Засновник Bridgewater Associates Рей Даліо представив свою висловлену стратегію “All Weather” на ринку біржових фондів (ETF) напередодні глобальних макроекономічних потрясінь.
Фонд SPDR Bridgewater All Weather ETF починає торгівлю у четвер під тикером ALLW, згідно з прес-релізом. Фонд, який стягує 0.85% щорічно, буде управлятися State Street Global Advisors та отримуватиме консультації від Bridgewater, яка надасть щоденний модельний портфель для ETF.
All Weather вважається одним з найвідоміших прикладів паритету ризику — інвестиційного підходу, що передбачає розподіл активів на основі їхньої волатильності. Замість того, щоб вкладати в більш ризиковані активи, такі як акції, для досягнення великих прибутків, ідея полягає в тому, щоб досягти подібних результатів за допомогою більш диверсифікованого і безпечного портфеля, часто у поєднанні з кредитним важелем.
Ітерація Bridgewater підкреслює необхідність утримання балансу активів, які витримають коливання ділового циклу, і, схоже, це вдалий час для впровадження такої стратегії. Волатильність охопила глобальні ринки, оскільки Президент США Дональд Трамп вводить тарифи на торгових партнерів, американські економічні дані починають слабшати, а інвестори переосмислюють очікування щодо Європи.
У білому документі цього місяця Bridgewater зазначила, що 15 років надзвичайного зростання фондового ринку США залишило інвесторів з майже рекордним рівнем концентрації та високими оцінками, тоді як високі очікування прибутків вже включені. У цьому контексті ALLW інвестуватиме в міжнародні та американські акції, номіновані та інфляційно прив’язані облігації та товари.
“Незалежно від того, скільки ви могли виграти від нещодавнього надзвичайного зростання акцій, перехід до диверсифікованих активів може пом’якшити ваші ризики, якщо і коли акції зазнають падіння,” – йдеться у документі Bridgewater.
Індекс ризику S&P, що націлений на 12% волатильності, зріс на 4.5% до цього часу в 2025 році, значно перевищуючи зростання на 2.2% для індексу Bloomberg, який вкладає 60% в акції та 40% в облігації. Тим часом S&P 500 перебуває у негативній зоні.
Хоча паритет ризику не завжди приносить позитивні результати, ALLW має шанси задовольнити зростаючий попит у ринку ETF США у 10.5 трильйонів доларів на більш складні варіанти інвестицій. Ланка з’явилася незадовго після запуску ETF SPDR SSGA Apollo IG Public & Private Credit (PRIV) — приватного кредитного продукту, створеного State Street і Apollo Global Management Inc.
Крім того, ім’я останнього буде видалено з цього фонду після піднятих занепокоєнь Комісії США з цінних паперів і бірж, проте ALLW готовий відновити стратегію State Street з партнерства з великими гравцями, які ще не мають власних ETF.
Співкерівники інвестиційного управління Bridgewater Керол Карніол-Тамбур та Крістофер Уорд відповідальні за створення модельного портфеля для ALLW, тоді як команда на чолі з Джеймсом Крамером з State Street впорається з повсякденним управлінням фонду.
“Партнерство між Bridgewater і State Street є останнім етапом нашої еволюції, щоб надати інвесторам стратегії, призначені для побудови стійкості та диверсифікації в постійно змінюється світі,” – сказав Боб Прінс, співкерівник інвестиційного відділу Bridgewater.