📉🇨🇳 Дефляційний тиск у Китаї: загроза на довгий термін

Збільшення дефляційного тиску в Китаї, ймовірно, збережеться після зникнення сезонних викривлень, якщо уряд не зменшить надмірні виробничі потужності, які тиснуть на ціни.

Споживча інфляція на початку року вперше з 2021 року стала негативною. Хоча раніше зазвичай святкування Лунного нового року допомогло знизити темпи зростання цін до нижчої межі, зниження виявилося набагато різкішим, ніж прогнози, що свідчить про слабкість інфляції навіть з урахуванням сезонних коливань.

Для таких світових банків, як Citigroup Inc. та Nomura Holdings Inc., питання полягає в тому, що споживчі ціни можуть залишитися близькими до території скорочення протягом року, якщо продукція перевищить попит на внутрішньому ринку. Оскільки Народний банк Китаю ставить стабільність юаня вище монетарного пом’якшення в короткостроковій перспективі, вихід країни з дефляції, ймовірно, залежатиме від здатності політиків боротися з надвиробництвом.

Останні дані за індексом споживчих цін свідчать про те, що це дефляційне середовище є перманентним, а не тимчасовим явищем, за словами Дана Ванга, директора Eurasia Group. “Надвиробництво та відносно консервативний монетарний курс насправді лише продовжать цей дефляційний тиск, а не полегшать його,” – додав він.

Аналіз економістів показує, що споживча інфляція в Китаї може відновитися, але лише до нульового рівня в березні, що вказується в прогнозах Citigroup та Nomura. Консенсусний прогноз на рік від аналітиків, опитаних Bloomberg, — приріст на 0,7%.

Слід зазначити, що ціни на послуги і витрати на споживчі товари тривалого користування починають знижуватися. Основний індекс споживчих цін Китаю, який не враховує волатильні елементи, такі як їжа та енергія, зменшився вперше з 2021 року.

Ключові посадові особи вже вказали на плани позбутися “неефективної потужності” з ринку. Міністерство фінансів прогнозує приріст номінального економічного зростання приблизно на 5% у 2025 році, що відповідає цільовим показникам інфляції Пекіна.

Уряд визнав реалістичніший стан дефляційного тиску в цьогорічному звіті про роботу та бюджет. Дефляційні тенденції можуть шкідливо вплинути на прибутки компаній, заробітну плату працівників та фіскальні доходи, що соєдеться зі зниженням інвестицій та споживання.

Політики ще не зробили усунення дефляції пріоритетом у контексті загроз з боку тарифів США.