Коли стратегія Майкла Сейлора залучила $2 мільярди у конвертованому борговому угоді минулого тижня, це здавалось черговим тріумфом для компаній, які швидко продають пов’язані з акціями ноти для фінансування покупок криптовалюти. Проте зміни в умовах угоди сигналізують про те, що ринок крипто-паперів наближається до насичення.
За останні чотири місяці Strategy та її послідовники зібрали мільярди доларів. MARA Holdings Inc. залучила майже $2 мільярди, тоді як Riot Platforms Inc. і Bitdeer Technologies Group також активно залучали інвестиції. Це понад $9 мільярдів для Strategy.
Активність на ринку крипто-паперів, як вказує Bank of America, становить приблизно 19% від загального обсягу випуску акцій в США за останні 14 місяців.
Останні кроки Strategy, включаючи зниження рівня конвертації в угоді та знижки на акції, викликали занепокоєння. Manoj Shivdasani з GSR Research зазначив, що ринок відчуває «втому» від крипто-паперів.
З початку 2024 року компанії з цифрових активів залучили близько $17 мільярдів через продукти з пов’язаними з акціями, і умови угод стали більш дружніми для інвесторів.
Проте деякі експерти, такі як Michael Gunner, вважають, що ринок ще має попит на крипто-конвертовані облігації, якщо ціни залишаються привабливими. Простір для компромісів у термінах та преміях стає очевидним.
Якщо ціна на Біткоїн не зможе залишитися на високих рівнях, це може вплинути на конвертовані облігації. Буде цікаво спостерігати, як ринок реагуватиме на подальші зміни.