👀supalogic.xyz

Позначка: #inflation

  • 💰🇭🇺 Угорщина: новий дефіцит бюджету та податкові пільги від Орбана

    Угорщина стикається з черговим невиконанням бюджетних цілей після оголошення прем’єр-міністром Віктором Орбаном податкових пільг перед виборами минулого тижня.

    Міністерство економіки повідомило, що країна повинна орієнтуватися на дефіцит у 3,5% ВВП у 2026 році, замість раніше запланованої цілі, яка дозволила б їй укластися в межі 3% Європейського Союзу. Це ще один рік фіскальних невдач після пандемії Covid, що викликає серйозне занепокоєння серед інвесторів і рейтингових агентств.

    Орбан планує податкові пільги на мільярди доларів для матерів і пенсіонерів, що вводитимуться поступово, починаючи з жовтня цього року, оскільки його партія ФІДЕС відстає у соціологічних опитуваннях перед виборами, які відбудуться менш ніж через рік.

    Схожі фіскальні розширення, вартістю близько 2 трильйони форинтів (5,2 мільярда доларів) перед виборами 2022 року, сприяли інфляції та зрослій волатильності форинта. У зв’язку зі слабкою економікою та процедурами надмірного дефіциту з боку ЄС, уряд має менше можливостей для використання витрат у політичних цілях.

    Міністерство заявило, що дефіцит все ще буде нижчим за заплановані 3,7% цього року, додаючи, що державний бюджет перед сплатою відсотків повинен залишатися збалансованим, а борг – на знижувальному курсі.

    “Це означає, що бюджет залишиться нейтральним для економічного зростання, не надаючи ані стимулу, ані обмежень”, – йдеться у заяві міністерства в четвер.

    S&P Global Ratings попередило раніше цього тижня, що уряд ризикує перевитратити кошти і підвищити інфляцію, оскільки може використовувати фіскальні засоби для стимулювання внутрішнього попиту. Рейтингове агентство оцінює борг Угорщини на одну сходинку вище сміттєвого рейтингу.

    Уряд також дав зрозуміти, що планує використовувати обмеження прибутків для продуктових рітейлерів і можливе повторне введення цінових стель, що нагадує про раніше втручання в економіку, яке відлякало інвесторів.

  • 🔋🇩🇪 Німецькі домогосподарства платять більше за енергію після кризи 2022 року

    Німецькі домогосподарства все ще платять на 31% більше за енергію, ніж до кризи 2022 року, згідно з дослідженням, що підкреслює термінову проблему для нового уряду.

    Модельне домогосподарство з трьох осіб наразі витрачає 5,407 євро на рік на енергію, зросло з 4,121 євро у 2021 році, показало аналіз порталу порівнянь Verivox. Опалення нафтою та газом подорожчало на 35% та 74% відповідно, тоді як рахунки за електрику зросли на 17%.

    Вторгнення Росії в Україну та подальше зменшення подачі газу з трубопроводів призвели до різкого зростання оптових цін на енергію в Європі. Хоча з часом вони знизилися, вони все ще залишаються на високих рівнях. В Німеччині податки та мережеві збори складають більшість ціни, яку сплачують споживачі, і також зросли.

    Підвищення зборів є складною проблемою. Вони зростають через потребу в розширенні мереж, щоб забезпечити транспортування відновлювальної енергії з півночі на південь та знизити вартість електрики в майбутньому. Але це може бути тягарем для домогосподарств і послабити довіру до енергетичного переходу.

    Перед виборами до федерального парламенту Німеччини в неділю більшість партій пообіцяли знизити рахунки за енергію. Переможний консервативний альянс CDU/CSU, який тепер має сформувати коаліцію, пообіцяв знизити витрати, зменшивши податки та мережеві збори, але фінансування цих знижок може бути викликом.

    „Повернення до рівня витрат на енергію, що існував до початку війни в Україні, наразі не прогнозується”, – сказав Торстен Шторк, експерт з енергетики на Verivox. „З урахуванням нового зростання оптових цін, підвищення витрат на мережу в електроенергетичній та газовій сферах, а також зростання цін на CO2, більш ймовірно, що витрати на енергію продовжать зростати.”

