👀supalogic.xyz

Позначка: #FED

  • 📉🇺🇸 Зниження прибутковостей облігацій через слабкість ринку праці в США

    Короткострокові прибутковості облігацій США знизилися, оскільки два маловпливові економічні показники вказали на слабкість на ринку праці США. Це сталося напередодні виходу широких даних за лютий у п’ятницю.

    Незважаючи на другий день зростання прибутковостей урядових облігацій у Європі, ринок облігацій США залишався відносно стабільним. Прибутковість дворічних та трирічних нот знову впала нижче 4%, відзначена минулого тижня, коли інвестори почали ставити на зниження процентних ставок ФРС для пом’якшення економічного впливу тарифів президента Дональда Трампа та скорочення чисельності федерального персоналу.

    Прибутковість дворічних облігацій знизилася на дев’ять базисних пунктів до 3.92%, перш ніж відновитися до трохи нижче 4%, після новин про те, що адміністрація переглядає деякі з планів щодо тарифів. Основна частина падіння сталася після звіту приватного сектора про оголошення про скорочення робочих місць, які виявили найбільшу кількість з липня 2020 року, що стало наслідком різкого зростання скорочень в федеральному уряді.

    Через годину після цього дані департаменту праці про кількість безробітних також відобразили скорочення в уряді. Хоча основна кількість нових заявок зменшилася більше, ніж очікували економісти, загальна кількість людей, що отримують допомогу, зросла, наближаючись до три року найвищого рівня.

    “Ринок облігацій зберігає позитивний настрій, незважаючи на те, що дані про безробітних заливаються ризиками на фронті зайнятості”, – зазначив Ян Лінген, керівник стратегії процентних ставок США в BMO Capital Markets у нотатці. Що станеться далі, залежить від того, що виявлять широкі дані про зайнятість, які будуть опубліковані в п’ятницю.

    Очікується, що звіт за лютий продемонструє збільшення чисельності працівників на 160,000, а рівень безробіття залишиться на рівні 4%, згідно з медіанними оцінками економістів у дослідженні Bloomberg.

    Перспектива слабшого зростання в США витиснула стійку інфляцію, ставши основним м драйвом для облігацій останніми тижнями. У зв’язку з цим, ставки по всіх термінах знизилися до найнижчих рівнів з як мінімум грудня через активне ставлення трейдерів на подальше зниження ставок ФРС, яке, за прогнозами, відновиться в цьому році.

    Мається на увазі, що шанси на зниження ставки на чверть пункту у травні знову зросли до близько 50 на 50, а три зниження ставки на чверть пункту до кінця року практично повністю закладені в ринку.

  • 📉🇺🇸🇩🇪 Долар впав до тримісячного мінімуму через торгові тарифи США

    Долар впав до тримісячного мінімуму через побоювання негативного впливу мит на економіку США, особливо в порівнянні з євро.

    Індекс долара Bloomberg впав до найнижчого рівня з 9 грудня на 0,6%. Євро став одним із найкращих валют, зростаючи до $1.07, що було останнім разом спостережено 11 листопада.

    Долар має тенденцію до зниження, оскільки США ввели торгові тарифи на Канаду та Мексику, що викликало занепокоєння щодо можливого глобального торгового конфлікту і нового зниження темпів економічного зростання. Очікується, що Федеральна резервна система може знизити процентні ставки на 71 базисний пункт до кінця року.

    «Економіка США може уповільнитися ще більше і змусити ФРС відновити цикли зниження в другій половині року», – зазначив Валентин Марінов, керівник глобальної стратегії FX у Credit Agricole CIB.

    Також спостерігаються зміни у Вашингтоні щодо зменшення військової присутності в Європі, що спонукало регіональних лідерів пришвидшити плани щодо зміцнення військових спроможностей.

    Німеччина має намір виділити сотні мільярдів євро на інвестиції в оборону та інфраструктуру. Це призвело до зростання євро та падіння облігацій цієї країни.

    Хоча долар традиційно вважається найнадійнішою валютою, Deutsche Bank AG ставить під сумнів цю думку. Глобальний керівник FX-стратегії банку Джордж Саравелос зазначив, що валюта може втратити свій традиційний статус «безпечної гавані».

