👀supalogic.xyz

Позначка: #MONETARYPOLICY

  • 📈🇵🇰 Центробанк Пакистану залишив ставку на рівні 12% amid inflation risks

    Центробанк Пакистану несподівано зберіг свою базову процентну ставку на рівні 12% вперше за майже рік. У своїй заяві регулятор зазначив, що існують ризики для інфляції через глобальні торгові перебої та волатильні ціни на їжу.

    Тільки сім з 35 аналітиків, опитаних Bloomberg, передбачали таке рішення, решта схилялися до зниження ставки.

    «Комітет відзначив, що вплив значного попереднього зниження процентної ставки вже починає проявлятися», — йдеться в заяві центробанку, додаючи, що необхідна обережна монетарна політика для стабілізації інфляції в цільовому діапазоні 5%-7%.

    Фінансове відомство також очікує, що інфляція зросте в березні через підвищення цін на продукти під час святом Рамадан. «Ядрова інфляція залишається на високому рівні і виявляється більш стійкою, ніж очікувалося», — повідомив центробанк.

    Інфляція в Пакистані знизилася до однозначних значень після досягнення рекорду в 38% у травні 2023 року, що дало можливість політикам знизити базову ставку. Центробанк значно пом’якшив політичні ставки з червня минулого року.

    Економіст Анкур Шукла зазначає, що рішення центробанку зберегти ставки є правильним кроком, оскільки попередні зниження починають відображатися в реальній економіці.

    Міжнародний валютний фонд оцінює результати країни в рамках програми позики в $7 мільярдів. Очікується, що Пакистан успішно пройде перший перегляд програми.

    Центробанк прогнозує, що економічний зріст відновиться у другій половині поточного фінансового року завдяки поліпшенню фінансових умов, з прогнозом реального зростання ВВП у 2.5%-3.5%.

  • 📉🇬🇧 Банк Англії потребує рішучих кроків для впливу на інфляцію

    Кетрін Манн, член правління Банку Англії, заявила, що поступові зміни в процентних ставках більше не дають чітких сигналів нестабільним фінансовим ринкам, і тепер потрібні більші зміни, щоб “пробити шум” для блага економіки.

    В її промові, яку буде озвучено в п’ятницю в Резервному банку Новій Зеландії, Манн пояснила, чому проголосувала за зменшення ставки на півпункт минулого місяця, водночас наполягаючи на необхідності зберігати обмежувальну політику для боротьби з тривалою інфляцією.

    Її голосування за зниження ставок у лютому, коли монетарний комітет знизив витрати на запозичення на чверть пункту втретє до 4,5%, стало несподіванкою для ринків і змінило її позицію з “ястреба” на найбільш “м’яку” в панелі. Це викликало різку реакцію ринку, хоча зміни в основному було скасовано в наступні дні.

    Манн зазначила, що діяла так агресивно, оскільки сигнали від політиків і економічні дані були заглушені “перекрестними впливами”, які передавалися через фінансові ринки, зокрема з США. Вона навела як доказ великі зміни у витратах на запозичення в період, коли Банк Англії залишав ставки без змін, та зростання короткострокових ставок після пом’якшення політики.

    “Монетарна політика повинна орієнтуватися в умовах нестабільних фінансових ринків, економіки, що піддається шокам, і закріплених очікувань, – сказала вона. – Великі зниження, такі як те, за яке я проголосувала на останньому засіданні, проникають через цю турбулентність, з метою більш ефективної комунікації позиції політики та впливу на економіку…”

    Однак Манн наполягла на тому, що її голосування на зменшення на півпункт не означає, що вона вважає загрозу інфляції подоланою. Очікується, що інфляція зросте до 3,7% з 3% у найближчі місяці, і “вхідні дані про розвиток зарплат і цін ще не відповідають цілям”, – зазначила вона.

    “Я підкреслила необхідність утримувати обмежувальну процентну ставку довше, щоб стримати цей упереджений зсув – і я все ще в це вірю,” – сказала вона. “Необхідність залишатися обмежувальною є особливо важливою.”