  • 📉 Інвесторське ставлення до малих компаній погіршується, Russell 2000 падає

    Інвесторське ставлення до малих компаній зазнає серйозного занепаду. Індекс Russell 2000, що відстежує малі компанії, впав приблизно на 10% з пізнього 2024 року, оскільки інвестори втратили довіру до того, що політика президента Дональда Трампа допоможе цьому сектору.

    Корпоративні виконавці також відчувають песимізм: аналіз фінансових звітів від Bank of America Corp. показав, що негативне ставлення на earnings calls малих компаній ніколи не було таким поганим у порівнянні з великими компаніями. Кемерон Доусон, головний інвестиційний директор Newedge Wealth, зазначив: “Торгівля малими компаніями реєструвалася на надії лише після виборів, проте реальність високих ставок та економічна невизначеність знову відкидає ці сподівання”.

    Групи, що підпадають під ризики тарифного тиску, такі як автомобілі та компоненти, займають 15% у Russell 2000. У той же час малі компанії страждають від загального занепокоєння щодо економіки США, коли хвилювання інвесторів коливається між впливом упертої інфляції та потенційно ослабленим зростанням.

    Тенденція малих капіталів виглядає невтішною: у разі тривалої інфляції Федеральна резервна система може залишити ставки високими, що зменшить маржі менших компаній, які частіше є збитковими.

    У той час як четверті квартальні earnings малих компаній виявилися гіршими, кількість компаній, які знизили прогнози, підскочила до найвищого рівня з першого кварталу 2023 року. Це може бути однією з причин, чому інвестори на опціонах позиціонуються на більш падіння у секторі.

    Технічні індикатори вказують на те, що нещодавнє падіння Russell 2000 привело його нижче 50-, 100- і 200-денних ковзаючих середніх, і експерти вважають, що індекс зараз стоїть на важливій межі.

  • 🏛️🇭🇺 Угорщина планує обмеження на прибуток для стримування інфляції

    Угорщина впроваджує обмеження на прибуток для роздрібних продажів

    Угорщина планує ввести обмеження на прибуток, щоб впоратися з різким зростанням цін на продукти харчування, яке призвело до нової хвилі інфляції за рік до важливих виборів.

    Міністр Кабінету Гергей Гюляш заявив журналістам у Будапешті в четвер, що обмеження прибутку на роздрібних торговців є першим кроком, який може призвести до повторного введення цінових обмежень на основні продукти харчування.

    Щорічна інфляція в Угорщині досягла 13-місячного максимуму в 5.5% у січні через зростання цін на продукти харчування та послуги.

    Ці події загострили кризу вартості життя, що зменшило підтримку у правлячої партії Фідес під керівництвом прем’єр-міністра Віктора Орбана перед парламентськими виборами, які заплановані на другий квартал 2026 року.

  • 📉🇧🇷 Популярність президента Бразилії впала до історичного мінімуму на фоні інфляції

    Опитування показали, що популярність президента Бразилії Луїза Інасіо Лули да Сілви впала до історичних мінімумів, що ускладнює зусилля центрального банку у боротьбі з постійною інфляцією.

    Згідно з опитуванням компанії Quaest, рівень незадоволення лівого лідера перевищує 60% у найбільших штатах країни, включаючи Сан-Паулу та Мінас-Жерайс. Вперше він перевищив його схвалення в ключових північно-східних штатах, історично відомих опорою його партії працівників.

    Дзвонять тривожні дзвони у президентському палаці, Лула вимагає від своєї економічної команди розробити заходи для підвищення популярності, що зазнала серйозних втрат через нещодавнє зростання цін на їжу. Проте він наполягає на старих рецептах своїх попередніх мандатів, що ризикує погіршити інфляційні проблеми.

    На сьогодні він оголосив про грошові виплати випускникам, розширив програму безкоштовних медикаментів, а також ввів гнучкі правила для вибору більшої кількості працівників на достроковий зняття коштів з фонду компенсацій.

    Ці заходи можуть вводити 12 мільярдів реалів (2,1 мільярда доларів) в економіку.

    Лула постійно тисне на економічну команду, вважаючи, що центральний банк під керівництвом Габріела Галіполо не зможе уникнути підвищення процентних ставок.

