Інвестори влили рекордні обсяги коштів в європейські акції, очікуючи історичного зростання витрат на інфраструктуру та оборону. За даними Bank of America Corp., Європейські фонди залучили близько $12 мільярдів за чотири тижні до 5 березня – найбільше з серпня 2015 року.
Лідери Європи, включаючи канцлера Німеччини Фрідріха Мерца, пообіцяли виділити сотні мільярдів євро на військові та інфраструктурні витрати, оскільки США скорочують свою підтримку України. За словами стратегів Bank of America, поточні обсяги інвестицій у європейські акції відповідають рівням, які спостерігалися до вторгнення Росії в Україні у 2022 році.
Наслідки плану Німеччини щодо збільшення витрат можуть бути суттєвими. Обіцянка «все, що потрібно» щодо переозброєння Європи вказує на фіскальні надлишки в єврозоні. У той же час зменшення федеральних витрат у США натякає на епоху фіскальної жорсткості.
Це означає, що до кінця року дохідності німецьких бондів швидше за все перевищуватимуть дохідності державних облігацій США.
Показники європейських акцій приємно вражають порівняно з американськими цього року. Пан’європейський індекс Stoxx 600 зріс на 8.5% з початку року, показуючи найкращий старт з 2015-го, тоді як S&P 500 знизився на 2.4%. Nasdaq 100 знаходиться на межі технічної корекції.
Це перевищення спонукало іншу команду стратегів Bank of America знизити їхній прогноз щодо відносної ефективності європейських акцій у порівнянні з глобальними до “ринкової ваги” з “перевагою”.