Трейдери опціонів, які процвітають на волатильності, радіють ринковій турбулентності, викликаній торговими суперечками президента Дональда Трампа.
З тих пір як акції зросли в 2024 році, Кріс МакКоннел прокидається о 3-й ранку, щоб заробити на підвищеній волатильності під час нічних сесій. Завдяки ринковим коливанням цього року, 56-річний дільник з Лас-Вегаса заробляє на 80% більше, ніж минулого року. Тепер він може навіть натиснути кнопку відстрочки на будильнику.
«Кожного разу, коли VIX зростає понад 20, я думаю про себе: «Так! Сьогодні я можу довше поспати!» — сказав МакКоннел, трейдер у фірмі Bright Trading. «Чим більше Трамп витівкує, тим краще для волатильності і всіх моїх угод».
Набагато більшій групі довгострокових інвесторів доводиться переживати більше болю. Багато з 401(k) і пенсійних заощаджень людей зазнали втрат після того, як торгові суперечки Трампа з Канадою, Мексикою і Китаєм знищили більш ніж 6% ринкової вартості індексу S&P 500. Але спеціалізовані трейдери волатильності отримують вигоду з політики адміністрації Трампа, що постійно змінює ринок.
«Це тепер ринок трейдерів», — сказав Даніель Кірш, голова секції опціонів у Piper Sandler.
Це тому, що ті, хто працює з волатильністю, отримують більше можливостей монетизувати свої позиції через хеджування та опціони, оскільки кореляції акцій зростають.
Великомасштабні макроекономічні ризики, такі як тарифи Трампа, можуть спричиняти більш однозначний рух акцій, як це спостерігається зараз. Індекс кореляції акцій минулого тижня досяг найвищого рівня з моменту піку кризи торгівлі єною, розхитавши ринки на початку серпня, після того як був близький до історично низьких показників на початку 2025 року.
Зростання кореляції відбулося разом із підвищенням волатильності, з Cboe Volatility Index — індексом, що вимірює очікування коливань S&P 500 протягом наступного місяця — піднявшись вище 26 протягом дня минулого тижня, рівень, який рідко спостерігався з часів Covid 2020-2022 років.
Замість того, щоб зменшуватися в умовах ринкових стресів, денні трейдери, здається, радіють волатильності. Обсяг торгових опціонів до терміну завершення у нульовий день досяг рекорду — 56% від загальних торгів S&P 500 у лютому, відповідно до Cboe Global Markets Inc.
«Ми не бачили такої активності з початку Covid», — сказав Джон Бартлмен, головний виконавчий директор TradeStation Group Inc., онлайн-брокера, що обслуговує денних трейдерів. Клієнти більше роблять ставки на рухи у найбільш волатильних поодиноких акціях і відходять від широкий ETFs, зростаючи обсяг опціонів на такі компанії, як Nvidia Corp., Tesla Inc. та MicroStrategy.
Хоча VIX вище, він не зріс до рівнів, які сигналізували б про паніку, і спостерігачі ринку описують останній розпродаж як «упорядкований» у порівнянні з серпнем. Хвиля хеджування в січні та лютому залишила інвесторів частково захищеними від падіння, обмеживши необхідність платити більше. Тепер деякі з тих позицій були перенесені вперед в очікуванні подальшої волатильності навесні.
Хоча короткострокова імплікована волатильність на S&P 500 стрибнула, а «put skew» розширився, це було збалансовано більшими коливаннями індексу під час кожної сесії.
Згідно з Крістофером Якобсоном, спільним головою стратегії похідних в торговій фірмі Susquehanna International Group, ринок опціонів послідовно недооцінював внутріділову волатильність протягом останнього тижня.
Середній рух протягом торгового дня за останні п’ять сесій становив близько 2,2%, найвищий з початку серпня, написав Якобсон у нотатці в п’ятницю. І враховуючи недавні рухи від закриття до закриття і внутріділові, з’являється дійсно місце для ще більшої волатильності, сказав він.