Після отримання значних прибутків у минулому році, Тіна Вандерстіл змінює стратегію та відмовляється від деяких із найризикованіших боргових зобов’язань світу.
Вандерстіл, голова боргу країн, що розвиваються у Grantham Mayo Van Otterloo & Co., надає перевагу новим випускам від надійніших компаній в Туреччині та інвестує в окремі облігації, які “не є сексуальними і не роблять хороші заголовки”. Ці зміни з’являються в умовах зменшення інтересу до боргів країн із нижчим рейтингом, таких як Аргентина та Еквадор.
“У посткризовому середовищі ви можете отримати трійки та хоумрани,” — зазначила Вандерстіл в інтерв’ю. — “Але в більшості випадків ви граєте за різноманітний набір синглів і даблів.”
Менеджери портфелів переглядають свої ставки, оскільки зростання прибутків по високодохідних боргах починає згасати. Інвестори бачать менше можливостей для зростання у цьому секторі та знаходять цінність у боргах з вищим рейтингом.
Значним прикладом нового підходу Вандерстіл є інвестиція в Мексику. Ця країна, разом із Туреччиною, Аргентиною, Єгиптом та Бахрейном, має надмірну частку у фонді GMO відповідно до останніх регуляторних звітів.
Ставлячи на Мексику, вона зосереджується на спеціальних мексиканських облігаціях з терміном погашення у 2114 році та великим спредом у 400 базисних пунктів.
У Туреччині, вона надає перевагу стратегічному пакету, де володіє довгостроковими турецькими облігаціями, хеджуючи ризики через контракти по кредитних дефолтах.
Загалом, незважаючи на відсутність великих дефолтів, перспективи ризикових активів залишаються невизначеними. Вандерстіл вітає нові можливості, оскільки 30-річний досвід інвестицій у боргові зобов’язання країн, що розвиваються, дозволяє їй адаптуватися до змін.
Залишити відповідь