👀supalogic.xyz

Позначка: #ECONOMY

  • 🏦🇬🇧 Рейчел Рівз обговорила нестабільність на ринку облігацій

    Канцлер казначейства Рейчел Рівз зустрілася з фірмами-первинними дилерами на ринку облігацій у четвер, розпочавши нову серію двічі на рік зустрічей на тлі інтенсивної волатильності на глобальних ринках облігацій та витрат на державні запозичення.

    Рівз запросила економістів з так званих виробників облігацій до Казначейства, щоб почути їхні думки щодо прогнозів. Вона запевнила їх, що буде контролювати державні витрати. Це відбувається напередодні останніх прогнозів Офісу бюджетної відповідальності, які з’являться 26 березня і покажуть, чи дотримується Рівз своїх самостійно встановлених фіскальних правил.

    Протягом початку року доступність коштів канцлера була обмежена внаслідок різкого зростання прибутковості глобальних облігацій, яке сильно вдарило по ринку облігацій. Проте облігації відновилися і показали відносно непогані результати в умовах нового різкого зростання витрат на запозичення цього тижня. Проте Рівз може бути змушена накласти значні скорочення бюджету на деякі відомства.

    “Уряд зобов’язується контролювати витрати через підвищення ефективності та реформу,” – сказала Рівз, згідно з інформацією з наради. Вона акцентувала увагу на майбутньому огляді витрат 11 червня та «незмінному прагненні дотримуватися фіскальних правил». Одна з основних правил полягає в тому, що уряд повинен бути на шляху до покриття повсякденних витрат за рахунок оподаткування, яке наразі базується на прогнози на 2029-30 роки.

    Попередні раунди прогнозів Офісу бюджетної відповідальності свідчать про те, що канцлер має шанси не досягти цього фіскального цільового показника.

    Казначейство вже проводить щорічні консультації як з виробниками облігацій, так і з інвесторами. Хоча зазвичай ці зустрічі відвідує економічний секретар казначейства, а не канцлер. Факт активної роботи Рівз з учасниками ринку облігацій свідчить про крок вперед у стратегії взаємодії уряду.

    На останній щорічній консультації в січні й інвестори, і дилери висловилися за зменшення продажів облігацій з тривалим терміном погашення.

    Купуючи облігації безпосередньо у держави і перепродаючи їх, первинні дилери допомагають створити ліквідний ринок для державного боргу. Однак після фінансової кризи 2008 року багато банків залишили такі ролі на різних ринках облігацій через зменшення прибутковості.

    Завершивши на піку 21 банк близько десяти років тому, зараз на ринку залишається 18 офіційних дилерів облігацій. Societe Generale SA та Jefferies Financial Group Inc. – серед тих, хто пішов, хоча Банк Монреаля приєднався минулого року.

  • 🏦🇮🇳 Індія переживає один з найбільших дефіцитів ліквідності у фінансовій системі

    Індія стикається з одним з найбільших дефіцитів ліквідності у фінансовій системі, що стосується агресивних заходів центрального банку для введення готівки.

    Дефіцит ліквідності, виміряний за запозиченнями кредиторів в центрального банку, скоротився до 793 мільярдів рупій (9 мільярдів доларів) станом на 6 березня, з майже 15-річного максимуму в 3,3 трильйони рупій наприкінці січня.

    Багато з цього скорочення було зумовлено діями Резервного банку Індії, оскільки його заходи з кінця січня направлять касові вливанння на близько 68 мільярдів доларів. Поліпшення грошових умов допоможе у кращій транзакції зниження ставок і підтримає економіку під час сповільнення зростання у чотири роки.

    Як зазначила Гаура Сен Гупта, головний економіст IDFC First Bank Ltd, «останні заходи РБІ свідчать про те, що його увага зосереджена на забезпеченні позитивної ліквідності для системи, щоб дозволити зниження ставок». Швидше за все, до кінця березня буде ліквідний профіцит.

    Дефіцит ліквідності збільшився частково через продаж доларів центральним банком для захисту рупії від глобальних загроз. Банківська система готується до виведення готівки через щоквартальні податкові платежі компаній до уряду перед закінченням фінансового року в березні.

