👀supalogic.xyz

Позначка: #HOUSING

  • 🏛️🇺🇸 Сумнівне майбутнє програми ваучерів Housing Choice у США

    Для американців, які покладаються на ваучери вибору житла, перші тижні другого терміну президента Трампа принесли неймовірну невизначеність.

    Програма ваучерів вибору житла діє вже 50 років і є найбільшою формою допомоги для малозабезпечених сімей. Організована Міністерством житлового будівництва та розвитку міст США, вона надає рентну допомогу приблизно 2,3 мільйонам домогосподарств щорічно. Програма не є правом: лише близько чверті домогосподарств, які можуть претендувати, можуть отримати ваучери. Багато з них проводять значний час у чергах, а програма не встигає за зростаючими витратами на оренду.

    Тепер користувачі ваучерів та їхні житлові постачальники стикаються з новими викликами у вигляді пропозицій про скорочення робочих місць в HUD та важливих обговорень у Капітолії, які можуть скоротити кількість людей, які можуть отримати допомогу.

    Конгрес, досі заплутаний в бюджетному процесі, виділив $32,8 мільярда на цю програму у версії бюджету палати, що пройшла під час останнього Конгресу, що збільшить фінансування ваучерів на $115 мільйонів. Проте, згідно з Центром бюджетної та політичної пріоритетності, програмі ваучерів потрібно додаткові $4,3 мільярда лише для того, щоб підтримати рівень послуг через зростання вартості життя.

    Senat минулого року схвалив збільшення на $2,9 мільярда програми, але це все ще призвело до зменшення кількості домогосподарств, що отримують допомогу на 62,000. Ситуація ускладнюється перспективою закриття уряду, якщо дві палати Конгресу не можуть домовитися про план, що може призвести до значних скорочень у наданні ваучерів.

    За словами Кім Джонсон, менеджера з публічної політики Національної коаліції малозабезпечених, існує реальна можливість недостачі фінансування. Бюджетний процес завжди закінчується з 100% необхідного фінансування для ваучерів, проте, якщо бюджет палати буде прийнято, це забезпечить лише 90% від потреби, що може призвести до втрати доступу до ваучерів для 283,000 домогосподарств.

    Локальні житлові органи також стурбовані можливістю скорочення фінансування. Торп зауважила, що багато агенцій, які видають ваучери, вже спинили їх розподіл через обмежені фінансові ресурси.

    Наразі тривають бюджетні переговори, під час яких невизначеність може спонукати місцеві зусилля в підтримці житла. Проте, жоден локальний бюджет не зможе наблизитися до необхідної допомоги з федерального рівня.

  • 📉🇺🇸 Іпотечні ставки в США знизилися до найнижчого рівня цього року

    Іпотечні ставки в США минулого тижня знизилися до найнижчого рівня цього року, однак це не спричинило відновлення активності у кредитуванні.

    Контрактна ставка за 30-річними іпотеками знизилася на 5 базисних пунктів до 6.88% за тиждень, що закінчився 21 лютого, згідно з даними, опублікованими Асоціацією іпотечних банків.

    Ставки за іпотеками слідують за прибутковістю облігацій, яка знизилася за минулий тиждень через пошук інвесторами безпечних активів amid розпродажу на ринку акцій та нафти. Економічні дані також сприяли нещодавньому зниженню прибутковості, включаючи слабкі роздрібні продажі за січень і зростання тривалих інфляційних очікувань споживачів до найвищого рівня з 1995 року.

    Проте витрати на запозичення досі залишаються високими, як і ціни на житло, що негативно позначається на активності кредитування. Індикатор MBA за рефінансуваннями знизився на 3.6%, тоді як його індекс заявок на покупку житла ледве зріс.

    Огляд MBA, який проводиться щотижня з 1990 року, використовує відповіді від іпотечних банків, комерційних банків та ощадних установ. Дані охоплюють понад 75% всіх роздрібних заявок на іпотеку в США.

    Уряд опублікує дані за січень про продажі нових житлових будинків пізніше в середу.

  • ⚖️🇮🇩 План Банку Індонезії купити облігації викликає занепокоєння щодо боргового управління

    План Банку Індонезії купити облігації, які будуть випущені урядом для фінансування амбітної програми житлового забезпечення, викликає занепокоєння щодо управління боргом в країні.

