Президент Європейського центрального банку Крістін Лагард зазначила, що різкі зміни в глобальній торгівлі та архітектурі оборони регіону ускладнять підтримання стабільності інфляції.
Під час конференції у Франкфурті Лагард заявила, що ці зміни представляють собою «двосторонні шоки», які, поряд зі змінами клімату, ускладнюють прийняття рішень щодо політики.
“Підтримання стабільності в нову епоху буде надзвичайно складним завданням, – додала вона. – Це вимагатиме абсолютної відданості нашій інфляційній цілі, вміння розрізняти, які типи шоків вимагатимуть монетарної реакції, та спритності у відповідному реагуванні.”
Офіційні особи впевнені, що інфляція повернеться до своєї цільової позначки в 2% на початок наступного року і знижують процентні ставки, щоб розслабити тягар на економіку єврозони. Вони все ще оцінюють наслідки тарифів, введених адміністрацією президента США Дональда Трампа, разом із зростанням військових витрат в Європі.
“Фрагментація торгівлі та зростання витрат на оборону в секторі з обмеженими потужностями теоретично можуть підвищити інфляцію”, – зазначила Лагард. “Проте тарифи США також можуть знизити попит на експорт з ЄС і перенаправити надмірні потужності з Китаю до Європи, що може знизити інфляцію.”
Незалежно від шоків, “ми повинні відповідно налаштовувати нашу політику так, щоб інфляція завжди поверталася до 2% у середньостроковій перспективі”, заявила вона.
ЄЦБ оголосить результати свого огляду стратегії монетарної політики в другій половині 2025 року. Хоча він буде менш масштабним, ніж попередній, який завершився в 2021 році, новий огляд все ще може мати значний вплив на майбутні дії з процентними ставками та реакцію на кризу.
Офіційні особи досліджують, як найкраще діяти у разі виникнення шоків з постачанням. Раніше вони, як правило, не звертали на це уваги, вважаючи, що це лише тимчасово провокує зростання цін. Але останні роки показали, що якщо існує ризик того, що такі події стануть більшими і тривалішими, очікування цін можуть відхилятися від цільових значень, незалежно від того, чи є шоки викликані попитом чи постачанням.
Критики заявляють, що ЄЦБ помилився в 2021 році, вважаючи, що зростання інфляції було тимчасовим. Вони також вважають, що регулятор надто повільно підвищував ставки та припиняв чисті покупки активів наступного року.
“У рамках чітко сформульованої стратегії та непохитної прихильності до стабільності цін нам потрібно буде зберегти спритність для реагування на складні обставини у міру їх виникнення”, – підсумувала Лагард.