ФРС обговорює можливість призупинення зменшення балансу

Державні облігації США зросли після оприлюднення протоколу з минулого засідання Федеральної резервної системи (ФРС), яке показало, що політики обговорювали можливість призупинення або уповільнення зменшення балансу до розв’язання проблеми з обмеженням заборгованості.

Державний борг США продовжив свій ріст, знижуючи чутливі до політики двохрічні ставки на три базисних пункти. У січні чиновники говорили про можливість призупинити або уповільнити зменшення балансу – процес, відомий як кількісне звуження (QT), який триває з червня 2022 року.

Функціонери ФРС зазначили, що нестабільність резервів може збільшитися у найближчі місяці через ситуацію з обмеженням боргу. Вони попередили, що важливі показники на грошовому ринку можуть бути перекручені, а резерви швидко знизяться, коли угода буде досягнута.

Після оприлюднення протоколів, доходність по різним строкам знизилася на 1-3 базисні пункти, розширюючи криву доходності. Доходність 10-річних облігацій впала до 4.53%. ФРС за три роки зменшила свої активи на понад $2 трильйони, залишивши близько $6.8 трильйона.

Геннадій Голдберг, глава стратегії процентних ставок в TD Securities, зазначив, що потенціал для QT зупинитися раніше, ніж очікувалося, може бути дещо сприятливим для облігацій.

Незважаючи на те, що багато стратегів на Уолл-стріт перенесли свої прогнози щодо завершення QT на другу половину 2025 року або навіть пізніше, ФРС ще не досягла свого остаточного рішення.

Проблема з обмеженням боргу загострюється, оскільки Міністерство фінансів США використало вже більше 70% надзвичайних заходів для продовження своєї заборгованості, що викликає побоювання щодо недостатності резервів у банківській системі.