👀supalogic.xyz

Позначка: #BONDS

  • 🛢🇳🇬 Облігації Нігерії впали через загрози падіння цін на нафту

    Облігації Нігерії впали найбільше за майже чотири місяці через занепокоєння інвесторів, що падіння цін на нафту може підривати прогнози уряду щодо доходів на рік.

    Доларові облігації Нігерії 2051 року, які мають найтриваліший строк погашення, знизилися на 1.45 центи до 81.727 центів станом на 17:49 за місцевим часом в Лагосі. Це найбільше падіння на закриття з 18 листопада, ціна стала найнижчою за понад місяць після триденного зниження.

    Облігації, що підлягають погашенню у 2047 році, знизилися на 1.12 центи до 77.955, що є найбільшим зниженням з 10 січня.

    «Ціна на сиру нафту змінюється, і ринки реагують, як і повинні», — говорить Самуель Суле, гендиректор Renaissance Capital Africa. «Країни-експортери сировини, такі як Нігерія, бачитимуть падіння доходів в міру зниження цін на нафту», — додав він.

    Ціна на нафту Brent впала до шести місяців низького показника на закритті четверга через торгові політики президента Дональда Трампа, які потрясали глобальні ринки. Несподіване збільшення виробництва OPEC+ також вплинуло на ціни. Нафта Brent торговалася близько $69 за барель в четвер, у порівнянні зі цільовою ціною $75, встановленою в бюджеті Нігерії на 2025 рік.

    Президент Нігерії Бола Тінубу сподівається на збільшення доходів від нафти для фінансування свого рекордного плану витрат у 54.99 трильйона найр (близько $36 мільярдів) цього року. Уряд намагається досягти виробництва нафти в 2.06 мільйона барелів на день, щоб отримати доходи принаймні 19.6 трильйона найр, що вдвічі більше, ніж доходи від нафти в 2024 році, та приблизно половина запланованих доходів на рік.

    Падіння доходів від нафти, які становлять понад 80% валюти Нігерії, також може чинити тиск на найру. Нігерійська валюта дещо стабілізувалася з початку року після високих рівнів волатильності, які призвели до втрати 70% її вартості з червня 2023 року.

    «Нігерія може вирішити збільшити виробництво нафти, щоб компенсувати падіння цін на нафту», — додав Суле. «В іншому випадку, якщо нафта продовжить знижуватися, це матиме суттєвий вплив на суверенні облігації».

  • 📈 Зростання ставок держоблігацій США: вплив митних тарифів

    Трейдери продовжують ставити на зростання американського ринку облігацій, оцінюючи можливий вплив митних тарифів на економіку США. Опитування Bloomberg Terminal серед клієнтів JPMorgan показало, що чисті довгі позиції досягли найвищого рівня за 15 років.

    Нове підвищення мит на імпорт з Канади та Мексики, а також зростання тарифів на Китай, спровокували активність на ринку. Тобто, зниження облікової ставки центрального банку очікується до кінця року на рівні близько 0.75%.

    При цьому інвестори активно купують опціони на державні облігації, зокрема у квітні та травні. Підвищений інтерес до тривалих позицій на фоні нестабільності в економіці підтверджується даними, які показують підвищення обсягу ризиків, які утримуються трейдерами.

    Крім того, митна політика адміністрації Дональда Трампа може вплинути на зменшення росту, що ще більше тисне на прибутковість облігацій.

    Також, унаслідок продажів ринкових активів та зниження ставок, стратегія керуючих активами розглядається дуже позитивно.

  • 🏦🇨🇳 Dalian Wanda планує погашення облігацій перед терміном

    Компанія Dalian Wanda Commercial Management Group Co. розглядає можливість дострокового погашення трьох облігацій для зниження витрат на відсотки, повідомляють джерела, знайомі з ситуацією.

    Невідомо, чи вирішить ключовий підрозділ Wanda Group, один з небагатьох великих китайських девелоперів, який уникнув дефолтів під час безпрецедентної кризи нерухомості, реалізувати цей крок. Якщо дострокове погашення основного боргу трьох облігацій відбудеться, Wanda Commercial не виплачуватиме відсотки за цими цінними паперами, стверджують джерела.

