👀supalogic.xyz

Позначка: #BONDS

  • 💰🇸🇦 Саудівська Аравія запускає продаж зеленої облігації в євро

    Саудівська Аравія розпочала продаж зеленої облігації, деномінованої в євро, що є першим таким випуском від суверена в регіоні, у рамках амбітного плану економічної трансформації королівства.

    Семирічна зелена облігація пропонується за ставкою приблизно 155 базисних пунктів над середніми свопами, за інформацією джерела, яке попросило не називати його.

    Разом з цим, пропонується 12-річна звичайна облігація зі ставкою близько 175 базисних пунктів над середніми свопами.

    Цей випуск є першим для центрального уряду Саудівської Аравії, адже країна, яка є найбільшим експортером нафти у світі, прагне досягти нульових викидів до 2060 року. Суверенний фонд Саудівської Аравії, відомий як PIF, почав випускати зелені боргові цінні папери у 2022 році.

    В інших країнах Близького Сходу і Північної Африки, таких як Катар, Ізраїль та Єгипет, були випущені облігації в доларах. Пропозиція Саудівської Аравії є першою в євро від регіонального суверена, згідно із даними, зібраними Bloomberg.

    Кошти від продажу очікується допоможуть профінансувати проекти, які сприяють екологічній стратегії королівства, що включає висадку 10 мільярдів дерев та захист 30% території та водного простору Саудівської Аравії до 2030 року.

    Цей продаж є останнім з низки пропозицій, спрямованих на заповнення прогнозованого дефіциту бюджету. Уряд передбачає бюджетні дефіцити хоча б до 2027 року, надаючи пріоритет видаткам на програми принца Мохаммеда бін Салмана, спрямовані на диверсифікацію економіки від нафти.

    Саудівська влада продала облігації на 12 мільярдів доларів минулого місяця, а PIF, завданням якого є керування більшістю ініціатив з диверсифікації, також активно позичає.

    Уряд доручив HSBC, JPMorgan та Societe Generale бути основними банками для пропозиції у вівторок.

  • ⚖️🇮🇩 План Банку Індонезії купити облігації викликає занепокоєння щодо боргового управління

    План Банку Індонезії купити облігації, які будуть випущені урядом для фінансування амбітної програми житлового забезпечення, викликає занепокоєння щодо управління боргом в країні.

    План центробанку, щоб ефективно допомогти фінансувати програму власності житла президента Прабово Субіанто, підвищує занепокоєння щодо так званої монетизації боргу і макроекономічного управління, вважають аналітики. Банк Індонезії, який вже планує придбати облігації уряду більш ніж на 9 мільярдів доларів цього року, минулого тижня оголосив, що купуватиме нові облігації, пов’язані з нерухомістю, на вторинному ринку.

    Хоча покупки таких облігацій дозволені за індонезійським законодавством і є частиною монетарної політики центробанку, зв’язування покупок з урядовими витратами «заходить у нову сферу», за словами Хелмі Армана, економіста Citigroup Inc. у Джакарті.

    «Інвестори можуть почати враховувати ризик повноцінної монетизації боргу», – написав Арман у дослідницькій записці в понеділок. Зростання сприйняття загрози для управління може підвищити ризикову премію на утримання індонезійських активів і сповільнити іноземні інвестиції, додав він.

    Монетизація боргу відноситься до практики, коли уряди запозичують гроші у центробанку для фінансування державних витрат замість випуску облігацій для приватних інвесторів або збільшення оподаткування.

    Планована продаж облігацій урядом був оголошений пізно в четвер міністром фінансів Срі Муліані Індраваті, хоча сума випуску поки що не відома.

    Банк Індонезії купив понад 800 трильйонів рупій (49,1 мільярда доларів) державних облігацій країни у період з 2020 по 2022 роки на первинному ринку, щоб підтримати економіку під час пандемії. Однак цього разу аналітики та інвестори вважають, що немає подібного макроекономічного стресу, щоб виправдати прихильність до купівлі боргу, пов’язаного з ринком житла.