    Бразильські своп-ставки зросли у середу, в той час як реальний курс знизився до 0.9%, незважаючи на спекуляції щодо довгоочікуваних змін у кабінеті Лули.

    Очікується, що зростання економіки Бразилії сповільниться з 3.5% у 2024 до 2.3% у 2025 році.

    Лула, ймовірно, буде вимагати ще більш агресивних заходів стимулювання, якщо прогнози зростання впадуть нижче 2%.

  • 📉🇺🇸 Інвестори зменшують ставки на облігації США в очікуванні зниження від ФРС

    Інвестори в облігації США починають вважати, що Федеральна резервна система найближчим часом повинна відійти від турбот про стійку інфляцію до занепокоєння уповільненням економічного зростання.

    Цей настрій допоміг опустити прибутковість державних облігацій до найнижчих рівнів року у вівторок. Хоча лише 30-літні облігації знизились ще більше, аналітики Morgan Stanley кажуть, що 10-літні облігації можуть впасти нижче 4%, якщо погляд ринку щодо ФРС дещо зміниться.

    Трейдери цього тижня відновили повне закладення двох знижок по піввипуклі від ФРС цього року, і, ймовірно, ще однієї наступного року, до рівня близько 3.65%. Morgan Stanley зазначає, що якщо ринок спланує зниження до 3.25%, 10-літні облігації можуть перевищити 4%. Банк очікує, що дані про інфляцію, які будуть опубліковані в п’ятницю — індекси цін на особисті витрати за січень — продемонструють зниження, яке може бути вирішальним.

    Якщо риторика центрального банку стане більш м’якою завдяки покращеним даним про основну інфляцію PCE, ми вважаємо, що інвестори купуватимуть більше тривалої позиції, що дозволить ринковим прогнозам знизитися ще більше, — сказали аналітики Morgan Stanley на чолі з Метью Хорнбахом у нотатках.

    10-літня прибутковість залишалася незмінною на рівні близько 4.29% після короткого досягнення найнижчого рівня у вівторок на рівні 4.28%. Вона провела кілька місяців нижче 4% у другій половині минулого року після помітно слабких даних про зайнятість у липні, що змусило ФРС перейти до зниження ставок на один відсоток до кінця року.

    Тоді прогрес у досягненні нижчої інфляції зупинився, і ФРС призупинила зміни у січні, заявивши, що ще одна знижка ставки може погіршити ситуацію. Тепер інвестори бачать не лише в індикаторах економічного зростання, але й у фіскальній та імміграційній політиках США можливість для зниження прибутковості.

    «Вже рішучі зміни в імміграційній політиці можуть стримати зростання ВВП у короткостроковій перспективі нижче потенційних показників наступного року», — написав Хорнбах. «Зростання уваги інвесторів до імміграційних трендів повинно знизити ще підвищені очікування нейтральної ставки».

    Різке падіння показника споживчої впевненості у вівторок було лише останнім знаком того, що американська економіка відчуває труднощі. Індекс економічних сюрпризів Citigroup Inc. впав до найнижчого рівня з вересня, що вказує на те, що дані не відповідають очікуванням.

    Скорочення федеральних витрат, яке планується внаслідок звільнення державних працівників з моменту вступу президента Трампа на посаду минулого місяця, також може дозволити знизити очікування ставок, — вважає Morgan Stanley.

    Одночасно адміністрація та її союзники в Конгресі вживають заходів для глибоких податкових знижок, які можуть розширити бюджетний дефіцит США, що вимагатиме додаткових запозичень. Проект бюджету, ухвалений республіканцями в палаті представників минулого вечора, закликає до суттєвих скорочень витрат як компенсації.

    «Облігації відповідають на потенційне зниження пропозиції», — сказав Джим Біанко, президент і макроекономічний стратег Bianco Research, в інтерв’ю на Bloomberg Television. «Тепер, чи станеться це — це питання для пізніше цього року. І чи буде це стимулююче чи інфляційне — це так само питання для пізніше цього року».

