Великобританія повинна «радикально» зменшити обсяг довгострокового боргу, який продає інвесторам, щоб зменшити тиск на державні фінанси. Про це заявив стратег Barclays Plc Мойїн Іслам.
Він вважає, що Офіс з управління боргом країни має «активно скорочувати обсяги» у фінансовому році, що розпочнеться в квітні. Іслам запропонував зменшити борг з терміном понад 15 років до 15% від загального обсягу продажів, з нинішніх 20%.
Це більш агресивний крок, ніж поточна політика ОДА, яка повільно виводить Великобританію з ринку довгострокових облігацій, зважаючи на зниження попиту з боку пенсійних фондів. Переорієнтація на короткі облігації може знизити витрати на запозичення уряду в часи, коли канцлерка Рейчел Рівз намагається збалансувати бюджет.
«Остання частина макроекономічної рамки Великобританії, яку потрібно переглянути, це випуск боргу», – сказав Іслам у інтерв’ю. «Вартість обслуговування довгострокових облігацій є поганою для платників податків».
Попит на довгострокові облігації зменшується з боку традиційних інвесторів — пенсійних фондів та страхових компаній, які шукають активи для покриття своїх зобов’язань. Ця зміна відбулася після років майже невичерпного попиту для покриття пенсійних програм Великобританії.
На думку Іслама, це частково пов’язано з фінансовою стійкістю уряду. Це стає критичним питанням після того, як дохідність 30-річних облігацій зросла до найвищого рівня з 1998 року минулого місяця.
Витрати на запозичення для 30-річного боргу перевищують 5%, тоді як для 3-річних облігацій складають близько 4%. Перехід на коротші терміни погашення може збільшити ризик рефінансування Великобританії.
Цю тему аналізують інвестори, що стають дедалі агресивнішими щодо скидання суверенних боргів з огляду на стійкість. Що може створити порочне коло зростання дохідності.
Голова ДМО Великобританії Джессіка Пулей у своєму інтерв’ю Bloomberg навела, що бачить «сладке місце» для пропозицій облігацій, що займають проміжне положення між коротко- та довгостроковими термінами.
За словами Іслама, менше довгих облігацій також поліпшить ліквідність ринку. «Стабілізація довгих дохідностей стане значним поштовхом для довіри ринку», – заявив Іслам.
Залишити відповідь