    Засоби, вжиті РБІ в цьому році для надання грошей кредиторам, включають закупівлі облігацій на відкритому ринку, операції з викупом за змінними ставками та свопи валют. Очікується, що цього місяця він купить більше облігацій і проведе своп.

    Ці грошові вливання допомогли знизити процентну ставку overnight до нижчого рівня, ніж політична ставка в останні кілька днів, тоді як доходи з двохрічних урядових облігацій зменшились.

    Згідно з новими заходами, оголошеними цими тижнями центральним банком, «вони перевищують розміри» ринкових очікувань, написав Суйяш Чоудгарі, голова фіксованого доходу в Bandhan AMC Ltd.

  • 📈🇰🇿 Казахстан підвищив процентну ставку через зростаючу інфляцію

    Національний банк Казахстану несподівано підвищив свою ключову процентну ставку до 16,5% в п’ятницю, намагаючись приборкати прискорення інфляції, яка майже вдвічі перевищує цільовий рівень.

    Сім з восьми економістів, опитаних Bloomberg, прогнозували, що ставка залишиться на рівні 15,25%, а один аналітик очікував підвищення на 50 базисних пунктів.

    «Тиск на ціни з боку зовнішнього сектору зріс через подальше прискорення інфляції в Росії», – заявив Національний банк у своїй заяві.

    Банк також підвищив свій прогноз зростання цін на 2025 рік до 10%-12%, зважаючи на зовнішні фактори, зростання цін на паливо та ставки податку на додану вартість.

    Ріст споживчих цін прискорився третій місяць поспіль, досягнувши 9,4%% у лютому у порівнянні з минулим роком, що суттєво перевищує цільовий рівень 5%.

    Уряд підкреслив «негативну» тенденцію в інфляції на цьому тижні, прогнозуючи, що вона досягне приблизно 10%% до кінця року.

    Перспективи найбільшого виробника нафти в Центральній Азії затуманені планами підвищити податок на додану вартість наступного року, чиновники оцінили «короткострокове» додавання до інфляції приблизно на 3 процентні пункти.

    Казахстан також намагається підвищити державні витрати, включаючи 1 трильйон тенге (близько 2 мільярдів доларів) на державне кредитування, що додасть щонайменше 2 процентні пункти до економічного зростання цього року.

    Центральний банк Казахстану зменшив прогноз економічного зростання на 2025 рік до 4,2%-5,2% з 4,5%-5,5%, вказуючи на зменшення прогнозу уряду щодо видобутку нафти.

    Знецінення тенге призвело до першого підвищення ключової ставки з 2022 року в листопаді після того, як Національний банк витратив 1 мільярд доларів на інтервенції.

    У заяві банку сказано, що рішення про підвищення ставок було ухвалено з метою запобігання більшому підвищенню в майбутньому.

    Національна валюта впала до рекордно низького рівня в січні, але зросла на близько 7% з моменту останнього рішення щодо ставки 17 січня.

    Центральний банк, засідання якого заплановане на 11 квітня, встановив коридор ставок – сформований з облігової та кредитної ставок – на плюс-мінус один процентний пункт навколо базової ставки.

  • 📉🇨🇳 Китай ставить амбітні цілі зростання ВВП на 2025 рік перед викликами

    Не пропустіть жодного епізоду. Слухайте подкаст The Big Take Asia сьогодні.

    Вражаюча криза нерухомості, зростаючі борги, слабке споживання населення… а тепер ще й торгова війна. Незважаючи на ці виклики, Китай встановив амбітну мету зростання економіки близько 5% цього року.

    У сьогоднішньому епізоді подкасту The Big Take Asia ведуча К. Оан Ха розмовляє з Джоном Лю з Bloomberg про те, як Сі Цзіньпін планує досягти цієї цілі та як тарифна війна Трампа може зашкодити його планам.

    Прогноз на 2025 рік

    Національний народний конгрес (НПК) у Пекіні планує зосередитися на «енергійному стимулюванні споживання», заявив прем’єр Лі Цян. Для цього уряд планує збільшити публічні витрати, запозичуючи рекордні суми. Дефіцит бюджету піднято до близько 4% від ВВП, що є найвищим рівнем за понад три десятиліття.