    План центробанку, щоб ефективно допомогти фінансувати програму власності житла президента Прабово Субіанто, підвищує занепокоєння щодо так званої монетизації боргу і макроекономічного управління, вважають аналітики. Банк Індонезії, який вже планує придбати облігації уряду більш ніж на 9 мільярдів доларів цього року, минулого тижня оголосив, що купуватиме нові облігації, пов’язані з нерухомістю, на вторинному ринку.

    Хоча покупки таких облігацій дозволені за індонезійським законодавством і є частиною монетарної політики центробанку, зв’язування покупок з урядовими витратами «заходить у нову сферу», за словами Хелмі Армана, економіста Citigroup Inc. у Джакарті.

    «Інвестори можуть почати враховувати ризик повноцінної монетизації боргу», – написав Арман у дослідницькій записці в понеділок. Зростання сприйняття загрози для управління може підвищити ризикову премію на утримання індонезійських активів і сповільнити іноземні інвестиції, додав він.

    Монетизація боргу відноситься до практики, коли уряди запозичують гроші у центробанку для фінансування державних витрат замість випуску облігацій для приватних інвесторів або збільшення оподаткування.

    Планована продаж облігацій урядом був оголошений пізно в четвер міністром фінансів Срі Муліані Індраваті, хоча сума випуску поки що не відома.

    Банк Індонезії купив понад 800 трильйонів рупій (49,1 мільярда доларів) державних облігацій країни у період з 2020 по 2022 роки на первинному ринку, щоб підтримати економіку під час пандемії. Однак цього разу аналітики та інвестори вважають, що немає подібного макроекономічного стресу, щоб виправдати прихильність до купівлі боргу, пов’язаного з ринком житла.

    Втілення монетизації боргу зараз може викликати занепокоєння інвесторів та тиснути на валюту через побоювання, що «давні опори фінансової стабільності Індонезії ослаблюються», – сказав Раджів Де Мелло, керуючий фондом Gama Asset Management SA.

    Занепокоєння ринку щодо управління боргом може зірвати поточний ралій на ринку облігацій. Зарубіжні фонди купили чистими 1,01 мільярда доларів боргу країни цього року, за даними, зібраними Bloomberg. Еталонна дохідність 10-річних облігацій знизилася до приблизно 6,77% з 7,30% на середину січня.

    «Уряд повинен уточнити, в якій формі будуть ці житлові облігації», – сказав Лионель Прияді, стратег з фіксованого доходу та макроекономіки в PT Mega Capital у Джакарті. «Інакше ринок інтерпретує це як потенційне розширення бюджетного дефіциту, що може підвищити дохідність державних облігацій».

  • 🏦🇺🇸 Звільнення в Ginnie Mae: Маск та його вплив на іпотечний ринок США

    Елон Маск знайшов ще одну ціль у Вашингтоні: Ginnie Mae, оплот іпотечного ринку країни.

    Цього разу реакція Уолл-Стриту не забарилася.

    Кредитори та забудовники активно використовують свої зв’язки у Вашингтоні, намагаючись захистити Ginnie Mae, оскільки урядова ініціатива Маска, відома як Департамент ефективності уряду, звільнила десятки співробітників в корпорації, що стоїть за іпотечними облігаціями на суму близько 2.7 трильйонів доларів.

    Протягом минулого тижня близько чверті з 270 співробітників агентства або пішли з посади, або були звільнені. Це створило величезну прогалину в Ginnie Mae, заснованій у 1968 році для забезпечення більш доступного житла шляхом об’єднання іпотек у держані гарантовані облігації.

    Представник Ginnie Mae запевнив, що агентство продовжить виконувати свої функції та забезпечить стабільність на ринку.

    Цей розвиток викликав побоювання, що Ginnie Mae, яка отримує прибуток, може мати проблеми з виконанням своїх обов’язків, особливо якщо фінансові ринки чи ринок житла в США погіршаться.

    Очевидно, навіть невеликі зміни можуть негативно вплинути на житловий ринок і всю економіку.

    Дейвід Дворкін, президент Національної конференції житлового забезпечення, зазначив, що такі скорочення – це еквівалент для уряду того, як “їсти свою насінну кукурудзу”.

    Наслідки для фінансової галузі від федерційних скорочень DOGE вже стають очевидними. Минулого тижня кредитори з моста жаху, коли ключовий показник, що визначає умови нових іпотечних кредитів, раптово зник з урядових сайтів.

