👀supalogic.xyz

Позначка: #FINANCE

  • 💰🇪🇺 Зростання приватного кредиту з retail-інвесторами посилює ризики ліквідності

    Банк міжнародних розрахунків (БМР) застеріг, що поспішний рух приватного кредитування для залучення коштів від роздрібних інвесторів робить цей сектор більш вразливим до проблем ліквідності. У звіті, опублікованому у вівторок, йдеться, що прямі кредитори зазвичай надають довгострокові кредити, які відповідають терміну їхніх фондів, що дозволяє багатьом у цій галузі стверджувати, що приватний кредит не є системним ризиком.

    Однак управлінці активів дедалі частіше використовують структури, які дозволяють інвесторам регулярно забирати частину своїх вкладень, що може стати проблемою, якщо інвестори вимагатимуть повернення грошей під час ринкових коливань.

    Згідно зі звітом, «зростаюча роль страховиків і роздрібних інвесторів, а також важелі фондів і ступінь концентрації портфелів вимагають моніторингу». Це особливо важно на фоні зростаючих зв’язків між банками та приватним кредитом.

    Звіт є останнім із серії попереджень від наглядачів, які стежать за вразливостями в швидко зростаючій індустрії, що наразі містить інвестиції в розмірі 2,5 трильйона доларів, за оцінками БМР. Комісія з фінансового контролю виявила на минулому тижні, що оцінки приватних ринків можуть страждати від конфлікту інтересів, поганого ведення обліку та гасіння волатильності.

    Відповідно до прогнозу Bain & Co., роздрібні інвестори стануть найшвидше зростаючим джерелом капіталу для приватних активів до 2032 року.

    Автори звіту також зазначили, що зростання диверсифікації «може навіть стати регуляторною вимогою в деяких юрисдикціях».

    В окремому звіті БМР зазначає, що облігаційні взаємні фонди підлягають великим відтокам, коли тиск на банки посилюється, що може сприяти затягуванню на ринку кредитів під час тиску на традиційних кредиторів.

    «Інвесторські потоки, які призводять до термінових продажів активів, матимуть більше системне значення, якщо вони відбудуться в умовах високого тиску на банки», — підсумовує звіт.

  • 💼 Марка Федорцика призначено новим фінансовим директором Стандарт Індастріз

    Промисловий конгломерат Стандарт Індастріз найняв Марка Федорцика, який нещодавно залишив посаду співглави інвестиційного банкінгу Deutsche Bank AG, новим фінансовим директором.

    Призначення Федорцика вступить в силу 1 квітня 2025 року. Він підпорядковуватиметься співкерівникам Девіду Мілстоуну та Девіду Вінтеру, замінивши Джона Мейтнера, який йде на пенсію після майже 25 років роботи в Стандарт і його дочірніх компаніях. Мейтнер співпрацюватиме з Федорциком до кінця 2025 року, щоб допомогти з переходом.

    Протягом своїх 30 років у Deutsche Федорцик займав ряд інших керівних посад, включаючи співпрезидента корпоративного та інвестиційного банку в Америці, співглаву корпоративних фінансів та керівника ринків боргового капіталу. Його наступником став Елісон Хардинг-Джонс.

    Стандарт Індастріз заявила, що найняла Федорцика за його досвід у фінансовій стратегії, плануванні капітальних програм та ринках капіталу. «Ми знали та працювали з Марком протягом багатьох років і з нетерпінням чекаємо його приєднання до нашої команди», — йдеться у спільній заяві Мілстоуна та Вінтера.

    Приватна компанія Стандарт Індастріз, яка налічує 20 000 співробітників у більше ніж 80 країнах, швидко зростає в останні роки шляхом поглинань, найновіше з яких — угода на 7 мільярдів доларів на придбання хімічної групи W.R. Grace у 2021 році. Інші напрямки бізнесу включають виробництво покрівельних матеріалів під брендами GAF та Siplast.

  • 📉🇮🇳 IndusInd Bank зазнає найбільшого падіння акцій за 5 років через проблеми з деривативами

    Слідкуйте за Bloomberg India у WhatsApp для ексклюзивного контенту та аналізу того, що роблять мільярдери, бізнеси та ринки. Підпишіться тут.