    Представники андеррайтерів оцінювали інтерес одного з тримачів цінних паперів в приватній розмові. Відповідаючи на запитання Bloomberg News, представники Wanda заявили: «Ця інформація є неправдивою, і Wanda не має планів проактивно погасити внутрішні облігації до настання терміну погашення».

    Група Wanda намагається подолати стрес в умовах спаду економіки Китаю та кризи на ринку нерухомості, переходячи до бізнес-моделі з низьким рівнем активів. У останні роки Wanda була змушена позбутися активів, які колись вважалися важливими, включаючи частку в іспанському футбольному клубі Атлетіко Мадрид та мережі кінотеатрів AMC Entertainment Holdings Inc..

    Залишкова сума трьох облігацій становить 2.27 мільярдів юанів (311 мільйонів доларів), за даними Bloomberg. Усі вони мають пут-опції, які тримачі можуть використовувати у певні терміни для вимоги дострокового погашення.

    У статті також згадується, що компанія має грошові кошти на рахунку, які приносять менший відсоток, ніж те, що вона повинна виплачувати тримачам облігацій.

    Основною діяльністю Wanda є управління комерційною нерухомістю, а не житловим будівництвом, проте компанія вже попереджала про труднощі.

  • 📈🇨🇦🇺🇸 Тарифи США на автомобілі викликають занепокоєння інвесторів у облігації

    Інвестори у облігації стають все більш стурбованими перспективами виробників автомобілів, які можуть зазнати втрат від тарифів США.

    Додаткова дохідність, яку отримують тримачі облігацій інвестиційного класу автомобільних компаній, збільшилася приблизно на 0.2 процентних пункти з кінця січня. Облігації автомобільних компаній, подібно до боргу в цілому, підвищуються в ціні, але вони відстають від загальної категорії облігацій високого класу, де спреди збільшились лише на 0.08 процентних пунктів, згідно з даними Bloomberg.

    У четвер дочірня компанія General Motors Co. GM Financial продала облігації у США вже вдруге цього року. Ризикові премії, або спреди, були приблизно на 0.1 процентних пункту більшими через ризик тарифів, зазначив Тодд Дювік, аналітик, що займається автомобільними облігаціями в дослідницькій компанії CreditSights.

    Коли Paccar Inc., виробник комерційних вантажівок, продав облігації в лютому, він заплатив приблизно на 0.1 процентних пунктів більше, ніж за свої існуючі облігації, що відображає ризик тарифів. Це стало несподіваним twistом для компанії з відносно здоровим балансом, яка зазвичай не платила б нічого додатково, зазначив він.

    Раніше минулого місяця GM Financial також зазнала удару на канадському ринку корпоративного боргу. Компанії потрібно було підвищити спреди на облігацію, яку вона продавала, щоб забезпечити дохідність вище своїх існуючих нот, що є рідкістю на ринку канадського долара, де сильний попит інвесторів призвів до зниження дохідності нових облігацій до нижчого рівня, ніж у існуючих цінних паперів.

    Ступінь цієї тенденції може стати яснішою в понеділок, коли American Honda Finance, підрозділ японського автовиробника Honda Motor Co., продасть облігації в якості чотирьох частин.

    Президент США Дональд Трамп пообіцяв 25% тарифи на більшість канадських товарів, імпортованих до США, починаючи з вівторка, а також 25% тарифи на автомобілі до початку квітня. Канада пообіцяла відповісти. Торгова війна може зменшити канадське виробництво на 2.5% за два роки та знищити зростання, відповідно до даних Банку Канади. Stellantis NV, виробник автомобілів Chrysler, вже призупинив роботу на своєму заводі в Онтаріо, де працює приблизно 3,000 працівників.

    Автомобільні виробники можуть бути одними з найбільш постраждалих компаній, враховуючи, як вільно товари наразі переміщуються через кордони США, Канади та Мексики під час виробництва. Виробникам автомобілів, за словами Дювіка, можливо, доведеться поглинути частину витрат замість того, щоб передати їх споживачам.

    Автовиробництво – це конкурентоспроможна індустрія. Тарифи можуть підвищити ціни на автомобілі в США на максимум $12,000, згідно з дослідженням автомобільної консультаційної фірми Anderson Economic Group. Споживачі можуть поглинути лише певну частину додаткового фінансового тягаря: ціна нових автомобілів та вантажівок зросла на понад 20% з 2019 року.

