👀supalogic.xyz

Позначка: #PRIVATECREDIT

  • 📉 Приватні кредитори готуються до стресів на ринку кредитування

    Приватні кредитори готуються до наступної фази кредитного циклу: стресу.

    Група TCW Inc. розгортає рекордні обсяги капіталу для фінансування порятунку, реагуючи на те, що приватні ринки починають демонструвати ознаки стресу, за словами генерального директора Кеті Кох.

    «Існують ознаки “надлишку”, — сказала Кох під час панелі на конференції Bloomberg Invest у вівторок, — або підказки, що стрес поступово проникає в ринок». Незважаючи на те, що дефолти в приватному кредитуванні не помітно зросли, сигнали стресу, такі як кредитори, що пропонують продовження терміну погашення кредитів, з’являються, і це нова територія для компаній приватного кредитування.

    «У нас є активний клас, в який 95% не інвестували через цикл або коли ставки не були нульовими», — додала Кох.

    Прямі кредитори мають недостатній досвід у реальному кредитному циклі, зазначили учасники панелі. Зважаючи на те, що стрімке зростання приватного кредитування досягло ринку в 1,6 трильйона доларів, в основному, під час низьких ставок, багато найкрупніших гравців не пережили справжню рецесію.

    «Досі більше людей бачило Бігфута за останні півтора десятиліття, ніж бізнес-цикл, і це означає, що багато з нас в якомусь сенсі сплять», — сказав Джонатан Левінсон, співзасновник та управляючий партнер Diameter Capital Partners.

    За останні кілька місяців реструктуризації в ринку зросли. Приватні кредитори уклали угоду цього тижня для контролю над Alacrity Solutions та реструктуризації його боргу, у той час як інший позичальник Zips Car Wash подав на банкрутство з планом передати бізнес кредиторам.

    Проте група стверджує, що у приватного кредиту є інструменти для вирішення питань і він зосереджений на відносинах. Приватні кредитні позики часто надаються меншою групою кредиторів, що полегшує ситуацію, якщо борг починає викликати проблеми, оскільки усі сторони знають одна одну.

    «Ми робимо кредит, ми підтримуємо кредит», — сказав спільний генеральний директор Blue Owl Capital Inc. Марк Ліпшульц у інтерв’ю Bloomberg TV перед панеллю. «Ви підписалися з нами, ми з вами на весь термін».

  • 🏦🇺🇸🇬🇧 Збільшення компенсацій у структурованому фінансуванні та приватному кредиті у 2024 році

    Пакети компенсацій у структурованому фінансуванні та приватному кредиті зростають на тлі зростання конкуренції за спеціалістів у Нью-Йорку та Лондоні.

    Середній рівень підвищення зарплат для зовнішніх переходів виріс до 21% у 2024 році, відповідно до даних, зібраних компанією з рекрутингу в кредитній сфері RCQ Associates. Працівники, які залишились на своїх посадах, спостерігали загальний ріст компенсацій на 16% в США, що відображає покращені бонуси.

    “Цей сектор, а особливо фінансування, забезпечене активами, має найшвидші темпи зростання компенсацій у сфері кредитування,” — сказав Едвард Джеймс, засновник компанії RCQ Associates, у коментарі Bloomberg.

    Спостерігалася найбільша конкуренція на рівні віце-президентів. У той же час зафіксовано зниження зовнішніх наймів на посади молодших аналітиків та асоційованих спеціалістів.

    Керуючий директор приватної кредитної компанії в США зазвичай отримує річну компенсацію від 1 до 2 мільйонів доларів, плюс частка прибутків, яка коливається від 3% до 15%. Це більше, ніж у Лондоні, де загальна сума коливається від £600,000 ($760,000) до £1.5 мільйона.

    Найактивнішим напрямком є найм для обслуговування кредитів, забезпечених активами, оскільки цей сегмент вважається області зростання. Очікується, що цей ринок досягне $1.3 трлн до 2030 року, зростаючи з $625 мільярдів у 2023 році, згідно з оцінками консалтингової компанії Maximize Market Research.

    Останні переміщення у сфері фінансування, забезпеченого активами, включають збільшення команди компанії Oaktree Capital Management шляхом залучення співробітника Bloomberg Terminal з Atalaya Capital Management, Waterfall Asset Management та Goldman Sachs Asset Management. Компанія Point72 Asset Management також розвиває інвестиції, забезпечені активами, та найняла Тодда Хірша, раніше з Blackstone Inc., на посаду керівника приватного капіталу.

    Інші сфери, де банки та управителі активів, ймовірно, продовжать збільшувати штати, включають зобов’язання, забезпечені кредитами, та облігації, забезпечені комерційною іпотекою, за даними RCQ. Найм для значних переказів ризиків значно залежав від інвесторів у Лондоні, і також очікується, що залишиться на високому рівні.

    Дані RCQ базуються на 113 переходах минулого року, для яких були зафіксовані зарплати, зазначив Джеймс.

  • 📈🇺🇸 ETF Apollo змінить назву після зауважень SEC

    Нещодавно анонсований приватний кредитний біржовий фонд ETF компаній State Street Corp. та Apollo Global Management Inc. змінить свою назву після того, як Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) висловила занепокоєння щодо ETF.