    Акції IndusInd Bank Ltd. впали найбільше за п’ять років після того, як індійський банк повідомив про невідповідності у своєму портфелі деривативів і застеріг про одноразовий удар по прибутках.

    Ціна акцій знизилася на 23% до найнижчого рівня з листопада 2020 року в Мумбаї, що зробило їх найбільш невдалими на бенчмарковому індексі NSE Nifty 50. Аналітики з Jefferies Financial Group Inc. і Citigroup Inc. зазначили, що невідповідності становлять приблизно 20 мільярдів рупій (230 мільйонів доларів) з net income банку перед оподаткуванням, або 2,35% його власного капіталу.

    “Це специфічно для певних типів операцій і стосується минулих років, але очевидно, що це свідчить про слабкі внутрішні контролі,” – написав аналітик Jefferies Пракар Шарма у записці. Брокерська компанія знизила свій прогноз прибутку на 25% на поточний фінансовий рік.

    Цей розголос є останнім ударом для банку, яким управляють мільярдери-брати Хінді, які зазнають шкоди через занепокоєння щодо якості активів у своєму портфелі мікрокредитів. Окремо, Резервний банк Індії скоротив подовження терміну головного виконавчого директора Суманта Катхпалі до одного року з трьох років, що хотів банк. Акції кредитора впали на 40% у 2024 році.

    Деривативи використовувалися для хеджування депозитів і запозичень у іноземній валюті, сказав заступник гендиректора Арун Кхурана під час зустрічі з аналітиками в понеділок. Внутрішні угоди, які були призупинені з квітня 2024 року, сталися, щоб покрити погану ліквідність у деяких деривативах з тривалим терміном, зазначив він, наводячи приклад п’ятирічного йєнного депозиту, який планували обміняти на рупії. Угоди базувалися на оцінках свопів і не були марковані до ринку, додав він.

    “Ми тепер проводимо тільки зовнішні угоди з зовнішніми контрагентами для хеджування нашої балансоутворюючої іноземної валютної книги,” – зазначив Кхурана.

    Результати виявилися під час внутрішнього огляду портфеля деривативів банку, згідно з поданням пізно в понеділок. Банк найняв зовнішню агенцію і очікує виявлення невідповідностей до початку квітня.

  • ⚖️🇮🇹 Джорджія Мелоні: як пам’ять про боргову кризу впливає на політику Італії

    Для прем’єр-міністрки Італії Джорджії Мелоні боргова криза, яка спричинила падіння Сільвіо Берлусконі, залишається таким тривожним спогадом, що продовжує впливати на її рішення.

    Від підвищення витрат на оборону до тривоги щодо страхових компаній Assicurazioni Generali SpA та спроби направити консолідацію банків, підхід прем’єрки формується спогадами про те, як її політичний наставник був скинутий фінансовими ринками більше десяти років тому.

    «Очевидно, що коли такі нації, як наша, мають справу з боргом, існують ризики, які потрібно враховувати», – зазначила вона журналістам у Брюсселі на саміті Європейського Союзу щодо зміцнення оборони регіону.

    Страхи Мелоні про можливе розширення спреду між італійськими та німецькими 10-річними облігаціями справляють значний вплив на її економічну політику. Італія планує запропонувати фінансовий інструмент для залучення приватного капіталу для проектів у сфері оборони та аерокосмічної промисловості.

    Цей інструмент може залучити до €200 мільярдів приватних інвестицій протягом трьох-п’яти років. Однак у зв’язку з високим рівнем боргу (понад 130% ВВП) італійський уряд продовжує стикатися з викликами в фінансах.

    При цьому, Мелоні також намагається зменшити вразливість ринку, пропонуючи держпродажі облігацій для збільшення тримання боргу в руках місцевих інвесторів.

    У загальному, стратегія Мелоні вона намагається пом’якшити наслідки боргових тисків і підвищити фінансову стабільність у країні.