    “Якщо у нас є суттєві занепокоєння щодо тарифів, на кредитних ринках канадські автомобілі – це те, де ви першими побачите цю стурбованість”, – сказала Адрієнн Янг, директор канадського корпоративного кредитного дослідження для Franklin Templeton Fixed Income.

    Торгові війни, які зараз розгораються, можуть мати глобальний вплив на кредитні ринки. Деякі європейські компанії в загрожених галузях прискорили плани запозичення, щоб випередити будь-які покарання.

    Облігації американських автомобільних компаній також можуть піддатися широкому впливу. Мануель Хейс, старший керуючий портфелем в Insight Investment, спостерігає за тим, чи хоча б деякі автомобільні виробники отримають зниження свого кредитного рейтингу до сміттєвого статусу. Якщо будуть такі пониження, і багато менеджерів фондів змушені будуть позбутися своїх активів, він розгляне можливість купівлі так званих “упавших ангелів”. Коли компанії зрештою знову отримають підвищений рейтинг, ціни облігацій можуть різко зрости.

    “В кінці дня це все ще дуже великі корпорації, вони дуже важливі для економіки США”, – сказав він. “Просто є деяка короткострокова волатильність на горизонті.”

    Історична тіснота

    Незважаючи на те, що бурхливі тарифи можуть бути викликані, кредитні спреди загалом є тісними в Канаді та США.

    “Те, що ми не спостерігали, на нашу думку, це відображення рецесії та потенційного впливу торгової війни на ціни кредитів”, – сказав Річард Пілозоф, генеральний директор компанії RP Investment Advisors з Торонто.

    В Канаді загальна сила підтримується сильним попитом і обмеженою пропозицією.

    З боку попиту скорочення нічних відсоткових ставок Банку Канади направляє гроші в довгострокові цінні папери та з короткострокових інструментів, підвищуючи попит на корпоративні облігації, сказав Пілозоф.

    Загрози тарифів, ймовірно, прискорять темпи скорочення ставок, зміцнюючи потоки в фіксований дохід, сказав Бенджамін Жанг, керуючий портфелем у компанії Nicola Wealth Management Ltd.

    З боку пропозиції глобальні емітенти надають перевагу дешевшим американським та європейським ринкам перед Канадою, а навіть канадські банки схиляються до випуску облігацій у доларах США для облігацій bail-in, зазначив Жанг.

    Поза основами попиту і пропозиції канадські кредитні спреди, як правило, менш чутливі до ринкових сигналів, зазначив Пілозоф. Роздрібні інвестори в Канаді, як правило, утримують облігації до погашення. “Вони не дивляться на жодні зміни в складі економіки чи індустрії,” – сказав він.

    У США пропозиція також залишалася відносно легка. Чисті продажі облігацій інвестиційного класу корпоративних облігацій знизилися більше ніж на 20% у 2025 році до вівторка у порівнянні з тією ж датою минулого року, згідно з даними, зібраними Bloomberg.

  • 📉 Ринок муніципальних облігацій має виклики після сильного лютого

    Ринок муніципальних облігацій демонструє незвично сильний результат у лютому, здобувши приблизно 1% – це найкращий показник з 2020 року. Причинами позитивної динаміки стали зростання доходності облігацій Державного казначейства США та потреба інвесторів у більш якісних активах через невизначеність у політиці.

    «Ви бачите, що інвестори обирають менш ризикові активи», – зазначив Джефері Тімлін, керуючий партнер Sage Advisory Services. «Очевидно, що на це впливають різні фактори: занепокоєння щодо інфляції, мита та уповільнення економіки».

    Незважаючи на зростання у постачанні нових облігацій, ринок муніципальних облігацій демонструє гарну продуктивність. У лютому муніципальні позичальники продали облігацій на 38,8 мільярдів доларів – найбільше за цей місяць з 2020 року. Проте аналітики JPMorgan Chase & Co. прогнозують, що березень та квітень можуть бути «більш складними» через зростання нових випусків.«Цього року умови можуть бути важчими», – пишуть аналітики Barclays.

    У випадку зниження вартості муніципальні облігації можуть стати привабливими для інвесторів, кажуть в Lind Capital Partners, зазначаючи, що березень може стати цікавою можливістю для покупок.