    «Сильне відновлення євро свідчить про те, що зірка Європи зростає, у той час як USD продовжує втрачати свій блиск», – сказала Кетлін Брукс, директор розслідувань XTB.

  • 📈 Зростання ставок держоблігацій США: вплив митних тарифів

    Трейдери продовжують ставити на зростання американського ринку облігацій, оцінюючи можливий вплив митних тарифів на економіку США. Опитування Bloomberg Terminal серед клієнтів JPMorgan показало, що чисті довгі позиції досягли найвищого рівня за 15 років.

    Нове підвищення мит на імпорт з Канади та Мексики, а також зростання тарифів на Китай, спровокували активність на ринку. Тобто, зниження облікової ставки центрального банку очікується до кінця року на рівні близько 0.75%.

    При цьому інвестори активно купують опціони на державні облігації, зокрема у квітні та травні. Підвищений інтерес до тривалих позицій на фоні нестабільності в економіці підтверджується даними, які показують підвищення обсягу ризиків, які утримуються трейдерами.

    Крім того, митна політика адміністрації Дональда Трампа може вплинути на зменшення росту, що ще більше тисне на прибутковість облігацій.

    Також, унаслідок продажів ринкових активів та зниження ставок, стратегія керуючих активами розглядається дуже позитивно.

  • 📉🇺🇸 Федеральний резерв контролює інфляцію: прогнози Альберто Мусалема

    Президент Федерального резерву Сент-Луїса Альберто Мусалем заявив, що хоча він очікує помірного зростання цін до цільового показника центрального банку в 2%, важливо, щоб політики контролювали інфляційні очікування.

    «Довгострокові інфляційні очікування поки залишаються в основному стабільними», — сказав Мусалем, додавши, що він уважно спостерігатиме за будь-якими ознаками, що вказують на розхитування цих очікувань. Він повторив, що політика повинна залишатися «помірно стриманою», поки не з’явиться більше доказів того, що інфляція рухається до цілі Феду в 2%.

    «У визначенні того, як монетарна політика повинна реагувати на альтернативні сценарії, важливо, щоб середньо- та довгострокові інфляційні очікування залишалися добре закріпленими», — сказав Мусалем на конференції, організованій Національною асоціацією ділової економіки у Вашингтоні.

    Голова Феду у Сент-Луісі підкреслив, що його базове очікування полягає в тому, що інфляція продовжить знижуватися, а ринок праці залишиться близьким до повної зайнятості. Він зазначив, що це «критично» залежить від того, чи залишаться інфляційні очікування добре закріпленими.

    Дані, опубліковані в п’ятницю, показали, що споживачі США скоротили витрати в січні через сувору зимову погоду, оскільки переважний показник основної інфляції Феду мав певне покращення. Винятково харчові продукти та енергія показник зросли на 2,6% у річному вимірі, що відповідає найменшій річній змінам з початку 2021 року.

    Спад витрат споживачів разом із даними, які показують, що американці стають більш песимістичними щодо подальших перспектив і дедалі більше занепокоєні зростанням цін, підвищує побоювання, що економіка США може бути на шляху до періоду стагфляції.

    Мусалем визнав, що існує ймовірність, що центральний банк може зіткнутися з ситуацією, коли інфляція «застоюється вище 2%», а ринок праці послаблюється.

    «Погіршення ринку праці разом із вищою інфляцією може створити складні вибори», — сказав Мусалем. «При інфляції, що вже перевищує 2%, і ринку праці з повною зайнятістю ставки потенційно вищі, ніж якби інфляція була на цільовому рівні або нижче, і якщо споживачі та бізнеси нещодавно не пережили високої інфляції, що може підвищити їх чутливість до цього».

    Мусалем зазначив, що він буде «особливо стурбований, якщо побачить докази, що свідчать про те, що інфляційні очікування сьогодні стають нестійкими». Федеральні чиновники залишили процентні ставки стабільними в січні після зниження витрат на запозичення на цілий відсотковий пункт наприкінці минулого року. Політики заявляють, що хочуть побачити більше доказів того, що інфляція на шляху до досягнення цільового показника в 2%, і дізнатися більше про те, як політики Президента Дональда Трампа впливають на економіку.