  • 📈🇰🇷🇭🇰 Південнокорейці вкладаються в акції Гонконгу: рекордні покупки у лютому

    Південнокорейці купили акцій Гонконгу на рекордну суму у лютому, намагаючись скористатися ринковим зростанням.

    За даними зберігання даних, згаданими Bloomberg, вони придбали акцій на $189 мільйонів чисто за минулий місяць. Тренд продовжувався і в березні, де покупки акцій можуть стати найбільшими чистими купівлями за останні два місяці з початку 2021 року.

    Ці рухи вказують на різке відновлення настрою трейдерів щодо акцій Гонконгу, після того як до цього південнокорейські інвестори були чистими продавцями протягом року. Бенчмарк Hong Kong Hang Seng Index зріс на 18% цього року, поки китайські інвестори продовжували нарощувати свої активи, купуючи рекордні обсяги акцій Гонконгу в понеділок.

    Натомість акції США зазнали значних втрат на тлі занепокоєння щодо зростання та тарифів, що завдало удару по ризикованим інвестиціям корейських роздрібних інвесторів.

    Джерела: Корейський депозитарій цінних паперів, Bloomberg

  • 🏦🇮🇳 Резервний банк Індії збільшує контроль за офшорними процентними деривативами

    Резервний банк Індії (РБІ) попросив банки розширити обсяг звітності щодо офшорних угод з процентними деривативами, оскільки хоче краще управляти закордонними потоками, повідомляють джерела, знайомі з ситуацією.

    РБІ попросив іноземні банки, які працюють в Індії, звітувати про деталі всіх офшорних угод, які стосуються продуктів з процентними ставками в рупіях. Дане розкриття допоможе підвищити контроль за позиціями клієнтів. Наразі не всі офшорні угоди звітуються, особливо ті, що проводяться закордонними кредиторами з клієнтами за межами Індії вне робочих годин.

    Міністри РБІ нещодавно зустрілися з кількома банками і попросили їх збільшити звітність щодо невиконуваних угод з індексом за нічними ставками до центрального банку чи до розрахункової палати, яку він контролює.

    Ці обговорення відбуваються на фоні зростання офшорної торгівлі фінансовими інструментами Індії, при цьому щоденний середній обсяг офшорних угод між доларом і рупією потроївся до $46 мільярдів у 2022 році, згідно з останнім трирічним обстеженням від Банку міжнародних розрахунків. Центральний банк прагне перевести ці угоди на внутрішній ринок, частково щоб зменшити розрив між ставками на цих двох ринках і обмежити волатильність на місцевих ринках.

    В електронному листі на адресу центрального банку з проханням прокоментувати ситуацію відповіді не надійшло. В жовтневому звіті центрального банку було відзначено зростання офшорних ринків деривативів та “значну варіацію” між закордонними та внутрішніми ставками.

    Невиконувані угоди (NDOIS) є деривативами процентних ставок, які розраховуються на основі курсових відмінностей, а не фактичної доставки валюти. Деякі офшорні інвестори віддають перевагу цим інструментам, щоб ставити на напрямок індійських процентних ставок, а не на внутрішньому ринку, який контролюється РБІ.

    У 2019 році РБІ дозволив іноземним інвесторам входити на ринок свопів з рупією через контракти OIS, розраховані в іноземній валюті, які базуються на Мумбайській міжбанківській базовій ставці. Всі такі угоди мають звітуватися до Clearing Corp. of India.

  • 🏦🇯🇵 Ключові японські брокери переоцінюють продаж структурованих кредитів через контроль ФСА

    Найбільші японські брокери переосмислюють продаж структурованих кредитів регіональним банкам після того, як фінансовий регулятор оголосив про жорстке контролювання ринку обсягом 67 млрд доларів.

    Nomura Holdings Inc. обмірковує свій підхід до облігацій уряду Японії, перетворених на кредити, а також брокерські підрозділи Mitsubishi UFJ Financial Group Inc. та Mizuho Financial Group Inc. розглядають свої продажі цього продукту, який підлягає тісному контролю з боку Агентства фінансових послуг (ФСА).