  • 📈🇺🇸 Облігації США ростуть на тлі слабких виробничих даних

    Державні облігації США переважно зростають у понеділок, короткочасно знижуючи дохідність п’ятирічних бондів нижче 4% після того, як слабкі дані з виробництва у США викликали занепокоєння інвесторів щодо сповільнення економічного зростання.

    Дохідність п’ятирічного бонда знизилася приблизно на одну базисну точку після досягнення 3.99%, що є найнижчим показником з жовтня. Дохідність бондів на більш тривалі терміни також знизилася, досягнувши 4.48% для тридцятирічних.

    Трейдери все ще повністю закладають два зниження процентних ставок Федеральної резервної системи на чверть відсотка на цей рік після того, як дані ISM щодо виробництва за лютий не виправдали прогнози, показавши змішане зростання цін і скорочення нових замовлень та зайнятості.

    «Дані починають показувати певну уразливість, і ви бачите зміну в ризикових активах, що вигідно для облігацій», — сказав Джек Макинтайр, менеджер портфеля в Brandywine Global Investment Management. «Ми прийшли та побачили вищі європейські доходності і думали, що це може бути неприємний день для облігацій, але ризикові активи коливаються, і купують довгострокові.

    Трейдери викликали великий ралі в облігаціях минулого тижня, що допомогло ринку зафіксувати найкращий місяць з липня. Це було спричинено слабшими споживчими даними, які знизили доходності на передньому плані нижче 4% і дозволили 10-річним бондам торгуватися нижче 4.20% вперше з грудня. Питання для інвесторів у бонди зараз полягає в тому, чи будуть останні індикатори супроводжуватися ознаками слабкості на ринку праці в перший торговий тиждень березня.

  • 🏦🇺🇸 Synopsys продає облігації для фінансування покупки Ansys за $34 млрд

    Компанія Synopsys Inc. планує залучити кошти з ринку високоякісних облігацій, щоб профінансувати свою купівлю Ansys Inc. за $34 мільярди. Випуск облігацій очікується в шести частинах, а найдовший термін – 30 років – може мати дохідність близько 1.5% вище облігацій Міністерства фінансів США.

    За даними Bloomberg, компанія має намір продати приблизно $10 мільярдів нових високоякісних облігацій. Залучені кошти підуть на покриття частини готівкових витрат по угоді, а також на виплату заборгованості Ansys. Synopsys планує рефінансувати $16 мільярдів короткострокового фінансування, яке вона отримала через бридж-кредит при оголошенні угоди минулого року.

    Операції з облігаціями організують Bank of America, HSBC і JPMorgan Chase. Synopsys досягла згоди про купівлю Ansys за приблизно $34 мільярди в готівці та акціях минулого року. Угода зазнала контролю з боку регуляторів у всьому світі, проте в січні отримала умовне схвалення від антимонопольного органу ЄС.

    В аналітичному звіті зазначалося, що угода створить «грандіозну інженерно-програмну компанію» з суттєвими вільними грошовими потоками.

  • 📈🇨🇱 Облігації Falabella в Чилі зростають після зменшення боргів

    Облігації Falabella SA у Чилі цього року стрімко зросли після зменшення боргових зобов’язань та оновлення керівної команди, що викликало спекуляції про можливе відновлення інвестиційного рейтингу компанії.

    Облігації Falabella в доларах, що підлягають погашенню у 2027 році, наразі мають спред у 118.3 базисних пунктів над облігаціями США, що знизилось з 234.1 пунктів лише 12 місяців тому.

    Falabella вперше з 2021 року продемонструвала прибуток у всіх чотирьох кварталах минулого року, розпродавши активи, включаючи розкішний торговий центр у столиці Сантьяго.

    Головний фінансовий директор компанії Хуан Пабло Харрісон зазначив, що ринок може очікувати на відновлення рейтингів інвестиційного рівня через значне покращення фінансового становища компанії.

    Чистий борг компанії знизився до 2.6 в порівнянні з піком 8.6 в другому кварталі 2023 року. Очікується, що покращення операцій буде більш помітним цього року, з огляду на відновлення споживання.

  • 📉🇸🇳 Сенегал: Зниження кредитного рейтингу призвело до падіння бондів

    Бонди Сенегалу впали в понеділок після того, як агентство S&P Global Ratings знизило кредитний рейтинг країни далі в ‘сміттєву’ категорію.