    Тільки п’ять років тому, коли Covid-19 призвів економіку до кризи, Ginnie Mae встала на захист кредиторів.

    Представники DOGE звільнили працівників, які були найняті лише кілька місяців тому для боротьби з кібер-атаками на кредиторів.

    Крім того, більшість членів нової команди, яка працювала над програмою для військовослужбовців, також були звільнені. Кілька старших керівників прийняли пропозицію адміністрації про відкладену відставку.

    Навіть до прибуття DOGE, Ginnie Mae вже відчувала нестачу персоналу. У 2019 році автономний контрольний офіс попередив, що агентство може не впоратися з майбутніми кризами без розширення.

    Скорочення співробітників викликало занепокоєння щодо зменшення ефективності роботи агенції, оскільки вона гарантує облігації, підтримувані іпотеками, для споживачів, які не можуть дозволити собі придбати житло.

    Співробітники Ginnie Mae відповідають за контроль за тим, щоб кредитори виконували свої зобов’язання перед інвесторами вчасно. Коли виникають проблеми у компанії, що працює з іпотечними кредитами, Ginnie Mae втручається.

    Річард Естебрук, стратег з Oppenheimer & Co, зазначив, що скорочення працівників у Ginnie Mae викликає сумніви щодо його сенсу: “Можливо, є невеликі заощадження на зарплаті, але за рахунок зменшення ефективності та, можливо, контролю”.

  • 📉🇺🇸 Інвестори масово покидають акції американських будівельників через високі ставки

    Інвестори масово відмовляються від акцій американських будівельників на рекордному рівні через високі витрати на позик, що негативно впливає на перспективи галузі і натякає на подальше падіння акцій.

    Сектор зазнає ударів одна за одною. Перш за все, дані, опубліковані у вівторок, показали, що впевненість серед американських будівельників у лютому опустилася до п’ятимісячного мінімуму. Наступного дня інвестори дізналися, що темпи будівництва житла в США сповільнилися в січні. Цього тижня також слабкі результати доходів будівельника класу люкс Toll Brothers Inc. підтвердили складну ситуацію: високі процентні ставки знищують попит, а зростаючі витрати через тарифи закривають будь-яку можливість для зростання прибутків.

    Будівельники житла є секторами з другим найгіршим результатом в індексі S&P 500 з моменту перемоги президента Дональда Трампа на виборах, знизившись на 24%. Залишилося ще шість сесій до закінчення лютого, а фонд, що відстежує цю групу, iShares US Home Construction ETF, ймовірно, зафіксує найбільший в історії місячний відтік капіталу. Останні падіння слідують після двох років стабільного зростання, коли індекс будівництва житла зріс на 70% у порівнянні з 53% зростанням S&P 500.

    “Якщо ви збираєтеся торгувати, я б не радив ризикувати в цьому секторі”, – сказав Пол Нолт, стратег ринку та старший менеджер з добробуту в Murphy & Sylvest Wealth Management.

    Позиціонування інвесторів також свідчить про те, що трейдери готуються до нових знижок у найближчий час. За словами Крістофера Мерфі, співкерівника стратегії деривативів в Susquehanna International Group, попит на опціони, що захищають від збитків у будівельників житла, зростає.

    Ставки по іпотеці наразі коливаються близько 7%, тоді як середні ціни на нові односімейні будинки на 30% вищі, ніж у грудні 2019 року. Усі ці чинники вже негативно вплинули на можливості споживачів купувати житло. Додатково, можливий 25% тариф на імпорт з Канади та Мексики, а також 10% збір на китайські товари, загрожують підвищити ціни на будівельні матеріали.

    Близько 32% побутової техніки та 30% м’якої деревини походять з міжнародної торгівлі, відповідно до даних Національної асоціації будівників житла.

    “Доступність житла все ще обмежена”, – зазначив Деніс Дебушер з 22V Research. “Більш ніж половина зниження доступності житла було через зростання цін на будинки”, – написав він у нотатці для клієнтів у четвер, додавши, що падіння іпотечних ставок до 6% матиме обмежений вплив на купівельну спроможність.

    В результаті у короткостроковій перспективі «активність у сфері житла виглядає плоскою або знижується», – сказав Дебушер.

    Читати більше: Впевненість будівельників у США знизилася до п’ятимісячного мінімуму через витрати на тарифи.