    Втілення монетизації боргу зараз може викликати занепокоєння інвесторів та тиснути на валюту через побоювання, що «давні опори фінансової стабільності Індонезії ослаблюються», – сказав Раджів Де Мелло, керуючий фондом Gama Asset Management SA.

    Занепокоєння ринку щодо управління боргом може зірвати поточний ралій на ринку облігацій. Зарубіжні фонди купили чистими 1,01 мільярда доларів боргу країни цього року, за даними, зібраними Bloomberg. Еталонна дохідність 10-річних облігацій знизилася до приблизно 6,77% з 7,30% на середину січня.

    «Уряд повинен уточнити, в якій формі будуть ці житлові облігації», – сказав Лионель Прияді, стратег з фіксованого доходу та макроекономіки в PT Mega Capital у Джакарті. «Інакше ринок інтерпретує це як потенційне розширення бюджетного дефіциту, що може підвищити дохідність державних облігацій».

  • 💰🇺🇸🇨🇳 Ціна золота тримається біля рекорду на фоні зниження ставок ФРС

    Золото на рекордних позначках

    Ціна золота залишилася біля рекорду, оскільки зростає впевненість в тому, що Федеральна резервна система (ФРС) може зменшити ставки вже в липні. Нові торгові заходи адміністрації Трампа проти Китаю підвищили попит на безпечні активи.

    Ціна на золото торгувалась менш ніж на $10 нижче від понеділкової історичної позначки в $2,956.19 за унцію. На тлі зростаючих побоювань щодо економіки США, ринок свопів тепер очікує, що наступне пом’якшення монетарної політики ФРС відбудеться на два місяці раніше, ніж попередньо прогнозувалося.

    Нижчі ставки позитивно впливають на золото, оскільки воно не приносить відсотків. Президент Дональд Трамп вживає ряд заходів проти Китаю у сферах інвестицій та торгівлі, що збільшує ризики погіршення відносин між США та їхнім головним економічним суперником.

    Золото також отримало підтримку через нижчі прибутковості облігацій після рекордного попиту на аукціоні двохрічних нот. Збільшення інвестицій у біржові фонди, що забезпечені золотом, також сприяють зростанню цін на жовтий метал.

    Інвестори чекають на дані про індекс цін на особисті споживчі витрати, щоб отримати підказки щодо майбутньої монетарної політики ФРС. Згідно з очікуваннями, цей показник знизиться до найнижчого рівня з червня, що може змусити чиновників залишатися обережними.

    На даний момент, спот-ціна золота залишилася стабільною на рівні $2,950.91 за унцію.

  • 🏦🇺🇸 Western Asset Management змінила керівництво у відповідь на скандал

    Компанія Western Asset Management Co. призначила чотирьох нових заступників голови інвестиційного відділу, прагнучи акцентувати «командний підхід» після кримінальних звинувачень проти колишнього зіркового трейдера та ветерана Кена Ліча.

    Компанія підвищила Раяна Бріст, Ентоні Кіркхема, Марка Ліндблума та Аннабель Рудбек до заступників CIO, які підпорядковуються CIO Майку Б’юккану, йдеться у меморандумі, який бачила Bloomberg. Чотири новопризначені керівники наглядатимуть за рядом інвестицій в США та на міжнародних ринках облігацій.

    Економісти «відіграватимуть критичну роль у визначенні стратегічної позиції, управлінні командою по всьому світу та покращенні інформаційного обміну», йдеться в меморандумі від Б’юккана та генерального директора Wamco Тома Гахана.

    «Ми знову ставимо акцент на тому, що працювало в минулому, і віримо, що ця нова структура управління допоможе нам на шляху вперед більш ефективно, існуючи у відповідності з очікуваннями клієнтів та консультантів», – зазначила речник Wamco Джанін Терріо.

