Цього тижня акції австралійських банків втратили $26 мільярдів після того, як два з найбільших кредиторів повідомили про зростаючий тиск на маржі, що викликало занепокоєння щодо прибутковості сектора.
National Australia Bank Ltd. втратила 15% з моменту минулого тижня, у той час як Westpac Banking Corp. знизилася на 9.7%. Обидва банки оновили акціонерів даними про квартальну виручку, яка показала, що основні показники прибутковості індустрії під тиском через інтенсивну конкуренцію.
До негативності додався менший кредитор Bendigo & Adelaide Bank Ltd., який повідомив про суттєвий тиск на маржі у своєму бізнес-менеджменті. Акції ANZ Group Holdings Ltd. знизилися на 3.5% у четвер після того, як він повідомив, що переробка іпотек призвела до зростання непогашених активів.
Ці потрясіння знаменують різкий поворот у долі деяких переможців фондового ринку минулого року. Після підвищення на індекс S&P/ASX 200 у 2024 році, тривалі побоювання щодо оцінок, здається, нарешті наздогнали цього тижня.
“Після неймовірного зростання банки нарешті починають не відповідати очікуванням, і високі оцінки роблять їх особливо вразливими до будь-яких невідповідностей, навіть найменших,” — сказав Меттью Хаупт, портфельний менеджер у Wilson Asset Management в Сіднеї. “Це була слабка рекомендація для місцевих менеджерів тривалий час, нехай і неправильна, але ця рекомендація, здається, спрацьовує зараз.”
П’ять найбільших австралійських банків — Commonwealth Bank of Australia, ANZ, Macquarie Group Ltd., разом з Westpac та NAB — становили близько 70% загального прибутку індексу S&P/ASX 200 за останні 12 місяців, згідно з даними, зібраними Bloomberg.
Додаткові труднощі зростають. Перше зниження процентних ставок з 2020 року від Резервного банку Австралії цього тижня зменшить прибутковість сектора, який уже переходить до зниження ставок по іпотечним кредитам. Додаткові тиски викликані ранніми ознаками того, що тривала війна за частки ринку між банками, щоб виграти бізнес з оформлення іпотек, починає впливати на комерційне кредитування.
“Ми продавали акції Commonwealth Bank, особливо в грудні минулого року, і це не виглядало дуже розумно, але було невеликою партією,” — сказав Х’ю Дайв, головний інвестиційний директор Atlas Funds Management Pty. “Кілька відомих аналітиків говорили продавати всі банки приблизно в лютому чи березні минулого року, що, якби ви це зробили, ви, ймовірно, розглядали б можливість знайти роботу в грудні.”
Чистий відсотковий маржа Westpac — основний показник прибутковості — впала на два базисних пункти в першому кварталі, що деякі читають як провісник для всього сектора, враховуючи очікувані зниження ставок.
“Помірне зниження відображає розумне управління в контексті постійної конкуренції по іпотеці та подальшого переміщення депозитів у бік зниженої доходності заощаджень і термінових депозитів,” — сказав генеральний директор Westpac Ентоні Міллер в понеділок.
Конкурентна перевага NAB в комерційному кредитуванні має вищі маржі, але привертає нових конкурентів зі сфери. В результаті залишки бізнес-кредитування зросли на трохи повільні 2%, що включає 1% зростання в кредитуванні малих і середніх бізнесів, повідомив інвесторам генеральний директор Ендрю Ервайн.
Цього тижня ринкові втрати в Австралії, здається, є винятковими. Акції банків Сінгапуру DBS Group Holdings Ltd. та United Overseas Bank Ltd. злетіли через плани кредиторів повернути надлишковий капітал акціонерам. У США деякі провідні банки пообіцяли, що частини їх зростаючих прибутків будуть повернуті акціонерам після невдалого сезону звітності на Уолл-Стріт.
В Австралії все ще є привід для радості. Банки тримають набагато більше капіталу та мають жорсткіші вимоги до кредитування, що обмежує погані кредити від досягнення ставок, яких багато аналітиків мають у своїх сценаріях зниження, додав Дайв.
“Якщо поглянути на це уважно, їх результати, ймовірно, будуть розумним зростанням прибутковості, ймовірно, вищими дивідендами та просто дуже низьким рівнем поганих боргів,” — сказав він.