    Відповідаючи на лист від SEC, ETF намагався розвіяти занепокоєння регулятора щодо ліквідності, назви фонду та здатності дотримуватися правил оцінки. За інформацією юристів фонду, ім’я SPDR SSGA Apollo IG Public & Private Credit ETF буде переглянуто «якнайшвидше», очікуючи затвердження від ради фонду.

    SEC заявила, що наявність імені Apollo в ETF «вводить в оману», оскільки Apollo не зобов’язаний продавати борг фонду й не є його adviser. Юристи фонду висловили незгоду, але підтвердили, що ім’я буде змінено.

    Після подачі відповідей, представники SEC повідомили юристам фонду, що не мають подальших коментарів «на цей час». Також стало відомо, що будь-які ілюстровані продукти фонду не будуть виключно прив’язані до Apollo.

    Фонд має обмежити інвестиції в ілюстровані активи до 15% відповідно до вимог SEC, тоді як приватний кредит очікується на рівні 10% – 35% у портфелі, згідно з документами фонду.

    Дані ще з попередньої угоди між State Street і Apollo вказують, що кредитний гігант зобов’язаний надавати тільки три пропозиції на день протягом 15 хвилин і може встановлювати суму пропозиції.

  • 💼🇿🇦 Африка: зростання можливостей у приватному кредитуванні

    Найбільший управитель коштів Південної Африки вбачає можливості для зростання у приватному кредитуванні в Африці, оскільки намагається диверсифікувати свої інвестиції за межами рідного ринку.

    Публічна інвестиційна корпорація (PIC), яка управляє урядовими пенсійними фондами на суму близько 3 трильйонів ренд (163 мільярди доларів), за останні два роки вклала близько 8 мільярдів ренд в інвестиції в інших країнах Африки і планує збільшити цю суму, повідомив головний інвестиційний директор Кабело Ріхотсо на конференції в Кейптауні в четвер.

    Керівництво PIC уникало публічних акцій в інших країнах Африки, оскільки ці ринки переважно маленькі та не ліквідні. Приватний капітал також не є варіантом, оскільки багато бізнесів в Африці є сімейними і не зацікавлені у грошових вливаннях, які розмивають їхню частку, зазначив він. Проте попит на кредит залишився.

    “Ми вважаємо, що для роботи в Африці потрібно бути на приватних ринках,” – сказав Ріхотсо. “Приватний капітал не спрацював, але приватний борг працює добре. Ви фінансуєте, і отримуєте свої% витрати.”

    PIC інвестує, в основному, через посередників, таких як Африканська фінансова корпорація, щоб зменшити політичні та регуляторні ризики. Нещодавно корпорація інвестувала 100 мільйонів доларів в Africa 50, підрозділ Африканського банку розвитку, який мобілізує державне та приватне фінансування для розвитку інфраструктури.

    “Те, що ми дізналися на континенті, – це те, що ви не можете просто зайти і робити це самостійно,” – сказав Ріхотсо. “Ми повинні інвестувати в засоби, які забезпечують нам різноманітний експозицій.”

    PIC має близько 12% свого портфеля інвестованого за межами країни, що менше за регуляторну межу в 45%, яка стосується приватних управляючих фондами. Приблизно 4% з цього обсягу розміщене в ринках, що розвиваються, де Китай та Індія займають найбільші ваги у його портфелі, зазначив Ріхотсо.

  • 💰🇨🇳 SC Lowy планує залучити $500 млн для третього кредитного фонду

    SC Lowy Financial HK Ltd. планує залучити $500 мільйонів для свого третього приватного кредитного фонду, щоб заповнити фінансову пробіл, залишену зменшенням ринку сміттєвих облігацій в Азії та обережними банками.

    Фонд націлений на чистий дохід близько 14-15%, з близько двох третин портфелю, які будуть інвестовані в старші забезпечені кредити, 15% у другорядні позики та 15% у мезонінний борг, згідно з заявою Соочуна Лі, співзасновника та головного інвестиційного директора SC Lowy.

    Зниження джерел фінансування для компаній зі слабшими кредитними профілями може призвести до високих ризиків банкрутства в регіоні. Це дозволяє приватним борговим компаніям, таким як SC Lowy, які запустили свій третій приватний кредитний фонд минулого року, отримувати вищі доходи, надаючи кредити таким позичальникам.

    У цьому році SC Lowy змінює курс з торгівлі публічними цінними паперами на приватний кредит, як повідомив генеральний директор компанії Мішель Лої в січні. Вони приєднуються до глобальних гравців, таких як BlackRock Inc. та Tikehau Capital, щоб зробити ставки на зростаючий ринок приватного боргу в розмірі $1.7 трильйона.

    «Ми продовжуємо бачити хороші можливості в Кореї та Індії, за ними йдуть Австралія, Гонконг, Сінгапур та, за можливістю, Південно-Східна Азія», – зазначив Лі в інтерв’ю.

    Крім сектора нерухомості в Південній Кореї, Лі також бачить можливості для корпоративного кредитування, які повільно зростають, оскільки великі родинні конгломерати, відомі як чеболі, стикаються зі складнощами.

    Розмір азійського ринку облігацій високого доходу в доларах значно зменшився після краху китайського ринку нерухомості, який завдав удару інвесторам і банкам. Загальна сума такого боргу від емітентів Азії, окрім Японії, зменшилася до близько $101 мільярда станом на 21 лютого, порівняно з піком у $228 мільярдів у січні 2021 року, за даними індексу Bloomberg.