    Компанія вживає ці заходи, оскільки продовжує «будувати Western Asset для майбутнього» та прагне «визнати сильні таланти в нашій команді, забезпечити прозорість у плануванні наступництва», при цьому обслуговуючи клієнтів.

    Wamco також повідомила про намір «зберігати наш командний підхід та інвестиційну філософію й процес — при цьому усуваючи дисбаланс ризиків».

    Менеджер облігацій зазнав великої серії викупів з кінця серпня, коли підрозділ Franklin Resources Inc. повідомив, що Ліч стикається з потенційними правозахисними заходами. Це призвело до одного з великих потрясінь на ринку облігацій за десятиліття, внаслідок чого близько 120 мільярдів доларів було вилучено з Wamco до січня. California State Teachers’ Retirement System, другий за величиною пенсійний фонд США, став одним з найбільших викупів, обравши вилучити близько 1 мільярда доларів.

    У листопаді федеральні прокурори США висунули кримінальні звинувачення Лічу, звинувативши його у «вибірковому відборі» вигідних угод для окремих клієнтів на шкоду іншим. Ліч, який був співголовою Wamco, отримав заставу у розмірі 10 мільйонів доларів та не визнав свою провину у шахрайстві в суді Манхеттена наступного місяця.

    Цього року Franklin повідомила, що інтегрує більшу частину Wamco в материнську компанію, але планує залишити інвестиційну команду без змін.

  • 🏦🇺🇸 FedEx отримала згоду кредиторів на виключення вантажного бізнесу з документів

    FedEx Corp. оголосила, що її облігаціонери погодились виключити вантажний бізнес з документів про кредитування, що полегшить відокремлення бізнесу в нову компанію.

    Компанія з Мемфісу, штат Теннессі, виплатить деяким облігаціонерам гонорар у розмірі 2,50 долара за кожні 1 000 доларів основного боргу в якості компенсації за прийняття нових умов.

    Цей крок відбувається після того, як FedEx оголосила в минулому році про плани відокремити свій вантажний підрозділ, який становив близько 11% доходу компанії в минулому фінансовому році, у окрему публічно торговану компанію. Виключення цього бізнесу як гаранта на більшу частину боргових зобов’язань FedEx дозволяє компанії діяти з меншими обмеженнями щодо використання коштів від відокремлення.

    Експерт з транспорту в CreditSights, Мет Вудрафф, зазначив: “Виключення цієї мови щодо гарантії забезпечить FedEx максимальну гнучкість”. “Тепер, коли вони це зробили, вони можуть вільно структурувати угоду”.

    Представник FedEx відмовився коментувати ситуацію, посилаючись на заяву компанії для Bloomberg Terminal, що оголошує результати обміну боргом. Обмін боргом очікується в середу.

  • 🏦🇰🇪 Кенія планує випустити нові доларові облігації для викупу старих єврооблігацій

    Кенія планує продати нові доларові облігації для фінансування викупу єврооблігацій на суму 900 мільйонів доларів, термін яких закінчується у 2027 році.

    Ця пропозиція є частиною «проактивного управління зовнішнім боргом Кенії, зокрема для згладжування профілю погашення нот», згідно з заявою, зробленою в понеділок. У документі не було вказано, скільки Кенія планує залучити через нові облігації, а також їх терміни погашення.

    Семирічні нотси, випущені з купоном 7% у 2019 році, додали 64 базисних пункти до 15:30 у Лондоні.

  • 📉🇧🇷 Прогноз зниження продажів облігацій у Бразилії в 2025 році

    Прогноз падіння продажів облігацій у Бразилії

    Найкращі банкіри капітальних ринків Бразилії прогнозують зниження обсягів місцевих продажів облігацій у 2025 році після рекорду 2024 року. Високі витрати на запозичення змушують компанії відкласти випуски.