    Зазначена обережність виникла в ціновій індустрії після критики збільшення закупівлі перетворених облігацій від місцевих банків. Хоча продукт відповідає японським законам, побоювання щодо подальшого регуляторного контролю можуть призвести до призупинення угод, що ставить ринок під загрозу зникнення, згідно з Bloomberg Intelligence.

    Офіційні особи стурбовані тим, що деякі покупці можуть не мати належного управління ризиками для прозорого продукту, що може призвести до зростання збитків, якщо процентні ставки на ринку підвищаться.

    Продукт припускає, що покупці отримують грошовий потік у замовленому форматі й зменшують навантаження, пов’язане з торговим ризиком похідних контрактів. Однак він несе аналогічний ризик, як і звичайні облігації з фіксованою ставкою, коли доходи стають меншими за розмір депозитів.

    Деякі брокери, такі як Mizuho Securities Co., також планують переглянути свою структуру продажів, відповідно до потреб клієнтів.

    Японські регіональні банки починають відчувати зменшення привабливості структурованих кредитів, оскільки процентні ставки починають зростати, підтверджує Хіросі Тойода з Daiwa Securities.

    Залучення інвестицій залишається важливим елементом стратегії місцевих кредиторів у світлі демографічних та економічних випробувань.

    Також, як зазначив Хідеясу Бан з Bloomberg Intelligence, якщо продаж структурованих JGB стане неможливим, можуть з’явитися альтернативи.

  • 📉 Контрольоване зниження S&P 500 зменшує ризик ринкового краху

    Контрольоване зниження індексу S&P 500 зменшує шанси на більш широкий ринковий крах, за словами крос-активного стратега компанії Nomura Securities Чарлі МакЕлігота.

    Згідно з даними, індекс волатильності CBOE зріс приблизно на 10 пунктів з кінця лютого, оскільки S&P 500 впав на 6%. Однак, зростання волатильності було поступовим, а не раптовим, як це було в серпні та грудні.

    Остання «непередбачуваність» супроводжувалася «відповідними механічними переоцінками, зменшенням важелів і ребалансуваннями, які усувають прискорювальні потоки, що потім сприяють умовам краху», написав МакЕлігот у нотатці.

    Оскільки системні інвестори, такі як послідовники трендів і фонди контролю волатильності, зменшують свої вкладення під час падіння, він додав: «Очистка позицій вже активно триває від цього беземоційного джерела зменшення ризиків, і це є конструктивним».

    Після зростання на понад 53% за останні два роки, американський бенчмарк впав на близько 2% у 2025 році через занепокоєння щодо високих оцінок технологічних компаній, уповільнення економічного зростання та глобальної торгової війни.

    Втім, МакЕлігот зазначив, що волатильність може знизитися в найближчі тижні у разі відсутності ідіосинкратичного шоку на основі таких показників, як термін структура волатильності S&P 500, волатильність волатильності та накладення колл- і пут-опціонів.

    Один з моментів занепокоєння для стратега пов’язаний з важеленими хедж-фондами та біржовими фондами, які все ще демонструють «стрес» через відмову від позицій у переможцях минулого року. «Майже 80% активів під управлінням залишаються зосередженими на лідерстві технологій та «тваринному ентузіазмі», що, на його думку, створює негативний зворотний зв’язок».

  • 📉🇭🇺 Бюджетний дефіцит Угорщини досяг 1.72 трильйона форинтів у лютому

    Бюджетний дефіцит Угорщини зріс у лютому, що є останнім свідченням фінансових викликів, з якими стикається уряд прем’єр-міністра Віктора Орбана.

    Згідно з повідомленням Міністерства економіки, дефіцит грошових потоків з початку року становив 1.72 трильйона форинтів (4.7 мільярда доларів) у лютому, після дефіциту в 1.66 трильйона форинтів у другому місяці. Міністерство пояснило скорочення «однократною» комбінацією зростання виплат за державними облігаціями, підвищенням витрат на пенсії та субсидіями на оплату опалення.

    Перспективи бюджету виглядають невтішно після того, як Орбан минулого місяця оголосив про податкові пільги перед виборами, а уряд підтвердив, що не досягне фінансових цілей наступного року.

