Губернатор Федеральної резервної системи Мішель Боуен заявила, що нейтральний рівень для політики центрального банку, ймовірно, підвищився після пандемії Covid-19.
Боуен зазначила, що кілька факторів, що переважали відразу після старту пандемії, такі як низькі витрати на запозичення та підтримка фіскальної політики, дозволили економіці США залишатися на міцних основах, навіть після того, як ФРС агресивно підвищила процентні ставки у 2021 і 2022 роках.
Вона також сказала, що схожі фактори, ймовірно, призвели до підвищення так званого нейтрального рівня — рівня політики ФРС, який не сприяє, і не обмежує економічну діяльність. Економісти називають цей рівень R-зоря.
«Один зі способів описати резистентність реальної діяльності до підвищення процентних ставок під час останнього циклу посилення — це сказати, що деякі з попередньо зазначених факторів призвели до зростання R-зорі», — сказала Боуен у своїй промові, підготовленій для заходу, що проходив у Нью-Йорку, організованого Школою бізнесу університету Чикаго.
Вона також повідомила, що інвестиційний попит, ймовірно, отримав імпульс завдяки таким факторам, як зростання населення та збільшення продуктивності завдяки новим технологіям і створенню бізнесу.
«Крім того, відсутність значної фіскальної консолідації також збільшила попит на заощадження», — додала Боуен. «Економіка з більшим інвестиційним попитом і дуже низьким рівнем заощаджень домашніх господарств, ймовірно, вимагає вищого рівноважного процентного рівня порівняно з нормами до пандемії».
Боуен уточнила, що кампанія підвищення ставок ФРС у 2021 та 2022 роках, разом із їхніми останніми сигналами, що вони, ймовірно, утримуватимуть ставки на стабільному рівні, після ряду знижень наприкінці 2024 року, підкреслює їхній фокус на уповільненні інфляції до цільового рівня центрального банку у 2%.
«Оскільки ми продовжуємо робити поступ у досягненні нашої мети у 2%, я очікую, що ринок праці та економічна діяльність стануть більшими факторами в обговореннях політики FOMC», — зазначила Боуен, посилаючись на Комітет з відкритого ринку.