Президент ФРС Канзас-Сіті Джефф Шмідт висловив тривогу щодо зростання очікувань інфляції та занепокоєння щодо економічного зростання, попереджаючи, що американський центральний банк може незабаром зіткнутися з обома проблемами.
“Хоча ризики для інфляції, схоже, зростають, розмови з контактами в моєму окрузі та деякі недавні дані свідчать, що підвищена невизначеність може вплинути на зростання,” — заявив Шмідт у виступі в Арлінгтоні, Вірджинія. “Це створює можливість, що Фед може бути змушений балансувати ризики інфляції і занепокоєння щодо зростання.”
Це попередження звучить на фоні зростаючих побоювань на ринках, що Фед можуть зіткнутися зі сценарієм, відомим як стагфляція, коли економічне зростання знижується в той же час, коли інфляція залишається високою. Доходність облігацій знизилася в останні дні в умовах занепокоєння, що митні тарифи адміністрації Трампа можуть нашкодити економічному продукту.
Шмідт також зазначив, що хоча він спочатку був оптимістом щодо подальшого зниження інфляції, підвищені очікування споживчої інфляції в опитуваннях змусили його стати більш стурбованим щодо цього процесу.
“Звичайно, заходи опитувань інфляційних очікувань є недосконалими і підлягають шуму, але з огляду на те, що інфляція нещодавно досягла рекорду за 40 років, зараз не час для легковажності,” — сказав Шмідт.
Він зазначив, що інфляція залишається вищою, ніж він би хотів, і “липкою.” Глава ФРС Канзас-Сіті також зазначив, що ринок праці є сильним і що рівень безробіття близький до багатьох оцінок рівноваги.
У своєму виступі на конференції Міністерства сільського господарства США Шмідт також запропонував, що, враховуючи те, наскільки менш волатильними є ціни на продовольство сьогодні в порівнянні з минулим, можливо, буде доречно замінити широко відомий основний показник інфляції, який виключає як продовольство, так і енергію, на той, що виключає лише енергетичні ціни.
“Виключення продовольства з основної інфляції може призвести до комунікаційних викликів, враховуючи важливість їжі в середньому бюджеті домогосподарств,” — сказав Шмідт. “Хоча ці комунікаційні виклики не є нездоланними, я можу запитати, в аграрних термінах, чи варто це? Я не впевнений, що так.”
Шмідт нагадав, що його банк провів дослідження, яке показало, що ціни на продукти харчування все більше поводяться як інші ціни, з меншим впливом цін на сировину та більшою реакцією на інші економічні фактори, включаючи тіснту на ринку праці.
Він також говорив про баланс ФРС, повторюючи, що його перевага — продовжувати скорочувати його, щоб зменшити вплив ФРС на фінансові ринки якомога більше. Центральний банк наразі скорочує баланс, але багато учасників ринку стверджували, що це може скоро знадобитися призупинити або зовсім зупинити.
Шмідт сказав, що зусилля щодо зменшення балансу можуть також бути допомагати через дисконтне вікно ФРС, що є кредитним закладом для банків, які стикаються з проблемами ліквідності. Він зазначив, що це може бути важливим джерелом ліквідності для ринків на фоні “відносно крихкої” торгівлі між банками.
“Більш активне використання дисконтного вікна може допомогти запобігти виникненню ліквідних труднощів і в кінцевому рахунку підтримати подальше зменшення балансу ФРС,” — сказав він.