    Проте невідомо, чи зможе така програма стимулювання допомогти китайській економіці подолати майбутні труднощі.

    Проблеми споживчого попиту

    Споживання становило менше 45% зростання ВВП Китаю минулого року, що є найнижчим показником з 2006 року. Багато людей відчувають фінансові труднощі, що призводить до зниження споживчих витрат.

    Вплив тарифів

    Торгова війна з США під керівництвом Дональда Трампа ставить під загрозу експорт, який раніше був одним з найбільших драйверів зростання економіки Китаю.

    Джон Лю зазначає, що на фоні бюджетного дефіциту і слабкого внутрішнього попиту, досягти мети зростання ВВП на 5% буде дуже складно.

    У результаті, ця ситуація може призвести до існування негативних тенденцій в економіці, якщо тарифи будуть продовжувати зростати.

  • 🏛️🇬🇧🇸🇾 Великобританія зняла санкції з Центрального банку Сирії та інших установ

    Великобританія зняла санкції з Центрального банку Сирії та 23 інших установ, що є визнанням нового уряду після падіння колишнього президента Башара Асада.

    Більшість з цих установ – це банки та енергетичні компанії, хоча до списку також включені національні авіалінії Syrian Air. Їх активи більше не будуть заморожені, а торгівля з ними тепер дозволена.

    Рішення Великобританії є останнім кроком західних урядів, які поступово скасовують санкції, введені проти Сирії впродовж десяти років. Проте поступовий характер цього процесу може свідчити про обережність навіть після історичного падіння режиму Асада у грудні. Сирія тепер очолюється Ахмедом Аль-Шараа, чия група Hayat Tahrir Al-Sham (HTS) провела ісламістське повстання проти Асада.

    У січні США видали тимчасову ліцензію, що дозволяє транзакції з державними установами Сирії та продаж енергії в країну. Європейський Союз минулого місяця частково призупинив санкції в деяких секторах, включаючи енергетику та банківську справу, проте не зняв їх повністю.

    Економіка Сирії була зруйнована майже 14 роками конфлікту та міжнародними обмеженнями. За даними ООН, дев’ять з десяти членів населення живуть у злиднях та стикаються з продовольчою безпекою.

    Світовий банк у 2018 році перепрофікував Сирію як країну з низьким доходом, а валовий внутрішній продукт впав більш ніж у два рази з 2010 по 2020 рік.

    “Санкції відіграли ключову роль в ізоляції Сирії від глобальної фінансової системи, обмежуючи торгівлю, підвищуючи імпортні витрати і значно скорочуючи як експорт, так і перекази”, – йдеться у звіті ООН.

    “Пом’якшення санкцій та покращення доступу до глобальних ринків будуть критично важливими для підвищення економічних перспектив Сирії, сприяння її відновленню та, зрештою, зміцнення довготривалого миру”, – зазначається у звіті.

    Серед утворень, знятих з санкцій у четвер, – як дві нафтопереробні фабрики Сирії у Хомсі та Баніяс, так і кілька нафтових і енергетичних компаній.

    Перехідний уряд Сирії шукає можливості для заміни імпорту нафти через Bloomberg Terminal, що припинився, коли Асад втік з країни. За даними портового звіту та даних трекінгу суден, поблизу узбережжя Сирії перебував танкер з дизельним пальним, який завантажився в Росії.

  • 📈🇨🇦🇺🇸 Канада досягла рекордного торгового профіциту з США у січні 2025 року

    У січні 2025 року експорт Канади до США різко зріс, завдяки поставкам автомобілів, автозапчастин та енергетичних ресурсів. Торговий профіцит Канади з США становив 14.4 мільярда канадських доларів.

    Експорт товарів до США зріс на 7.5%, а експорт автомобілів, 93% яких прямують до США, зріс на 12.5%. Обсяги поставок досягли найвищого рівня з травня 2019 року, тоді як експорт енергетичних ресурсів зріс на 4.8%.

    Президент США Дональд Трамп запровадив тарифи, що вплинули на торговельні потоки, змусивши імпортерів й експортерів уникати додаткових витрат. 10% тариф на канадські енергетичні продукти та 25% на інші товари почав діяти з 1 лютого.