    «Проведення торгів минулого року було величезним — умови були досить сприятливими, спреди були вузькими. Тому компанії скористалися можливістю і продали місцеві облігації, навіть коли не потребували цього», — сказав Філіпе Вілберг, голова департаменту фіксованого доходу та структурованих продуктів у Banco Itau BBA.

    Згідно з даними Bloomberg, компанії випустили 498,2 мільярда реалів (87 мільярдів доларів) у місцевих облігаціях у Бразилії минулого року, майже подвоївши обсяг у 2023 році. Itau був на першому місці за обсягами та займає близько 23% ринку.

    Обсяги випуску в цьому році зменшилися на 29%, до 28,6 мільярда реалів, порівняно з аналогічним періодом минулого року, на тлі зростання спредів і скорочення строків погашення.

    «Ми вже спостерігали наприкінці минулого року труднощі у розподілі деяких місцевих облігацій через економічне погіршення та прогноз підвищення процентних ставок», — додав Марселу Марангон, генеральний директор Citigroup у Бразилії.

    Центральний банк відновив цикл монетарного підвищення у вересні, збільшивши ключову процентну ставку на майже три процентні пункти.

    Економісти прогнозують зростання валового внутрішнього продукту Бразилії на 2,1% у цьому році, що менше за зростання 3,3% минулого року.

    Марангон очікує, що злиття, поглинання та повторна профілізація боргів допоможуть збільшити глобальний випуск облігацій Бразилії, тоді як Вілберг вважає, що ринок, ймовірно, залишиться стабільним у 2025 році.

  • 📈🇨🇱 Codelco відновлює позиції серед інвесторів завдяки покращенню виробництва

    Чилійський постачальник міді Codelco починає повертати інтерес інвесторів завдяки знакам відновлення виробництва, що допоможе зберегти борги компанії на контрольованому рівні.

    За останній місяць облігації Codelco в доларах стали одними з найкращих серед чилійських компаній та інших світових гірничодобувних підприємств після постійного відставання протягом попереднього року.

    Зміна долі боргів компанії, які становлять близько 22 мільярдів доларів, відбулася завдяки низці позитивних новин. Минулого місяця голова ради директорів Максимо Пачеко заявив, що Codelco зареєстрував найкращий грудень з моменту пандемії, що зафіксувало незначне зростання річного виробництва в рамках багаторічного плану відновлення. Після цього на початку місяця Чилі зафіксувала рекордний експортний дохід від міді за січень, що свідчить про консолідацію відновлення важких виробників, таких як Codelco.

    «На даний момент, виглядає так, ніби гірше вже позаду», — сказав Вільям Снід, аналітик Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA в Нью-Йорку. Він рекомендує облігації компанії, термін погашення яких — 2036 рік. «Codelco залишається хорошим варіантом, щоб отримати додаткову прибутковість над суверенними облігаціями».

    Облігації Codelco, термін погашення яких — 2042, за останній місяць повернули 2,83%, тоді як облігації, термін погашення яких — 2036, повернули 1,87% та наразі мають спред у 66,7 базисних пунктів порівняно з аналогічними урядовими облігаціями.

    Генеральний директор Рубен Альварадо з моменту свого призначення півтора року тому змінює управлінський склад сильно заборгованої компанії. Він тепер намагається завершити проекти, які затрималися і мали перевищення бюджету, але які є ключовими для розробки багатших ділянок старіючих шахт після десятиліть недоінвестування.

    Зміни в управлінні та зростаючі ціни на метали під час переходу світу до чистих енергетичних рішень, вимагаючих більше міді, послужили підґрунтям для підтримки перспектив виробництва Codelco.

    Керівництво буде намагатися реінвестувати якомога більше прибутку, щоб уникнути виходу на ринок облігацій цього року після залучення 1,5 мільярдів доларів у січні.