    Євробонди Західноафриканської нації, що підлягають погашенню в 2031 році, подешевшали на 0.3% до 87.44 центів на долар. Цінні папери, термін погашення яких 2048 рік, знизилися на 0.2% до 67.17 центів на долар.

    У п’ятницю S&P знизило довгостроковий рейтинг іноземної валюти до B, що на п’ять позицій нижче інвестиційного рівня, зазначивши результати аудиту, які показали, що державні фінанси країни є слабшими, ніж раніше повідомлялося. Агентство Moody’s Investors Service минулого місяця також знизило рейтинг Сенегалу на дві позиції до B3.

    Після виборів минулого року президент Басироу Діомає Файє розпорядився про проведення розслідування фінансової ситуації в Сенегалі, яке встановило, що його попередник, президент Маки Салль, повідомляв про надто оптимістичні оцінки боргу та дефіциту.

    В результаті, борг до валового внутрішнього продукту стрибнув до перерахованих 99.7% у 2023 році з 65.6% у 2019 році, про що повідомила Рахункова палата Сенегалу в минулому місяці. Дефіцит бюджету оцінюється в 12.3% ВВП у 2023 році, тоді як попередня адміністрація повідомляла про 4.9%.

    Агентство S&P повідомило Bloomberg Terminal у п’ятницю, що «фінансовий дефіцит та боргові показники Сенегалу були переглянуті до фундаментально слабших рівнів, з дефіцитами у 2019-2023 роках, які зараз вдвічі перевищують середні попередні рівні». Це утримає борг Сенегалу на рівні близько 100% ВВП, що обмежує фіскальну гнучкість, з дефіцитом бюджету близько 6.5% ВВП у 2025-2028 роках, додало рейтингове агентство.

  • ⚖️🇪🇺 Облігації зросли на фонові підвищення витрат на оборону в Європі

    Облігаційні ставки зросли в понеділок після зустрічі європейських лідерів, які підтримали Україну та обговорили заходи безпеки для континенту, що спонукало інвесторів готуватися до збільшення витрат на оборону.

    Ставка на 10-річні облігації Німеччини зросла на два базисних пункти до 2.43%, в той час як акції оборонних компаній піднесли європейські індекси, а євро зміцнилося. Цей рух сприяв зростанню глобального ризикового апетиту, який зростав з пізня п’ятниці на фоні зростання американських акцій та підвищення криптовалюти вихідними. Ставки в США також зросли.

    Останні зміни відбулися після повідомлень, що ймовірний новий уряд Німеччини розглядає створення двох спеціальних фондів для фінансування оборони та інфраструктури, що може сягнути сотень мільярдів євро, за повідомленнями Reuters.

    “Це був би фіскальний зміна історичних пропорцій”, – зазначив Робін Вінклер, головний економіст Німеччини в Deutsche Bank AG, у ноті для клієнтів. “Якщо повідомлення, що з’явилися на вихідних, підтвердяться, то ці два фонди дадуть достатній фіскальний імпульс.”

    Одним з тисків, чутливих до змін в поставках німецьких боргових зобов’язань, виявився спред свопів, який знизився до рекордного мінімуму через побоювання інвесторів, які повинні будуть поглинати більше реалізацій.

    “Витрати на оборону, здається, зростуть як на національному рівні, так і на рівні ЄС, але немає сумнівів, що витрати на оборону значно зростуть,” – сказав Єнс Петер Соренсон, головний аналітик Danske Bank. “Будуть більше випусків на довгому сегменті кривої, тож інвестори хотітимуть мати ризикову премію.”

    Євро зріс на 0.3% проти долара до $1.0403, оскільки індекс долара відступив від двотижневого максимуму. Основний фондовий індекс Німеччини зріс до 0.9%, підтриманий сплеском оборонних акцій та перевищивши ровесників з єврозони.

    “Якщо Росія виграє цю війну, євро не буде,” – сказав Тімоті Еш, старший стратег з суверенних держав, в RBC Bluebay Asset Management, в Bloomberg TV. “Це – екзистенційна загроза для євро, це як Covid, це стосується нашої безпеки та національної оборони. Нам потрібно знайти кошти.”

    Ставка на 10-річний борг США зросла на три базисні пункти до 4.24% перед публікацією даних ISM США за лютий.