    Канадський уряд також запровадив відповідні заходи у вигляді зборів на американські товари на суму 30 мільярдів канадських доларів. Загалом, у січні профіцит Канади зріс на 4 мільярди канадських доларів, зокрема, експерти оцінювали його меншим – в 1.3 мільярда.

    Експерти підкреслюють, що хоча канадський долар знецінюється, це не зніме негативний ефект від тарифів на експорт в США. Існуюча невизначеність може призвести до коливань у обсягах торгівлі.

  • 📉🇺🇸 Оптимізм бізнесу в США знижується через тарифну невизначеність та інфляцію

    Невизначеність навколо тарифів та інфляції негативно вплинула на бізнес-оптимізм у США з моменту повернення Дональда Трампа до Білого дому в січні. Згідно з опитуванням, оптимізм бізнесу знизився до 47% з 67% у грудні.

    «Зараз існує безліч попереджувальних знаків для бізнесменів, особливо щодо інфляції, витрат на заробітну плату та довіри споживачів», — зазначив Том Худ з AICPA.

    Опитування AICPA показало, що бізнес-фінансові прогнози, зокрема у секторі автомобілів та роздрібній торгівлі, стрімко погіршуються. Наприклад, Ford Motor Co. попереджає про різке зниження прибутку у 2025 році.

    59% респондентів вважають, що тарифи негативно вплинуть на їхній бізнес, а 85% зазначили, що невизначеність навколо тарифів вже вплинула на бізнес-планування.

    Очікування приросту доходів зменшилися з 3.3% до 3%, а прибутки зменшилися з 2.2% до 2% в останньому кварталі.

  • 💬🇺🇸 Скорочення федеральних робочих місць: вплив Трампа на ринок праці у 2025

    Адміністрація Трампа швидко скорочує робочі місця у федеральному уряді, що примушує економістів переглядати прогнози росту робочих місць у 2025 році.

    Згідно Bloomberg Economics, з моменту вступу на посаду Трампа було скорочено десятки тисяч вакансій. Компанії, такі як Comerica Bank, Evercore ISI та Barclays, оцінюють загальні втрати робочих місць на понад 500 тисяч до кінця року.

    Ця цифра, включаючи вплив на приватний сектор, скасує частину зростання робочих місць у 2024 році. Очікується, що звіт уряду про зайнятість у США за лютий, що виходить в п’ятницю, відобразить ознаки цих змін.

    Уряд США додав робочі місця всі місяці, окрім двох, з 2023 року. Гаррі Голзер, професор Джорджтаунського університету, зазначив: "Якщо ці цифри по федеральних працівниках підтвердяться, це матиме значущий вплив."

    Звіт біржі Challenger, Gray & Christmas вказує на те, що кількість скорочень робочих місць досягла найвищого рівня з 2020 року.

    Також, через відмінення контрактів, підприємства, які співпрацюють з урядом, починають скорочувати свій персонал. В Bethesda, штат Меріленд, підрядник DAI Global LLC звільнив понад 500 співробітників через невиплату урядом виконаної роботи.

    Водночас, зміни у фінансуванні наукових досліджень та міжнародного розвитку впливають на плани найму в університетах та неприбуткових організаціях.

    Спікер Білого дому Гаррісон Філдс сказав: "Президент Трамп прагне внести безпрецедентні зміни у федеральний уряд для боротьби з надмірностями."

    Державні і місцеві уряди намагаються найняти нових працівників серед тих, хто втратив роботу. Штат Нью-Йорк пропонує 7,000 відкритих вакансій, звертаючись до тих, хто був звільнений.

    Однак, Обсяг підтримки з боку держави обмежений, і, можливо, якийсь критичний вплив на ринок праці виявиться у майбутніх звітах.

    Для Wall Street це означає підвищення рівня безробіття та зниження споживчих витрат, що створює додаткові ризики для економіки США.

  • 📈🇺🇸 Зниження відсоткових ставок по облігаціях США через економічні прогнози

    Відсоткові ставки по державних облігаціях США повернулися до найнижчих рівнів року серед зростаючої впевненості інвесторів у тому, що уповільнення економічного зростання через мита призведе до багатократного зниження процентних ставок Федеральною резервною системою США.

