Турецькі компанії ставлять на стабільність ліри, накопичуючи найбільший рівень іноземного боргу за останні п’ять років.
Вітчизняні фірми обирають кредити в євро та доларах, щоб уникнути високих процентних ставок вдома, оскільки центральний банк Туреччини утримує базову ставку на рівні понад 40% для контролю інфляції. За останніми даними, обсяг іноземних кредитів, отриманих в країні, на кінець січня складав еквівалент $170.4 мільярда, що на третину більше, ніж рік тому.
Накопичення іноземного боргу посилило економічні труднощі в Туреччині в минулому, оскільки компанії, які отримують більшість доходів у лірах, стикаються з труднощами у погашенні закордонних позик. Цього разу, порівняно високі ставки центрального банку можуть утримати ліру від знецінення.
Середня зважена ставка за кредитами в євро та доларах становила 6% та 8% відповідно, в той час як середня ставка за комерційними кредитами в лірах склала 55%. Водночас, центральний банк вживає заходів для контролю обсягу іноземного боргу, який компанії можуть позичати в місцевих банках.
“Витрати більш вигідні”, – каже Альпер Акманер, власник компанії з виробництва косметики в Стамбулі. “Але доступ до цих кредитів стає все складнішим”.
Зростаючий борг знаходиться в полі зору центрального банку цього року. Політики знизили темпи, з якими банки можуть збільшувати свої іноземні кредити кожного місяця.
Акманер зазначає, що минулі валютні кризи Туреччини навчили його тримати терміни своїх іноземних позик якомога коротше. Зараз він в основному бере кредити на п’ять-шість місяців.
У 2018 році іноземні кредити становили 65% валового внутрішнього продукту країни, згідно з даними Світового банку. Ліра втратила близько 30% своєї вартості цього року.
Зміна політики
Низькі процентні ставки центрального банку, що переважно спровоковані президентом Реджепом Таїпом Ердоганом, викликали продаж ліри в минулому.
Після його повторного обрання у 2023 році, Ердоган дозволив більше дотримуватися ортодоксії в грошово-кредитній політиці, і ключова ставка зросла до 50% минулого року. Високі ставки призвели до зміцнення ліри в умовах інфляції, і це покликало іноземні інвестиції.
На засіданні 6 березня центральний банк знизив свою політичну ставку на 250 базисних пунктів до 42.5%. Річна інфляція наразі становить 39%.
“Зобов’язання досягти реального підвищення ліри підвищили попит на кредити в іноземній валюті”, – говорить Чагдас Доган, директор з досліджень в стамбульській компанії Tera Investment.
Тісніші кредитні обмеження і поступове пом’якшення політики центрального банку означають, що іноземні кредити втратять свою привабливість, відповідно до прогнозів Догана, який передбачає, що річний темп зростання позик у іноземній валюті знизиться до однозначних значень з близько 30% наприкінці січня.