    Що стосується інфляції, то індекс цін PCE, що виключає продукти харчування та енергію, залишався на рівні близько 2.8% протягом трьох місяців підряд. Економісти Morgan Stanley, які прогнозують зниження ставки ФРС у червні, очікують, що він впаде до 2.58% за січень.

  • 📉🇹🇭 Банк Таїланду знизив процентну ставку вперше за чотири місяці

    Банк Таїланду несподівано знизив свою ключову процентну ставку вперше за чотири місяці, знизивши її на 0,25% до 2% після невтішних даних про зростання економіки та закликів до зниження витрат на запозичення з боку прем’єр-міністра та Міжнародного валютного фонду.

    Шість з семи членів Комітету з монетарної політики проголосували за зниження ставки. Лише шість з 23 економістів, опитаних Bloomberg News, передбачали таке рішення, решта вважала, що ставка залишиться без змін.

    Акції зросли, але бат підтримував втрати після несподіваного кроку, що відбувся після того, як уряд активізував кампанію за зниження витрат на запозичення. Прем’єр-міністр Паетонгтарн Сінаварт на минулому тижні публічно закликав до зниження ставки. Центральний банк раніше стверджував, що світова невизначеність вимагає збереження монетарної політики, однак МВФ погодився з аргументами Паетонгтарн, зазначивши, що зниження допоможе тайцям, які мають великі борги.

    “Очікується, що економіка Таїланду буде зростати повільніше, ніж раніше оцінювалося через тиски на промисловість, конкуренцію з іноземними продуктами та високі ризики з торгівельної політики великих економік”, – зазначає Банк Таїланду.

    Центральний банк не оприлюднив нових прогнозів зростання, раніше передбачавши, що економіка виросте на 2.9% у 2025 році. Дані свідчать, що в 2024 році економіка Південно-Східної Азії виросла всього на 2,5%, що нижче очікувань економістів.

    Заява Банку зазначила, що загальна інфляція має тенденцію зберігатися на нижньому рівні цільового діапазону 1%-3%, але вона підлягає ризикам з боку цін на нафту та дотацій на енергію.

    Губернатор Сетапут Сутіївартнатепут цього місяця сказав, що вважає торгівельну політику основною проблемою для центрального банку, попереджаючи, що “значно важко” справлятися з шоками з боку постачання.

    Таїланд, який у 2024 році отримав торгівельний профіцит 35,4 мільярда доларів із США, планує збільшити імпорт американського етану та сільськогосподарської продукції, щоб уникнути потрапляння під тарифи президента США Дональда Трампа, який заявив, що запровадить мита на країни, які продають більше, ніж купують.

    Поток імпортних товарів є фактором, що стримує відновлення Таїланду, додав Сетапут, зазначивши, що місцевий виробничий сектор постраждав. Згідно з інформацією місцевих ЗМІ, тисячі тайських фабрик не можуть конкурувати з дешевими імпортними товарами і закрилися в останні роки.

  • 📉🇺🇸 Споживча довіра в США впала до найнижчого рівня з 2021 року

    Споживча довіра в США впала цього місяця найбільше з серпня 2021 року, що пов’язано з побоюваннями щодо перспектив економіки та невизначеністю через політику адміністрації Трампа.

    Індекс довіри від Конференц-борду знизився на 7 пунктів у лютому до 98.3, що є вже третім підряд спадом. Медіанне значення в опитуванні Bloomberg серед економістів становило 102.5.

    Очікування на наступні шість місяців також впали найбільше за три з половиною роки, тоді як показник поточних умов знизився більш помірно.

    Чутливість споживачів та бізнесу поступово зменшується після початкового сплеску оптимізму після перемоги Дональда Трампа на виборах. Домогосподарства та компанії тепер здаються більш обережними через підвищення цін внаслідок тарифів, особливо враховуючи, що інфляційний тиск, здається, знову посилюється, а ринок праці поступово охолоджується.

  • 📉🇪🇺 ЄЦБ наближається до нової монетарної політики

    Європейський центральний банк (ЄЦБ) наближається до нової політики, згідно з якою грошово-кредитна політика більше не обмежуватиме економіку, а прийматиме рішення на основі нових даних, заявив член Правління Йоахім Нагель.