    Угорщина має намір зменшити бюджетний дефіцит до 3.5% від валового внутрішнього продукту наступного року, замість початкової мети в 2.9%, про що у пості в соціальних мережах повідомив міністр економіки Мартон Надь. Уряд не переглядав ціль цього року, яка наразі становить 3.7% ВВП.

    Орбан минулого місяця оголосив про мільярдні податкові пільги для матерів і пенсіонерів, які поступово набудуть чинності, починаючи з жовтня, оскільки його партія Фідес зазнає труднощів у питаннях популярності перед виборами, які відбудуться за трохи більше ніж рік.

  • 📉🇺🇸 Прогнози S&P 500 під загрозою через тарифи Трампа

    Протягом двох років аналітики піднімали свої прогнози для індексу S&P 500 на тлі невпинного зростання.

    Тепер, коли до кінця року залишилося менш ніж три місяці, стратеги з фінансових компаній, таких як JPMorgan Chase & Co. та RBC Capital Markets, починають знижувати свої оптимістичні прогнози на 2025 рік через тарифи президента Дональда Трампа, що викликають побоювання з приводу уповільнення економічного зростання.

    У той час як прогнози ще не були кардинально змінені, зміна тону вказує на зростаючу невпевненість серед аналітиків Уолл-стріт. За даними аналізу від Piper Sandler & Co., консенсус-прогноз стратегів, як правило, відстає від фактичних рухів ринку приблизно на 60 днів.

    «Ситуація залишатиметься складною для прогнозування політичних ризиків через відсутність ясності щодо термінів, обсягу та глибини змін», – написав стратег JPMorgan Дубравко Лакош-Буя. «Поки що інвесторам слід бути готовими до волатильності».

    Команда JPMorgan попередила у четвер, що їхній прогноз на кінець року для S&P 500 – 6500 – близько 13% зростання від закриття п’ятниці – може не здійснитися до грудня через «велику стандартну помилку» в умовах підвищеної невизначеності.

    Лакош-Буя зазначив, що S&P 500 може варіюватися від початкового прогнозу до 5200 впродовж 2025 року.

    Остаточний тон є реверсивним у порівнянні з початком року, коли Лакош-Буя та його колеги з головних банків прогнозували стабільний ріст акцій через дерегуляцію, податкові зміни та інші політики Трампа, які сприймалися як «прорістові». Проте нові такси на товари з таких країн, як Канада, Мексика та Китай, змусили аналітиків знизити свій оптимізм.

    Окремо, торговий відділ банку перейшов на тактичну ведмежу позицію, зазначивши, що очікування валового внутрішнього продукту впадуть, коригування прибутків знизяться, і що Уолл-стріт знову доведеться переглянути прогнози на кінець року для S&P 500.

    Трейдери стикнулися з непростим періодом для акцій США, оскільки індекс впав п’ять з семи тижнів з моменту приходу Трампа в Білий дім, а індекс Nasdaq 100 впав у корекцію в п’ятницю.

    У RBC Capital Markets Лорі Кальвасіна знизила свій ведмежий прогноз для S&P 500 до 5600 з 5775 до кінця року, спираючись на нове моделювання стрес-тестів, яке тепер відображає плоскі корпоративні прибутки та іншу інфляцію та процентні ставки.

    «Сильні настрої після виборів були важливою частиною оптимістичного консенсусу щодо 2025 року для акцій США, який зазнав тиску», – заявила Кальвасіна в нотатку для клієнтів. Вона також зазначила, що ризик «падіння зростання» для S&P 500, визначеного як зниження на 14-20%, зріс.

    Проте стратегії, зокрема Кальвасіна, поки що дотримуються своїх цільових цін для S&P 500 на рік, оскільки економіка залишається стабільною на основі останніх даних зайнятості та заяви голови Федеральної резервної системи Джерома Павела, який сказав у п’ятницю, що центральному банку не потрібно поспішати з коригуванням монетарної політики. Середньо Уолл-стріт очікує, що S&P 500 закриється 2025 року трохи вище 6500 на основі опитування оцінок, зібраних Bloomberg.