    Комбінуючи великі рішення для спрямування ринків у правильному напрямку та утримуючи ставки високими, поки не стане очевидно, що загроза інфляції зменшується, – це “стратегія активної монетарної політики,” – пояснила вона.

    “Поступовість працювала, коли фінансові потоки були невеликими, а ринки – більш стабільними, оскільки це допомагало передачі монетарної політики. У ці дні волатильність виникає з фінансових ринків, тому потрібен новий підхід, – сказала Манн. – Установча передумова для поступального підходу до монетарної політики вже не є дійсною.”

  • 📈🇪🇺 Торговець опціонами ставить на зниження ставок ЄЦБ до 1%

    Трейдер опціонів хоче отримати майже восьмиразовий прибуток на ставку, що Європейський центральний банк знизить відсоткові ставки до 1% цього року.

    Ставка в Bloomberg Terminal, пов’язана з тримісячною ставкою Euribor, є однією з найбільш агресивних за розміром і цільовим значенням на кінець року. Вона приносить прибуток у розмірі €12.5 мільйонів (13 мільйонів доларів), якщо політики знизять депозитну ставку на чверть процентного пункту на кожному з семи залишилися засідань з монетарної політики цього року.

    Цей сценарій порівнюється з очікуваннями ринку щодо лише трьох знижень ставок цього року після зниження на чверть процентного пункту до 2.75% минулого місяця.

    Трейдер зробив ставку на те, що політики знизять ключову ставку до 1% цього року.

    Торгівля в більшій частині ринку опціонів є анонімною, що ускладнює ідентифікацію фірм або осіб, які беруть участь у торгах.

    Крім того, випадок на користь більшої економічної підтримки отримав поштовх у вівторок, коли дані, опубліковані ЄЦБ, показали, що ключовий показник зростання заробітної плати в єврозоні сповільнився до 4.1% в останньому кварталі минулого року, з 5.4% у попередні три місяці. Це має в кінцевому підсумку допомогти зменшити інфляцію в сфері послуг, яка на рівні близько 4% залишається викликом для політиків.

    Крім того, останній показник бізнес-активності в єврозоні майже не зріс у лютому, що підкріплює побоювання про те, що блок залишається в стагнації. Цю думку поділяє президент Бундесбанку Йоахім Нагель, описуючи німецьку економіку як вперту під час представлення річного звіту центрального банку у вівторок.

  • 🏦🇺🇸 Лорі Логан: Короткострокові цінні папери для нейтральної структури активів ФРС

    Президент Федерального резерву Далласу Лорі Логан заявила, що для центрального банку США буде доречно протягом середньострокової перспективи купувати більше короткострокових цінних паперів, ніж довгострокових, щоб його портфель швидше відображав структуру випуску державних облігацій.

    На сьогоднішній день ФРС скорочує свої активи у вигляді державних облігацій та цінних паперів, забезпечених іпотекою. Коли ФРС вирішить знову розширити свій портфель, Логан зазначила, що політики повинні розглядати можливість проактивної купівлі короткострокових активів, щоб швидше досягти нейтрального складу балансу.

    Логан, яка раніше управляла портфелем центрального банку в Нью-Йорку, висловила підтримку наявної системи надлишкових резервів на конференції з політики балансу, що проходила в Банку Англії.

    Наразі баланс складає близько $6.8 трильйонів, з яких $2.2 трильйона — це агентські іпотечні цінні папери. В майбутньому політики планують, щоб активи переважно складалися з державних облігацій.

    Логан додала, що підходяще поєднання термінів активів і зобов’язань допоможе зменшити коливання і підвищити ефективність комунікацій політики.

    ФРС вже зменшила свої активи з червня 2022 року, дозволяючи щомісяця до $25 мільярдів в облігаціях та $35 мільярдів в іпотечних цінних паперах дозріти без повторного інвестування.

    Щодо можливого уповільнення цього процесу, Логан не коментувала у своїх підготовлених зауваженнях.

    Логан також виступила за створення можливого механізму аукціонування, який спонукатиме банки використовувати вікно екстреного кредитування.