    Нагель висловив упевненість, що ЄЦБ може досягти цільового показника інфляції у 2% до середини року, оскільки останні звіти вказують на зниження інфляції та тиску на зарплати. Проте він не прокоментував, чи вважає зниження процентних ставок можливим на наступному засіданні.

    «Я не хочу спекулювати» щодо висновків майбутніх засідань, зазначив Нагель в інтерв’ю Bloomberg Television. «Ми наближаємося до рівня, коли поступово виходимо з обмежувального середовища в нейтральну зону».

    Нагель також висловив думку, що можливість припинення зниження ставок може стати актуальною, і його оцінка буде базуватися на нових даних.

    Тим часом, інші члени правління, такі як Ізабель Шнабель, зазначили, що ЄЦБ наближається до моменту, коли може призупинити скорочення ставок, адже інфляція в Україні займає ніяк не останнє місце.

    Економіка Європи, найбільшої в регіоні, зменшувалася протягом двох років поспіль у 2023 та 2024 роках, а державний банк розвитку KfW прогнозує, що виробництво також зменшиться у 2025 році.

  • 📉🇪🇺 Європейський центральний банк розглядає зниження ставок через уповільнення економіки

    Європейський центральний банк повинен обережно знизити витрати на запозичення, оскільки його поточна монетарна політика може вже не стримувати економіку регіону, за словами Ізабель Шнабель, члена Виконавчої ради.

    Виступаючи у вівторок у Лондоні, Шнабель повторила, що так званий нейтральний рівень відсотків — теоретичний рівень, який аналітики оцінюють приблизно в 2% — може піднятися. Повільна продуктивність економіки єврозони не є доказом того, що політика все ще стримує розширення, зазначила вона.

    Центральні банки «повинні діяти обережно», сказала Шнабель на щорічній дослідницькій конференції Банку Англії. «Ми більше не можемо з упевненістю стверджувати, що наша політика є обмежувальною».

    Ці заяви відображають нещодавнє інтерв’ю німецького чиновника, де вона висловила більш жорстку точку зору, ніж більшість її колег у панелі з встановлення процентних ставок ЄЦБ. Незважаючи на точку зору Шнабель, інші чиновники виступають за подальші зниження ставок. Інвестори вважають, що кінцева точка наближається до 2%.

    Це, ймовірно, означатиме три подальші зниження на чверть пункту в депозитній ставці ЄЦБ, яка наразі становить 2.75%. Перше зниження, швидше за все, відбудеться вже наступного тижня, оскільки зростає впевненість, що інфляція повернеться до цільового рівня 2% у найближчі місяці — процес, якому сприяє пом’якшення зростання заробітної плати в єврозоні.

    Раніше у вівторок президент Бундесбанку Йоахім Наґель зазначив, що політикам слід іти «крок за кроком», не поспішаючи, під час зниження витрат на запозичення. Він також застеріг своїх колег від прогнозування шляху вперед.

    Латвійський колега Наґеля, Мартінс Казакс, висловив думку, що робити це важко зараз через непередбачувані кроки політики з боку США. Хоча «напрямок ставок все ще зрозумілий», президент Дональд Трамп робить сюрпризи «практично кожен день».

    «Звичайно, невизначеність зростає», — сказав Казакс. «Це впливає на економіку, це впливає на інфляцію і це впливає на монетарну політику».

    Шнабель також відкинула ідею, висловлену на минулому тижні іншим членом Виконавчої ради П’єро Чіполлоне, що рішення ЄЦБ повинні враховувати ефект жорсткої монетарної політики, викликаної попередніми стимулами, які тепер скасовуються — процес, відомий як кількісна жорсткість (QT).

    Шнабель заявила, що «були б в крайності компенсувати вищі довгострокові процентні ставки, що виникають внаслідок QT, зниженням короткострокових ставок».

    Більше чиновників стверджують, що QT, яке розпочалося в 2023 році на піку інфляції, може продовжуватися на фоні навіть за зниження витрат на запозичення. ЄЦБ накопичив близько 5 трильйонів євро (5.6 трильйона доларів) активів, в основному державного боргу, через дві програми: у 2015 році для стимулювання інфляції, яка стала занадто низькою, та пізніше під час пандемії Covid.