  • 📈🇺🇸 Зростання продуктивності в США: Остін Гулсбі про виклики та перспективи

    Президент Федерального резерву Чикаго Остін Гулсбі позитивно оцінив нещодавнє зростання продуктивності, проте попередив, що надто великі очікування можуть поставити центральний банк у «складну позицію».

    «Якщо є надто багато очікувань стосовно цих бумів продуктивності, це може перегріти економіку в короткостроковій перспективі і призвести до надлишкових інвестицій, подібно до того, що сталося у 2000 році, що викликало рецесію», — сказав Гулсбі в інтерв’ю Bloomberg News перед своєю промовою, запланованою на п’ятницю.

    Він зазначив, що «перегрів економіки в короткостроковій перспективі може змусити Федеральний резерв бути більш уважним у боротьбі з інфляцією».

    У підготовлених коментарях для своєї промови Гулсбі назвав нещодавнє прискорення зростання продуктивності «досить дивним і прекрасним».

    Часова продуктивність — це важливий показник економічної ефективності, який за останні кілька років зростає вище передпандемічного тренду, свідчать дані Бюро статистики праці.

    Більша продуктивність означає, що працівники можуть виробляти більше за той самий час, що дозволяє компаніям і працівникам заробляти більше без підвищення інфляції. Це, ймовірно, допомогло Федеральному резерву охолодити інфляцію без виникнення рецесії. Але центральному банку слід ретельно оцінити, чи продовжаться ці вигоди.

    Гулсбі звернув увагу на кілька нових факторів, які можуть сприяти зростанню продуктивності, включаючи політику роботи з дому та перерозподіл робочої сили після збільшення безробіття на початку пандемії. Проте, ці чинники, ймовірно, матимуть лише одноразовий вплив.

    Він зазначив, що технології, зокрема штучний інтелект, сприяють зростанню продуктивності останніх кількох років, і це може мати триваліший вплив. «Якщо це зростання продуктивності є результатом нової технології — чи це AI, чи щось інше — тоді історія показує, що це зростання може бути не просто одноразовим», — сказав Гулсбі, вказуючи на історичні приклади, такі як електрика та комп’ютери.

    Гулсбі також висловив сподівання щодо появи нових технологій, які можуть «ввести в еру швидкого та тривалого зростання продуктивності», але підкреслив, що важливо оцінити, чи продовжиться цей сплеск продуктивності.

    Як і зростання комп’ютерних технологій у 1990-х і на початку 2000-х, інвестори можуть занадто довіряти обіцянкам нових технологій. Хоча комп’ютери і Інтернет дійсно мали революційний вплив на економіку, сплеск вартості акцій і надмірні інвестиції в супутні технології в кінці 1990-х призвели до економічного спаду на початку 2000-х, зазначив Гулсбі.

  • 📈🇺🇸 Інфляція в США: споживчі витрати на межі зниження

    Індекс базової інфляції США, який є улюбленим індикатором Федерального резерву, у січні зріс на помірні 0,3% від грудня. У річному вимірі індекс збільшився на 2,6%, що відповідає найменшому річному приросту з початку 2021 року, згідно з даними Бюро економічного аналізу.

    Витрати споживачів, скориговані на інфляцію, знизилися на 0,5%, що стало найбільшим місячним падінням за майже чотири роки на фоні екстремальних зимових погодних умов після сильного святкового сезону.

    Звіт у п’ятницю надає певне полегшення на фронті інфляції, адже інші звіти свідчать про те, що прогрес не тільки застиг, а й зараз повертається назад. Офіційні особи ФРС вказали, що їм потрібно побачити значне послаблення інфляції, перш ніж знову почати знижувати процентні ставки, особливо враховуючи невизначеність щодо впливу політики президента Дональда Трампа на ціни.

    Одночасно значне падіння витрат може викликати занепокоєння щодо стійкості економіки США.

    Після виходу звіту доходність казначейських облігацій США, ф’ючерси на акції та долар підвищилися.

  • ⚖️🇺🇸 Трамп та ФРС: Призив до зниження ставок без тиску на незалежність

    Президент Дональд Трамп, атакуючи державні установи, зокрема Федеральну резервну систему (ФРС), утримується від різкої критики. Хоча Трамп і закликав до зниження відсоткових ставок, його підхід до ФРС менш агресивний, ніж раніше.

