Трейдери облігацій попереджають про зростання ризику рецесії в США, оскільки хаотичні тарифи президента Дональда Трампа та скорочення витрат державного сектора загрожують ще більше стримати темпи зростання.
Спекуляції щодо того, що Трамп вживе заходи для стимулювання економіки, швидко відходять на задній план після того, як менше ніж за два місяці його президентства трейдери почали активно купувати короткострокові державні облігації, знижуючи дохідність двохрічних облігацій. Це відбувається на тлі очікувань, що Федеральна резервна система знову розпочне зниження процентних ставок вже в травні, аби запобігти погіршенню економіки.
Геннадій Голдберг, керівник стратегії процентних ставок у TD Securities, зазначив, що ринок перейшов від оптимізму стосовно зростання до абсолютної відчаю: “Декілька тижнів тому ми отримували запитання про те, чи відновлюється економіка США – а тепер слово про рецесію звучить постійно.”
Зниження дохідності облігацій вказує на серйозну невизначеність через політику нової адміністрації. Війна тарифів, що назріла, надалі зможе викликати інфляційний шок та порушити глобальні ланцюги постачань. Це вже значно вплинуло на фондовий ринок. Хоча Трамп кілька разів відкладав підвищення тарифів на Мексику та Канаду, ситуація в економіці все ще залишається стурбованою.
Ризик рецесії, безумовно, зріс через політику Трампа – спочатку тарифи, потім податкові знижки, зазначила Трейсі Чен, портфельний менеджер Brandywine Global Investment Management.
Цей зміни в ринковому настрої підкреслює розбіжність між облігаційними ринками в Європі та США. У той час, як дохідність німецьких облігацій зросла через очікування збільшення витрат на оборону через зменшення підтримки з боку США для України, дохідність казначейських облігацій США практично не змінилася.
На думку стратегів Bloomberg, напрями ринку облігацій значною мірою залежать від того, як сформуються політики Трампа в найближчі кілька місяців. Міністр фінансів Скотт Бессент визнав, що економіка може зазнати перебоїв через політику адміністрації, але висловив упевненість у довгостроковій перспективі.
Трамп, у відповідь на побоювання про агресивне скорочення витрат урядом, дав розпорядження секретарям кабінету використовувати “скальпель”, а не “колун” під час скорочення робочих місць. Також, у світлі падіння фондового ринку, він знову відсунув підвищення тарифів на Мексику та Канаду на місяць.
“До цієї тарифної війни ринок вважав, що тарифи спричиняють інфляцію, а тепер люди вважають, що вони ведуть до рецесії”, – сказала Чен.