Деякі з найбільших центральних банків Азії отримують болісне оновлення знань з економічної теорії.
Монетарні органи в Китаї, Індії та інших країнах ведуть тривалу кампанію проти сильного долара, використовуючи комбінацію офіційних резервів та непрозорих деривативних угод для захисту своїх валют. Але ці кроки підвищили витрати на запозичення для місцевих банків у той момент, коли сповільнені економіки потребують більшої ліквідності.
У лютому відсоткові ставки за нічними та семиденними репо в Китаї різко зросли, тоді як інвестори в облігації зазнали збитків через різке підвищення доходності. Ліквідність у банках Індії зазнала найвищого дефіциту за принаймні 14 років раніше цього року, а витрати на нічні запозичення зросли. Ліквідність також висохла в Індонезії та Малайзії внаслідок валютних інтервенцій центральних банків.
Ці кроки пояснюються тим, що економісти називають неможливою трійкою, ідеєю, що країни не можуть одночасно контролювати свої валюти, незалежно встановлювати відсоткові ставки і дозволяти вільний рух капіталу через кордон. Щось має зламатися або поступитися.
При зростанні міжбанківських ставок це знак нестачі готівки, що може вдарити по ширшій економіці, відштовхуючи банки від кредитування і потенційно гальмуючи економічне зростання.
У відповідь на ці виклики, Резервний банк Індії оголосив 5 березня про введення 21,5 мільярдів доларів у фінансову систему через комбінацію покупки облігацій та аукціонів свопів перед закінченням фінансового року 31 березня.
У той же час Народний банк Китаю поки що утримався від подібних великих введень ліквідності, зосередившись на валюті.
Трейдери вже готуються до періоду невизначеності, й економістка Мадхаві Арора з Emkay Global Financial Services Ltd. відзначила, що «волатильність валюти може продовжитися на фоні триваючих глобальних торгових і тарифних війн».
Ці події показують, що центральні банки Азії доведеться активно реагувати на зміни на валютному фронті, балансуючи між підтримкою своїх валют і забезпеченням ліквідності в економіці.
Залишити відповідь