    Однак оцінки акцій будівельників стають дешевшими. Відношення ціни до бухгалтерської вартості в секторі наразі впало нижче його довгострокової медіани, що свідчить про те, що є «досить солідна точка входу для позиціонування на довгострокові тенденції» впродовж 12 місяців або більше, – сказав Дебушер. Індекс наразі торгується за 1.8 рази його річної бухгалтерської вартості, згідно з даними, зібраними Bloomberg, у порівнянні з 5.3 разами для індексу S&P 500.

    У довгострокові перспективи стратег очікує, що житлова індустрія зміцниться, зазначивши, що розрив між поточним рівнем володіння житлом і довгостроковою медіаною свідчить про дефіцит у 3 мільйони будинків.

    Тим часом технічні стратеги, які аналізують торгові патерни для оцінки траєкторії активу, вказують на зростаючі ведмежі сигнали, які натякають на подальші проблеми.

    Зниження цього тижня в ETF iShares будівництва житла короткочасно опустило його нижче уважно спостережуваних тенденцій, що потенційно свідчить про глибші втрати.

    “Падіння нижче низького рівня з минулого літа на приблизно $97.50 підтвердить поломку”, – сказав Мэтт Маллі, головний стратег ринку Miller Tabak + Co. “Будівельники житла є дуже важливим показником для економіки. Отже, якщо цей сектор ослабне, це викликатиме слабкість в інших сферах економіки.”

  • 📉🇺🇸 Акції забудовників впали через занепокоєння щодо іпотечних ставок

    Акції Wall Street, пов’язані із забудовниками, зазнали значного продажу в середу, оскільки побоювання щодо скорочення маржі забудовників, великої кількості запасів і високих іпотечних ставок вплинули на інвесторів.

    Акції усіх 18 учасників індексу S&P Composite 1500 Homebuilding впали, скинувши індекс до найнижчого рівня з грудня 2023 року, після того як результати забудовника класу люкс Toll Brothers Inc. та ключові дані будівництва вказали на можливі труднощі на ринку житлової нерухомості.

    Попри те, що Toll Brothers закінчив минулий рік як другий за величиною публічний забудовник, недостача доходів у його першому фінансовому кварталі та розчаровуючий прогноз на другий квартал викликали занепокоєння ринку. Аналітик Raymond James Бак Хорн зазначив, що звіт став першим у компанії, який не відповідає прогнозам за останні 20 періодів.

    Аналітики, такі як Стівен Кім з Evercore ISI, вважають, що високий рівень дешевих спекулятивних будинків Toll Brothers, які будуємо виходячи з припущення, що вони легко продаються, є основною причиною нижчої середньої ціни продажу компанії. Проте він вважає прогнози щодо валової маржі у другому кварталі “оптимістичними”. Хорн нагадує, що хоча Toll підтримав свою керівництво, важливо розуміти, що “основний обсяг продажу буде на кінець року”.

    На додачу до невизначеності, провідний індикатор активності будівництва односімейних будинків продемонстрував сильне зниження через побоювання щодо іпотечних ставок та кількості непроданих будинків. Аналітик Bloomberg Intelligence Дрю Рідінг відзначає, що виробництво, ймовірно, було в значній мірі під впливом несприятливої погоди, але вважає, що випуск спекулятивних будинків, ймовірно, зменшиться через високий запас нових будинків і зростаючі запаси на ринку перепродажу.

    Раніше забудовники були вигідною торговельною позначкою; з попитом на новобудови зросла, тому що існуючі власники не хотіли виставляти свої будинки на ринок у несприятливих умовах. Але враховуючи, що вартість позик все ще близька до 7%, Wall Street відмовився від групи, яка щедро винагороджувала інвесторів лише кілька років тому.

    З початку цього року акції забудовників знизилися на 5,4% через скорочення заявок на іпотеку та рефінансування, після падіння на 1% у 2024 році. Індекс виріс на 85% за два роки до 2021 року, у порівнянні з 48% зростанням в S&P 500 за цей час.

    Аналітики дотримуються обережного погляду на групу, чутливу до процентних ставок, при цьому аналітик JPMorgan Майкл Рехаут очікує “значно менш підкріпленого” попиту та постачання в цій галузі, з очікуваннями скорочення маржі та рентабельності власного капіталу в цьому році.