Росія позичає на внутрішньому ринку найбільші обсяги з початку війни в Україні, оскільки ознаки потепління стосунків з США підвищують попит на місцеві активи.
Останні розміщення Міністерства фінансів на щотижневих аукціонах облігацій федерального позики (ОФЗ) стали найбільшими з початку 2022 року. У трьох останніх продажах уряд продав на суму 608 млрд рублів (6,9 млрд доларів) через облігації з фіксованим купоном, що складає 60% від запланованого обсягу на весь перший квартал, за даними Bloomberg.
Місцевий борг є одним з основних джерел фінансування бюджетного дефіциту Росії, який зріс з моменту вторгнення в Україну. Військові потреби поглинають близько третини бюджету, і відновлений попит на аукціонах підтримує здатність держави це фінансувати.
Попит на ОФЗ зріс завдяки геополітичним подіям, зокрема відновленим переговорам зі США.
Водночас урядові витрати зросли більш ніж на 70% у січні, що призвело до значного дефіциту. Експортні доходи можуть зазнати тиску через санкції, введені колишнім президентом США Джо Байденом.
З 12 лютого, коли президент Росії Володимир Путін та його американський колега Дональд Трамп провели телефонну розмову, геополітичний ландшафт змінився різко, і Вашингтон став ближчий до Москви.
Це спровокувало бум на місцевих фінансових ринках. Російський рубль став найбільш прибутковою валютою у країнах, що розвиваються, здобувши 15% щодо долара.
Хоча існують невизначеності, такі як заява Москви про відсутність перемир’я до «міцного та тривалого результату», попит на ОФЗ стає відображенням очікувань на ринку.