    Політичні зміни також можуть сприяти підтримці більш інвесторських політиків напередодні цьогорічних загальних виборів, вважає Густаво Медеїрос, керівник досліджень Ashmore Group.

    «Політичні вітри сприятливі для чилійських активів», — підсумував він.

  • 💰🇸🇦 Саудівська Аравія планує випуск зелених облігацій для фінансування економічних проектів

    Уряд Саудівської Аравії зобов’язав банки провести ще одну хвилю продажу боргових зобов’язань, серед яких буде дебютна зелена облігація, оскільки королівство розширює програми позик на підтримку свого великого плану економічної диверсифікації.

    Міністерство фінансів може випустити облігації, деноміновані в євро, вже завтра, залежно від ринкових умов, зазначив джерело, яке побажало залишитися анонімним, обговорюючи приватну інформацію. У пропозиції можуть бути представлені семирічні зелені облігації та традиційні з терміном 12 років.

    Ця потенційна пропозиція додає до потоку нещодавніх активностей за запозиченнями від королівства, включаючи продаж суверенних облігацій на суму 12 мільярдів доларів минулого місяця. Якщо продаж зелених облігацій відбудеться, це буде перший випадок від центрального уряду, оскільки найбільший у світі експортер нафти прагне зменшити викиди парникових газів на 278 мільйонів тонн на рік до 2030 року. Суверенний фонд Саудівської Аравії, відомий як PIF, почав випускати зелені боргові зобов’язання у 2022 році.

    Виручені кошти від зелених облігацій буде використано для фінансування проектів у межах зеленого фінансового фреймворку країни. Цей фреймворк визначає вісім типів проектів, які можуть претендувати на фінансування за рахунок так званих продажу зелених боргів, включаючи роботи, що сприяють чистішому транспортуванню і відновлювальній енергетиці.

    Міністерство фінансів Саудівської Аравії зобов’язало HSBC, JPMorgan і Societe Generale виступити глобальними координаторами потенційного продажу облігацій.

    Королівство — через суверенні й державні структури, такі як PIF, активи якого становлять приблизно 925 мільярдів доларів — стало одним з найбільш активних емітентів серед нових ринків у минулому році. Уряд заявив, що планує продовжувати запозичувати на ринках боргу в 2025 році, оскільки прагне покрити очікуваний бюджетний дефіцит.

  • 💰🇪🇺 Європейські банки практично за рекордний темп збільшують продаж облігацій AT1 у доларах

    Європейські банки активно продають облігації AT1

    Європейські банки перенесли свої зусилля на ринок доларів, продаючи майже 8 мільярдів доларів облігацій, які допомагають підвищити капітал. Інвестори, які шукають вищі купони, виявляють великий інтерес.

    Продаж облігацій, відомих як AT1, які призначені для поглинання збитків у разі проблем банку, відбувається рекордними темпами, і включає угоди Barclays Plc, іспанського BBVA та UBS Group AG. Попит здебільшого перевищує пропозицію у більш ніж вісім разів, підкреслюючи прагнення інвесторів до доходів.

    Вигоди від продажу в США

    Продаж облігацій у США вигідний як банкам, так і інвесторам, оскільки різні метрики використовуються для оцінки вартості. Банки вирішують, де продавати, частково виходячи з ризикових премій — додаткової прибутковості, яку вони платять у порівнянні з менш ризиковими державними облігаціями. Доступ до ринку США забезпечує більш вузькі спреди для європейських банків.

    Інтерес до гібридних інструментів

    Інтерес до гібридів збільшується, оскільки від місцевих банків США очікуються м’якші регуляції після виборів Дональда Трампа, що дозволяє європейським банкам скористатися цим прогалиною.

    Перспективи

    Банки, такі як Barclays, випускають нові облігації, що стануть доступними в найближчі тижні. Незважаючи на потенційні ризики, європейські банки довели свою здатність погашати та заміняти угоди при першій можливості.