    З падінням цін на нафту до шестимісячного мінімуму, ринок облігацій виріс після того, як дані щодо найму у лютому не виправдали очікувань економістів. Пізніше, деякі здобутки були зменшені після сильнішого, ніж очікувалося, звіту по послугах та історичної розпродажу німецьких державних облігацій. Попереду – більш широкий звіт про створення нових робочих місць у США, який вийде в п’ятницю.

    Відсотки за дворічними облігаціями — які більш чутливі до змін ставок ФРС, ніж облігації з тривалішими термінами погашення — знизилися на майже 10 базисних пунктів до 3.89%, перш ніж зрости до близько 3.94%. Відсотки за десяти річними облігаціями залишилися більш-менш незмінними на рівні 4.24% після падіння до 4.18%. По всіх термінах облігації досягли мінімумів 2025 року у вівторок.

    «Це бульдозерне середовище для державних облігацій», – сказав Падрік Герві, регіональний керівник досліджень ING Groep. «Я підозрюю, що десятирічні облігації поки не зможуть опуститися нижче 4%», хоча дані по зайнятості у п’ятницю «будуть ключовими», оскільки слабкість може знизити очікуваний рівень для політичних ставок ФРС.

    Ринок державних облігацій США цього року зріс на 2.7% за даними індексу Bloomberg, з 2.5% приростом з середини лютого на тлі накопичення ознак уповільнення економічної активності.

    В останні тижні інвестори змінили свою позицію від сприйняття програми мит президента США Дональда Трампа як потенційно інфляційної до звернення уваги на негативні економічні наслідки. Слід також врахувати скорочення робочих місць у федеральному уряді та витрат, що вводяться адміністрацією.

    Очікується, що звіт про робочі місця у лютому покаже, що кількість робочих місць у США збільшилася на 160,000 у лютому, згідно з медіанним прогнозом опитування економістів Bloomberg. Анна Вонг з Bloomberg Economics зазначила, що дані можуть показати навіть скорочення через раптове зниження найму в державних і місцевих установах після замороження федеральних програм фінансової допомоги.

    «Цифри по зайнятості критично важливі, оскільки нова адміністрація планує «реприватизувати» і скоротити робочі місця в державному секторі, де і було зростання», – сказав Грегорі Фаранелло, голова торгівлі облігаціями США для AmeriVet Securities.

    Трейдери свопів оцінюють ймовірність того, що ФРС поновить зниження процентних ставок у травні, та ймовірність цього відсотка становить трохи менше 50%. За прогнозами на весь 2025 рік, контракти вказують на майже три чверті процентного пункту зниження.

    Основною проблемою для політиків центрального банку є інфляція, яка продовжує перевищувати їхній довгостроковий цільовий показник у 2%. ФРС призупинила зниження ставок у січні, після трьох знижень, які в сумі склали один процентний пункт минулого року, після того, як прогрес у зниженні інфляції зупинився.

    У середу звіт по послугах ISM показав, що показник цін, що сплачуються підприємствами, компонента ISM, несподівано зріс разом зі показниками нових замовлень та зайнятості.

    Міністр торгівлі Говард Латнік, speaking on Bloomberg Television, сказав, що він «поставить на зростання економіки, яке надійде від Дональда Трампа». Латнік також зазначив, що Трамп може запропонувати шлях до полегшення мит для Мексики та Канади, деталі будуть оголошені пізніше цього дня. «Ви побачите найкращі ринки акцій і облігацій під президентом Трампом», – сказав він.

    Проте, опитування клієнтів JPMorgan Treasury, опубліковане у вівторок, показало, що ставки на подальші прибутки — так звані чисті бульбашкові позиції — досягли свого найвищого рівня за 15 років. Попит на опції для хеджування від подальшого зростання цін зростає.

    Німецькі облігаційні доходність зросла в середу, при цьому десятирічні облігації зросли найбільше за день з 1990 року, оскільки інвестори готувалися до збільшення запозичень для фінансування інвестицій в оборону та інфраструктуру. Це сталося після того, як майбутній канцлер Фрідріх Мерц окреслив широкомасштабну фіскальну реформу, яка може посилити європейську економіку.