    Трамп описав рішення від січня утримати процентні ставки як «правильне». Президент не повторює своє бажання звільнити голову ФРС Джерома Пауелла, що свідчить про зміни у підході. Це позитивно сприймається інвесторами на фоні побоювань щодо підриву незалежності центрального банку.

    Секретар казначейства Скотт Безент пропонує зосередитися на зниженні довгострокових відсоткових ставок, а не на короткострокових. Це може знизити вартість запозичень для підприємств та домогосподарств.

    Багато аналітиків сумніваються, чи економічна програма Трампа дійсно принесе зниження витрат на позики. Політика тарифів визнана інфляційною, і вона може призвести до зростання витрат на запозичення.

    Трамп насолоджується тишею в стосунках з ФРС в умовах високої інфляції та сильного ринку праці, проте ситуація може змінитися, якщо ринок праці ослабне.

    Безент підкреслює, що він не бажає коментувати монетарну політику, оскільки важливішими є довгострокові ставки, що впливають на іпотеки та інвестиції.

    Отже, хоча Трамп зазвичай тисне на політики, наразі він проявляє обережність у своїх висловлюваннях щодо ФРС, що відображає еволюцію його ставлення до центрального банку.

  • 📉🇺🇸 Зниження доходності облігацій через економічні дані США

    Казначейські облігації знизились, оскільки трейдери очікують економічних даних з США для подальших ознак зниження зростання.

    Доходність двохрічних облігацій зросла на чотири базисні пункти до 4.11%, піднявшись з 3,5-місячного мінімуму напередодні переглянутого показника валового внутрішнього продукту за четвертий квартал, що має бути опубліковано пізно в четвер. Ставка на короткострокові облігації знизилась на близько 30 базисних пунктів з максимуму, досягнутого раніше цього місяця, і готується до найбільшого місячного падіння з вересня.

    Зростаючі побоювання і плутанина щодо впливу загроз з боку президента Дональда Трампа щодо торгових тарифів спонукали до ставок, що Федеральна резервна система повинна зосередити увагу не на інфляції, а на боротьбі з економічною слабкістю через зниження процентних ставок.

    «Ринок в останній тиждень міг бути ошелешений деякими макроекономічними слабкостями в США», – сказала Евелін Гомез-Лічті, стратег компанії Mizuno International. «Тепер ризик полягає в тому, чи підтримають дані ВВП цю наратив про «слабку макроекономіку США» чи ні».

    Додаткові м’які показники PMI послуг та продажу житла цього тижня підтвердили ознаки того, що економіка починає сповільнюватися, що допомогло 10-річним облігаціям опинитися на шляху до сьомого тижня зниження, найдовшої серії з 2019 року.

    Ринки стикаються з «боротьбою між потенційними ризиками інфляції через нові політики адміністрації США та потенційними наслідками на фоні економічного зростання», сказав Лора Купер, керівник стратегій макро-кредитування та глобальних інвестицій в Nuveen.

    «Це «досить неспокійна цінова активність, оскільки ринки всмоктують вхідні дані проти того, що ми бачимо з політики», – додала вона.

  • 📉🇺🇸 Інвестори зменшують ставки на облігації США в очікуванні зниження від ФРС

    Інвестори в облігації США починають вважати, що Федеральна резервна система найближчим часом повинна відійти від турбот про стійку інфляцію до занепокоєння уповільненням економічного зростання.

    Цей настрій допоміг опустити прибутковість державних облігацій до найнижчих рівнів року у вівторок. Хоча лише 30-літні облігації знизились ще більше, аналітики Morgan Stanley кажуть, що 10-літні облігації можуть впасти нижче 4%, якщо погляд ринку щодо ФРС дещо зміниться.

    Трейдери цього тижня відновили повне закладення двох знижок по піввипуклі від ФРС цього року, і, ймовірно, ще однієї наступного року, до рівня близько 3.65%. Morgan Stanley зазначає, що якщо ринок спланує зниження до 3.25%, 10-літні облігації можуть перевищити 4%. Банк очікує, що дані про інфляцію, які будуть опубліковані в п’ятницю — індекси цін на особисті витрати за січень — продемонструють зниження, яке може бути вирішальним.

