнем. Це підняло середні місячні експортні обсяги до максимального рівня за рік.

    Потоки переробленого пального не демонструють ознак зниження, навіть незважаючи на майже щоденні атаки дронів, розпочаті Україною проти російських нафтових заводів. Зростання постачань дизельного пального та нафти компенсувало низькі обсяги постачання мазуту і сировини для переробки.

    Ось детальний розподіл вантажів з російських портів за лютий:

    Вантажі дизельного пального та газоіл зросли на 2% у порівнянні з січнем до приблизно 1,17 млн барелів на день – найвищий показник з березня 2023 року. Вантажі до Африки знизилися минулого місяця, тоді як потоки до Азії показали зростання.

    Обсяги експортованої нафти зросли до максимуму з березня 2023 року, в той час як постачання з Балтійських портів досягли найвищих показників за кілька років.

    Обсяги мазуту залишились на рівні 683,000 барелів на день – майже незмінними у порівнянні з попереднім місяцем, коли обсяги впали до тримісячного мінімуму. Експорт сировини для переробки, такий як вакуумний газоїл, майже зменшився вдвічі в порівнянні з попереднім місяцем – до лише 37,000 барелів на день.

    Обсяги бензину та компонентів для змішування зросли до 76,000 барелів на день. Вантажі авіаційного пального зменшились до 12,000 барелів на день.

    Обсяги вантажів та напрямки, ймовірно, будуть переглянуті, оскільки стане доступною більше інформації.

  • 🛢🇬🇧 Уряд Великої Британії планує новий податковий режим для нафтогазового сектору

    Уряд Великої Британії розробляє новий податковий режим для нафтових і газових компаній, щоб замінити суперечливий податок на надприбутки після 2030 року. Мета — оподатковувати компанії лише у випадках, коли ціни надзвичайно високі.

    Новий механізм буде постійним, що, за словами уряду, надасть індустрії більшу передбачуваність, і вищі виплати будуть лише тоді, коли буде потреба реагувати на “цінові шоки” на нафту і газ.

    Державний секретар фінансів Джеймс Мюррей зазначив: “Ми забезпечимо мінімізацію спотворень у інвестиційних рішеннях, коли ціни не є надзвичайно високими”.

    Попередній уряд Консерваторів запровадив податок на надприбутки під час енергетичної кризи три роки тому, а Лейбористи використають частину отриманих коштів для фінансування державної компанії GB Energy. Жорстка позиція щодо нафтових і газових компаній стала важливою частиною кампанії Лейбористів на останніх виборах.

    Уряд запрошує индустрію висловити свої думки, намагаючись визначити два пороги – один для нафти і один для газу – для нового режиму.

    Велика Британія також підтвердила плани припинити нові ліцензії на розвідку в Північному морі, що відповідає зобов’язанням уряду в маніфесті, проте зазначила, що продовження проектів не заборонятиметься.

    Розробка нового податкового режиму відбувається на фоні постійних закликів від провідних виробників країни про більшу ясність щодо зборів та дозволів на буріння для ухвалення інвестиційних рішень.

    Минулого року податок на прибутки від енергії сягнув 78%, що спричинило різкі скорочення прогнозів щодо інвестицій та виробництва в галузі.

    Сектор вже зазнавав спадів через старіння родовищ, з компаніями, що шукали проекти в інших регіонах. Нещодавнє рішення суду щодо двох невідкритих родовищ – Rosebank та Jackdaw – зобов’язало їх повторно подавати заяви на екологічні дозволи, що посилило невизначеність.

    Галузеві групи закликають до більшої підтримки, вказуючи на те, що залежність Великої Британії від імпортів постійно зростає, що є ризиком як для енергетичної безпеки, так і для цілей уряду щодо чистої енергії.

    Виробництво енергії в країні в низькому рівні, а імпорти покривають більше 40% потреб. Ця цифра може зрости до 80% до 2030 року без нових інвестицій у поточні розробки, повідомила торгова група Offshore Energies UK минулого місяця.

  • 📈🇬🇧 Підвищення податків Британії призведе до зростання цін на 0,2%

    Згідно з Банк Англії, підвищення податку на заробітну плату урядом Великої Британії підвищить ціни на 0,2% у наступному році. У листі до Мег Хіллі, голови Комітету з питань фінансів, губернатор Банку Англії Ендрю Бейлі зазначив, як підвищення національних страхових внесків у розмірі £26 мільярдів (33,4 мільярда доларів), яке було оголошено у жовтневому бюджеті, вплине на економіку.

    Банком було підвищено прогноз щодо пікової інфляції на один відсотковий пункт до 3,7% наприкінці цього року, що, як зазначив Бейлі, частково зумовлено регульованими змінами цін, такими як підвищення тарифів на воду та підвищення національних страхових внесків.

    “Збільшення національних страхових внесків для роботодавців сприяє зростанню споживчої інфляції від 0,1 до 0,2 відсоткових пунктів у прогнозі на лютий,” – написав Бейлі.

    У своєму листі Бейлі підтвердив, що Загальний підйом витрат на робочу силу компаній складе 2%. Компанії, відповідно до оцінок, поглинуть близько 30% через підвищення цін, 30% через зменшення прибутків, 30% через уповільнення зростання зарплат та 10% через підвищення безробіття.

    Банк Англії підкреслив, що хоча вважає, що вплив вищих національних страхових внесків буде розподілено через всі чотири канали, залишаються суттєві невизначеності щодо реакції компаній.