    «Відсотки по казначейським облігаціям рухаються, здавалося б, незалежно від суверенних рухів через океан», – сказав Закарі Гріффітс, голова стратегії інвестиційного класу та макроекономіки в CreditSights. «А реакція на дані ISM по послугам була досить стриманою — що, здавалося, вказує на те, що ринок праці залишається стабільним, тоді як ціни рухаються в неправильному напрямку.

  • 📉🇺🇸 Фондові ринки США: кореляція акцій вказує на можливі проблеми

    Фондові ринки США дедалі частіше рухаються в однаковому напрямку, що підвищує ризики подальших турбуленцій вперед, оскільки інвестори стикаються з невизначеністю щодо економічного зростання та потенційних наслідків торгової політики президента Дональда Трампа.

    Індекс S&P 500 наразі знизився приблизно на 6% від свого історичного максимуму, а індекс тримісячних імплікованих кореляцій від Cboe досяг найвищого рівня з моменту, коли продажі шокували світові ринки у вересні. Синхронний рух акцій є червоною маячнею для трейдерів, оскільки може вказувати на середовище, де хороші акції також піддаються ударам разом із поганими, коли апетит до ризику зменшується.

    «Сплеск кореляцій – це попередження, що додатковий біль акцій не можна виключити», – зазначає Джон Коловос, керівник технічної стратегії в Macro Risk Advisors.

    Цей феномен передбачав попередні епізоди короткострокової слабкості акцій. Індекс S&P 500 продемонстрував середню втрату майже 9% протягом 20 днів після того, як тримісячні імпліковані кореляції перевищили 65-денні максимуми, коли базовий акційний індекс перебував поблизу багаторічних піків, як це відбувається зараз.

    Разом з тим, сплески в кінцевому підсумку призводять до екстремальних настроїв, коли акції через шість місяців виявляються вищими.

    Сплеск імплікованих кореляцій є зміною в порівнянні з початком року, коли цей показник історично перебував на мінімальних рівнях після ралі, яке прискорилося після перемоги Трампа на президентських виборах у листопаді. Низькі кореляції можуть бути позитивним знаком для ринків, оскільки підказують, що специфічні для компаній фундаментальні фактори впливають на ціни, а не побоювання щодо більш широких макроекономічних ризиків.

    Навпаки, великомасштабні макроекономічні побоювання – такі як тарифи на Канаду та Мексику та збільшення мит на Китай, введене раніше цього тижня – часто можуть призвести до падіння акцій одночасно, оскільки інвестори менше зважають на індивідуальні фундаментальні показники компаній, коли страх охоплює ринки.

    Це сталося наприкінці 2018 року, коли торговельні напруження та занепокоєння щодо політики Федеральної резервної системи підривали тісно корельований фондовий ринок, призвівши до падіння S&P майже на 20% від свого максимуму в один момент.

    Незважаючи на недавні коливання, кореляції наразі значно нижчі, а тримісячний індекс становить 22, у порівнянні з максимумом 46 під час розпродажу 2018 року.

    Волатильність ще більше зросла перед місячним звітом про робочі місця в п’ятницю. Індекс волатильності Cboe, або VIX, досяг найвищого рівня з грудня, перевищивши позначку 20, яку трейдери вважають знаком більш турбулентного середовища. Показник імплікованої волатильності в індексі VIX — VVIX — тримається на 23% вище свого однорічного середнього значення.

    Проте, є ознаки, що остання епопея коливань акцій може не тривати довго. Співвідношення, яке порівнює індекс Cboe, що вимірює одномісячні кореляції, з тримісячним аналогом, становило 1.2 у вівторок, поблизу верхньої межі свого діапазону з 2009 року.

    Історично рідко можна було спостерігати, щоб показник зростав значно вище рівнів, які спостерігаються зараз, зазначає Колтон Лодер, управляючий партнер альтернативної інвестиційної компанії Cohalo. «Це означає, що сплеск імплікованих кореляцій і волатильності може виявитися нетривалим», — каже він.