    Якщо риторика центрального банку стане більш м’якою завдяки покращеним даним про основну інфляцію PCE, ми вважаємо, що інвестори купуватимуть більше тривалої позиції, що дозволить ринковим прогнозам знизитися ще більше, — сказали аналітики Morgan Stanley на чолі з Метью Хорнбахом у нотатках.

    10-літня прибутковість залишалася незмінною на рівні близько 4.29% після короткого досягнення найнижчого рівня у вівторок на рівні 4.28%. Вона провела кілька місяців нижче 4% у другій половині минулого року після помітно слабких даних про зайнятість у липні, що змусило ФРС перейти до зниження ставок на один відсоток до кінця року.

    Тоді прогрес у досягненні нижчої інфляції зупинився, і ФРС призупинила зміни у січні, заявивши, що ще одна знижка ставки може погіршити ситуацію. Тепер інвестори бачать не лише в індикаторах економічного зростання, але й у фіскальній та імміграційній політиках США можливість для зниження прибутковості.

    «Вже рішучі зміни в імміграційній політиці можуть стримати зростання ВВП у короткостроковій перспективі нижче потенційних показників наступного року», — написав Хорнбах. «Зростання уваги інвесторів до імміграційних трендів повинно знизити ще підвищені очікування нейтральної ставки».

    Різке падіння показника споживчої впевненості у вівторок було лише останнім знаком того, що американська економіка відчуває труднощі. Індекс економічних сюрпризів Citigroup Inc. впав до найнижчого рівня з вересня, що вказує на те, що дані не відповідають очікуванням.

    Скорочення федеральних витрат, яке планується внаслідок звільнення державних працівників з моменту вступу президента Трампа на посаду минулого місяця, також може дозволити знизити очікування ставок, — вважає Morgan Stanley.

    Одночасно адміністрація та її союзники в Конгресі вживають заходів для глибоких податкових знижок, які можуть розширити бюджетний дефіцит США, що вимагатиме додаткових запозичень. Проект бюджету, ухвалений республіканцями в палаті представників минулого вечора, закликає до суттєвих скорочень витрат як компенсації.

    «Облігації відповідають на потенційне зниження пропозиції», — сказав Джим Біанко, президент і макроекономічний стратег Bianco Research, в інтерв’ю на Bloomberg Television. «Тепер, чи станеться це — це питання для пізніше цього року. І чи буде це стимулююче чи інфляційне — це так само питання для пізніше цього року».

    Що стосується інфляції, то індекс цін PCE, що виключає продукти харчування та енергію, залишався на рівні близько 2.8% протягом трьох місяців підряд. Економісти Morgan Stanley, які прогнозують зниження ставки ФРС у червні, очікують, що він впаде до 2.58% за січень.

  • 💰🇺🇸🇨🇳 Ціна золота тримається біля рекорду на фоні зниження ставок ФРС

    Золото на рекордних позначках

    Ціна золота залишилася біля рекорду, оскільки зростає впевненість в тому, що Федеральна резервна система (ФРС) може зменшити ставки вже в липні. Нові торгові заходи адміністрації Трампа проти Китаю підвищили попит на безпечні активи.

    Ціна на золото торгувалась менш ніж на $10 нижче від понеділкової історичної позначки в $2,956.19 за унцію. На тлі зростаючих побоювань щодо економіки США, ринок свопів тепер очікує, що наступне пом’якшення монетарної політики ФРС відбудеться на два місяці раніше, ніж попередньо прогнозувалося.

    Нижчі ставки позитивно впливають на золото, оскільки воно не приносить відсотків. Президент Дональд Трамп вживає ряд заходів проти Китаю у сферах інвестицій та торгівлі, що збільшує ризики погіршення відносин між США та їхнім головним економічним суперником.

    Золото також отримало підтримку через нижчі прибутковості облігацій після рекордного попиту на аукціоні двохрічних нот. Збільшення інвестицій у біржові фонди, що забезпечені золотом, також сприяють зростанню цін на жовтий метал.

    Інвестори чекають на дані про індекс цін на особисті споживчі витрати, щоб отримати підказки щодо майбутньої монетарної політики ФРС. Згідно з очікуваннями, цей показник знизиться до найнижчого рівня з червня, що може змусити чиновників залишатися обережними.

    На даний момент, спот-ціна золота залишилася стабільною на рівні $2,950.91 за унцію.